La compagnie pétrolière française a suspendu toute transaction commerciale avec l’Iran conformément à l’embargo décrété par les Européens, a annoncé le directeur général de l’entreprise française, Christophe de Margerie, dans une interview accordée à l’agence Reuters.

Le patron d’Enel parle d’une valorisation de 10 à 12 fois l’Ebitda. Ce qui laisse entrevoir un prix d’introduction autour de 2 euros l’action

Rivoli Finance creuse son sillon. Alors que la société de gestion a investi le marché des conseillers en gestion de patrimoine indépendants (CGPI) il y a deux ans à peine, elle a enregistré, pour les dix premiers mois de l’année 2010, 15 % de sa collecte nette de 160 millions d’euros auprès de ces professionnels. Certes, la marge de progression de la maison est encore importante auprès de la profession, alors que les actifs sous gestion – qui s'élèvent à 370 millions d’euros - sont répartis entre fonds de fonds (40 %), investisseurs institutionnels (25 %), banques privées (15 %), banques (10 %) et investisseurs privés (10 %). Pour autant, le salon Patrimonia qui s’est tenu à Lyon le 28 et 29 septembre dernier a bien confirmé l’intérêt suscité par la société spécialisée dans la gestion quantitative. «En chiffres, cette année a été pour nous l’occasion d’entrer en contact avec une cinquantaine de cabinets à forte capacité d’investissement», explique Vincent Gleyze, directeur général de Rivoli Finance. «Quant à ceux ayant déjà investi dans nos fonds», ajoute-t-il, «ils sont en général ravis des performances proposées dans la durée». Les investisseurs sont clients de Rivoli Finance, soit par l’intermédiaire des fonds obligataires comme Rivoli Short Bond (+32,43 % sur 3 ans au 30 septembre 2010, +10,99 % depuis le début de l’année), soit via le fonds actions Rivoli Equity Fund (+39,2% sur trois ans ; +16,45 % en 2010), soit encore par le biais du fonds à gestion flexible – style de gestion très recherché actuellement - Rivoli Capital lancé fin 2008 (+12 % sur un an ; +7,54 % depuis le début de l’année). Mais pour Vincent Gleyze, le succès s’explique aussi par les nombreuses rencontres avec les CGPI organisées dans toute la France avec certaines plateformes. «Au fil du temps, notre discours s’est affiné», explique le dirigeant, «et, comme un effet boule de neige, nous avons suscité l’intérêt de CGPI de plus en plus nombreux…" De quoi espérer augmenter sensiblement la collecte en entraînant le référencement des fonds de la maison. A ce titre, Rivoli Finance a d’ores et déjà annoncé, la semaine dernière, avoir été référencé par deux nouvelles plateformes : Cardif et Cortal. Cela posé, chaque plateforme garde la liberté de référencer un ou plusieurs fonds et non la totalité de la gamme. Exemples : Cortal propose la totalité des fonds gérés par Rivoli Finance. La plateforme Cardif a enregistré pour sa part Rivoli Equity Fund. Nortia propose Rivoli Long Short Bond Fund et Rivoli Conservative Fund – un fonds monétaire dynamique (9,45 % sur trois ans ; 1,64 % en 2010). De son côté, Vie Plus propose l’ensemble des fonds à l’exception de l’OPCVM monétaire. Et Sélection R a référencé Rivoli Capital et Rivoli Equity Fund... En attendant, au sein de la gamme, Rivoli Equity Fund et Rivoli Long Short Bond Fund se présentent comme les fonds ayant le plus collecté sur 2010, et affichent un encours supérieur à 100 millions d’euros chacun. Ce n’est pas le cas de Rivoli Capital, qui, en ayant été lancé au second semestre 2008, a une taille encore modeste. «Aussi, pour 2011", explique Vincent Gleyze, «nous comptons mettre l’accent sur ce fonds et ce d’autant qu’il intervient sur des classes d’actifs comme les devises et profite aujourd’hui, de facto, de belles opportunités.» Toujours en 2011, la gestion souhaiterait doubler le plafond de l’encours de Rivoli Equity Fund - en élargissant son univers d’investissement au marché japonais. Bien évidemment, les ambitions de Rivoli Finance devraient s’accompagner d’un renforcement de ses effectifs, avec le recrutement éventuel l’an prochain d’un spécialiste du marché nippon et de deux commerciaux supplémentaires. L’un pour développer la clientèle des conseillers en gestion de patrimoine indépendants, l’autre, pour en faire de même avec une clientèle internationale.

p { margin-bottom: 0.08in; } The US brokerage firm Louis Capital Markets (LCM), founded in 1999, has opened an office in Geneva. The firm, which is better known for its largely institutional client base, has also aimed at management firm since opening offices in Paris in 2008. In an interview with Agefi Switzerland, Gilles Aupin, CEO, who also oversaw the opening of the Paris offices of LCM, and who is currently setting up a team which will eventually include 40 people, says that “Geneva will allow us easier access to a wider variety of clients, including family offices, as well as the arrival of the larger hedge funds.”

Très présent dans l'univers des investisseurs institutionnels, CPR AM s'intéresse désormais aux conseillers en gestion de patrimoine indépendants, des professionnels avec lesquels l'établissement a tissé des liens depuis longtemps. En mettant en avant son côté "boutique" et sa gestion, et en utilisant aussi des produits de sa maison mère, Amundi Group, la société de gestion compte regagner le chemin perdu, explique Jean-Eric Mercier, directeur général de la société de gestion, dans une interview à Newsmanagers.

p { margin-bottom: 0.08in; } Stefan Brendgen, CEO of Allianz Real Estate Germany, has announced in an interview with the Börsen-Zeitung that the firm is planning to sell about 90 real estate properties by the end of 2011, for EUR1bn. Meanwhile, investment in offices and retail locations will total EUR2bn per year, with investments averaging about EUR50m per property. The initiative will focus on retail locations, an area in which the portfolio is still underweight.

Stefan Brendgen, CEO d’Allianz Real Estate Germany, indique dans une interview à la Börsen-Zeitung que la société compte vendre d’ici à fin 2011 quelque 90 actifs immobiliers pour 1 milliard d’euros. Parallèlement, les investissements en bureaux et en magasins vont porter sur 2 milliards d’euros par an, à raison d’au moins 50 millions par dossier. L’effort va notamment porter sur l’immobilier de magasins, domaine où le portefeuille est encore en sous-allocation.

In an interview with Newsmanagers, Carlos Gravato, a consultant at the recruitment agency Vendôme Associés, appraises the asset management job market, which is gradually beginning to recover.

Les Philippines ont été retirées de la liste des paradis fiscaux de l’OCDE, qui ne contient plus que onze «territoires non coopératifs», a annoncé le 28 septembre l’organisation.«Les Philippines ont progressé aujourd’hui sur la liste des juridictions qui ont effectivement appliqué la norme fiscale admise au niveau international», déclare l’Organisation de coopération et de développement économiques dans un communiqué.La décision de blanchir ce pays intervient après l’adoption d’une nouvelle législation et de la publication, cette semaine, des règlements d’application.«Les Philippines disposent d’un réseau de plus de 30 conventions prévoyant l'échange de renseignements en matière fiscale», rappelle l’OCDE.

La société de gestion Ecofi Investissements, filiale du groupe Crédit Coopératif, vient de prendre une participation de 58 % au capital de la Financière de Champlain, société spécialisée dans l’univers du développement durable, pour un montant qui n’a pas été dévoilé. Les parts ont été acquises à deux associés «dormants», anciennement salariés de la petite structure, qui cherchaient à sortir depuis quelques temps déjà et représentaient chacun 17 % du capital, ainsi qu’à un groupe d’actionnaires. Jean-François Descaves, président et fondateur de Champlain, a quant à lui cédé 17 %, afin qu’Ecofi puisse être majoritaire.Mais il conserve 34 % du capital, aux côté des salariés qui en détiennent 8 %, et reste président de l’entité. L’opération intervient alors que Financière de Champlain a vu ses encours chuter de 200 millions d’euros il y a un an à 95 millions aujourd’hui. Pour autant, Jean-François Descaves refuse de parler de «sauvetage», assurant que sa société est rentable chaque année depuis 2004 et devrait l’être en 2010. «Nous aurions très bien pu continuer à vivre de manière autonome», affirme-t-il. Néanmoins, comme le reconnaît Jean-François Descaves, l’adossement à Ecofi donnera à Financière de Champlain les moyens de se développer et notamment de toucher une clientèle d’investisseurs institutionnels, qui compose le gros de la clientèle d’Ecofi, qu’elle ne couvre pas actuellement. Le développement commercial est en effet l’une des raisons présentées par Jean-François Descaves et Christophe Couturier, directeur général d’Ecofi Investissements, pour justifier le rapprochement, qui reste soumis à l’agrément de l’Autorité des marchés financiers (AMF). Dans ce cadre, les fonds de Financière Champlain seront également appelés à être référencés par le réseau du Crédit Coopératif. Les synergies joueront aussi des deux côtés: ainsi, avec l’acquisition, Ecofi compte profiter de la notoriété de Financière de Champlain auprès des conseillers en gestion de patrimoine indépendants. Des produits d’allocation mêlant les savoir faire de Champlain et d’Ecofi pourraient d’ailleurs être créés spécialement pour ce segment de clientèle.La complémentarité en matière de gestion est d’ailleurs l’autre argument avancé pour expliquer l’opération. Bien qu’ils disent partager les mêmes valeurs éthiques, les deux sociétés couvrent des univers un peu différents et ont des approches distinctes en matière de gestion. D’un côté, Champlain est spécialisé sur la gestion thématique et pratique l’exclusion sectorielle. De l’autre, Ecofi, qui gère 8 milliards d’euros, gère des fonds solidaires et de partages et a adopté une approche «best in class», sachant qu’en outre sa gamme ne se limite pas à des produits actions mais compte aussi des fonds monétaires et obligataires. Les deux gammes resteront séparées, avec des noms différents, mais les équipes de gestion seront amenées à travailler ensemble, notamment sur l’analyse extra-financière, et des produits communs pourront donc être conçus. Au total, comme l’indique Christophe Couturier, Ecofi Investissements a l’intention d’être un actionnaire «actif et dynamique» de Financière de Champlain. Pour l’avenir, le directeur général de la filiale du Crédit Coopératif indique ne pas avoir l’intention de monter davantage au capital de la société, mais si jamais les actionnaires minoritaires vendent, ils auront la priorité sur le rachat…

p { margin-bottom: 0.08in; } According to the most recent statement in the Barclays Wealth Insights series, “The Age Illusion: How the Wealthy are Redefining Their Retirement,” a new generation of high net worth clients in the world is rejecting the idea of retirement, and instead preferring to keep working as long as possible, Agefi Switzerland reports. Approximately 60% of high net worth clients interviewed in a global survey said they are planning never to retire, but to continue to work, create businesses, and set up new projects until they reach the traditional retirement age. In emerging countries like Saudi Arabia (92%), the United Arab Emirates (91%) and South Africa (89%) respondents are most prepared to continue to work until their last days, but the idea is also popular in developed economies such as the United Kingdom (60%) and the United States (54%). However, in Switzerland (34%), Spain (44%), and Japan (46%), respondents were most inclined to the idea of traditional retirement.

p { margin-bottom: 0.08in; } In an interview with the Börsen-Zeitung, Stephan Heitz, head of Axa IM North Europe, says that the German affiliate is hoping to reopen redemptions for the Immoselect (EUR2.8bn, retail) and Immosolutions (EUR400m, institutional) real estate funds. However, the issue is delicate, since the contents of new regulations which are now being drafted by the ministers of finance and economy are not yet known.

Dans une interview à la Börsen-Zeitung, Stephan Heitz, head of Axa IM North Europe, indique que la filiale allemande est désireuse de rouvrir le guichet des remboursements pour les fonds immobiliers Immoselect (2,8 milliards d’euros, retail) et Immosolutions (400 millions d’euros, institutionnel). Toutefois, l’affaire est délicate tant que l’on ne connaît pas le contenu de la nouvelle réglementation que mettent au point les ministères des Finances et de l’Economie.

Dans une interview exclusive accordée au site finews.ch; Reto Ringger, fondateur de SAM Sustainable Asset Management, indique avoir déposé auprès de la Finma une demande d’agrément pour la création à Zurich au premier trimestre 2011 d’une banque «développement durable» dont le nom provisoire est Globalance Bank.Ce nouvel établissement, qui se focalisera dans un premier temps sur les marchés suisse et allemand, devrait atteindre la zone bénéficiaire au bout d’environ trois ans. Il proposera des investissements «durables» à une clientèle sélectionnée, plutôt haut de gamme.D’ores et déjà, Reto Ringger s’est assuré le concours d’Adrian Lerf, ancien CEO de Valiant Bank, comme COO. La sélection de gérants de fonds sera confiée à Thomas Pfyl, ancien patron de la recherche actions chez Vontobel, tandis que la gestion de portefeuille ira à Sebastian Epp, de Clariden Leu.Le back-office serait externalisé. Dans un premier temps, la banque emploierait une vingtaine de personnes.

p { margin-bottom: 0.08in; } In an exclusive interview with the website finews.ch, Reto Ringger, founder of SAM Sustainable Asset Management, says that the firm has submitted an application to FINMA for a licence to create a sustainable development bank in Zurich in first quarter 2011, which has provisionally been named Globalance Bank. The new firm, which would initially focus on the Swiss and German markets, would aim to become profitable after about three years. It would offer selected, mostly high-end clients a range of sustainable investments. Ringger has also recruited Adrian Lerf, former CEO of Valiant Bank, to assist him as COO. The selection of fund managers will be undertaken by Thomas Pfyl, former head of equities research at Vontobel, while portfolio management will be handled by Sebastian Epp, of Clariden Leu. The back office will be outsourced. Initially, the bank would have about 20 employees.

p { margin-bottom: 0.08in; } An analysis of 400 requests for proposals (RFPs) received from European institutional investors since 2008 by Aberdeen Asset Management, as well as 200 telephone interviews with the managers of European pension funds has found that the heads of these organisations are increasingly asking managers to explain their positions in relation to environmental, social and governance (ESG) issues. They are also requiring managers to sign up to the United Nations Principles for Responsible Investment (UN-PRI). Aberdeen AM has found that nearly half of all pension funds surveyed have a positive attitude to ESG criteria, and that nearly two thirds of funds already have an active policy on these issues. In terms of the UN-PRI, 17% of funds are already signatories, while 11% of asset management firms surveyed are. Among the other findings of the study that stand out, this year, 17% of all requests for proposals include a question as to whether management firms are signatories to the UN-PRI, while 14% of pension funds are “seriously considering” signing up to the UN-PRI.

p { margin-bottom: 0.08in; } Agefi Switzerland reports that the E-merging platform, which was initially created at the demand of independent managers in search of networking opportunities, would now like to address the problem of managing onshore assets. “This is currently a part of our activities in search of drivers of growth for managers who are often limited by national and European licensing rules. The network gives managers an opportunity to operate onshore, and to create partnerships,” Olivier Collombin, director of independent managers at Lombard Odier, creator of the platform, explains in an interview. The site e-merging.com, launched 18 months ago, now has 200 members, with EUR80bn in assets under management. With over 560 contacts made so far, the network is growing fast in Switzerland and internationally.

p { margin-bottom: 0.08in; } In an interview with Advisor magazine, reported by Bluerating, Marcello Chelli, in charge of ETFs for Lyxor in Italy, has announced the launch of 30 to 40 new ETFs in Italy in the next six months. “Lyxor has confirmed its place as the top issuer of ETFs in Italy with a market share of 67% in terms of contracts, 58% in exchange value, and 45% in assets,” he says.

p { margin-bottom: 0.08in; } In an interview with La Tribune, Noël Amenc says that according to a study by the Edhec Risk Institute, in the period 2007-2009, SRI funds did not outperform traditional funds during the crisis. “Stock-picking is not an effective method of risk management, and does not protect investors against extreme losses,” he notes, “and talking about SRI as a solution or a clear direction after the crisis is a more ideological than genuinely scientific posture.”

p { margin-bottom: 0.08in; } La Tribune reports in an interview with Noël Amenc, that in eight years, the number of SRI (socially responsible investment) funds investing in equities on sale in France has virtually tripled. However, their results are not as spectacular. Of 45 SRI funds on sale in Europe, 43 show negative alpha.

p { margin-bottom: 0.08in; } Julius Baer is planning to create a second Asian headquarters in Singapore, as part of a strategy to make Asia its second major market, the Financial Times reports. The bank, with assets under management of CHF166bn, has increased the percentage of its assets under management in Asia from zero to 10% since 2006, and is aiming for 25% in the next 3 to 5 years, according to Boris Collardi, CEO, in an interview with the newspaper.

Lombard Odier Investment Managers vient de recruter Richard Walsh en tant que responsable de la dette des marchés émergents, renforçant un peu plus son équipe obligataire. L’intéressé était précédemment chez BlueCrest Capital Management et GLG Partners.Richard Walsh travaillera sous la direction de Stéphane Monier, responsable mondial de l’obligataire et des devises, qui avait rejoint Lombard Odier en juillet 2009 en provenance de Fortis Investments. Cette arrivée intervient après plusieurs autres recrutements dans l'équipe obligataire de Lombard Odier.

p { margin-bottom: 0.08in; } In an interview with the Börsen-Zeitung, Dan Draper, global head of ETFs at Credit Suisse, has announced that his firm will soon launch its first 13 “new generation” synthetic replication ETFs in Germany. The daily-updated swap partner is Credit Suisse Securities Europe. The manager claims that in these transparency conditions and with such a swap partner, the counterparty risk is virtually zero. The collateral for the equities ETFs will be represented by European large caps, and the portfolio will be published daily on the website. Draper has also confirmed that, following the success of the gold ETF launched in October 2009, which has USD2bn in assets, other commodities products will be launched in the near future.

Dans une interview avec la Börsen-Zeitung, Dan Draper, patron mondial de Credit Suisse, annonce que son établissement va lancer prochainement en Allemagne ses 13 premiers ETF «nouvelle génération» à réplication synthétique, le partenaire des swaps actualisé quotidiennement étant Credit suisse Securities Europe. Le manager estime que dans ces conditions de transparence et avec un tel partenaire, le risque de contrepartie est quasiment nul. Le collatéral pour les ETF actions sera constitué par des grandes capitalisations européennes et le portefeuille sera publié quotidiennement sur le site Internet.Par ailleurs, Dan Draper confirme qu’après le succès de l’ETF sur l’or lancé en octobre 2009 et qui atteint 2 milliards de dollars d’encours, d’autres produits matières premières seront certainement lancés à l’avenir.

Dans une interview avec la Börsen-Zeitung, Frank Niehage, président du directoire de la filiale allemande de la banque suisse Sarasin, se dit serein face à l'émergence de nouveaux concurrents sur le marché de la banque privée, notamment avec DZ Privatbank et Frankfurter Bankgesellschaft. Il reste convaincu qu’avec une marque bien implantée, Sarasin peut espérer une poursuite de sa croissance. La banque, qui compte déjà trois agences en Allemagne, va en ouvrir une quatrième en 2011. A terme, il est prévu un réseau de six agences.

In an interview with the Börsen-Zeitung, Rudolf Lang, managing director private wealth management at Goldman Sachs for Germany and Austria, says that the firm is betting exclusively on organic growth, and that it prefers an empty position to a poor appointment at this time, when it is difficult to find qualified personnel. Currently, wealth management at Goldman Sachs employs more than 20 people, including 10 advisers, each of whom assists no more than 25 clients, high net worth private clients or family offices, who must have at least EUR5m in assets under management. This means that the bank focuses on about 10,000 people or families. According to German financial industry sources, wealth management at Goldman Sachs in Germany is said to represent “a high one-digit number in billions of Euros.”

Dans une interview à la Börsen-Zeitung, Rudolf Lang, managing director private wealth management de Goldman Sachs pour l’Allemagne et l’Autriche, indique que son établissement mise exclusivement sur la croissance organique et qu’il préfère une chaise vide à un poste mal pourvu en cette période où il est difficile de trouver des collaborateurs qualifiés. Actuellement, la gestion de fortune de Goldman Sachs emploie plus de 20 personnes dont dix conseillers qui ne doivent pas suivre chacun plus de 25 clients, particuliers fortunés ou family offices dont le compte doit être d’au minimum 5 millions d’euros. Cela signifie que la banque se focalise sur quelque 10.000 personnes ou familles.Selon les milieux financiers allemands, la gestion de fortune de Goldman Sachs en Allemagne représenterait un «montant élevé à un chiffre en milliards d’euros».

In an interview with Les Echos, the CEO of Natixis Asset Management, Pascal Voisin, says that his organisation is developing, with the addition to two directors of management. To replace Dominique Sabassier, who has been placed in charge of studying the repositioning of the group’s private equity activities towards third-party management within the savings unit at Natixis, the firm has appointed Ibrahima Kobar and Emmanuel Bourdeix, as respectively director of fixed income management and director of equities management, diversified and structured. Voisin, CEO of Natixis Asset Management (Natixis AM), says the two-headed model better accounts for the widely different areas of expertise. He also confirms that the group is interested in Pioneer.

Oliver Berger, a board member at J.P. Morgan AG, has said in an interview with the Börsen-Zeitung that the J.P. Morgan Chase affiliate is seeking acquisitions in the securities services sector in Germany. The objective is to double the current volume of assets in custody (EUR250bn) in three years, which could not be achieved solely through organic growth. Ideally, each acquired company should bring about EUR100bn in custody assets.

Oliver Berger, membre du directoire de J.P. Morgan AG, a indiqué dans une interview à la Börsen-Zeitung que la filiale de J.P. Morgan Chase est à la recherche d’acquisitions dans le secteur des securities services en Allemagne. L’objectif est en effet de doubler le volume actuel sous conservation (250 milliards d’euros) en l’espace de trois ans, ce qui ne pourra être atteint seulement avec de la croissance organique. Dans l’idéal, il faudrait que chaque firme achetée apporte environ 100 milliards d’euros sous conservation.