La récession n’est sans doute pas pour demain
Michael Strobaek, global CIO de Credit Suisse
Toute l'actualité Economies & Marchés
mai 2019
Amérique latine, une région vulnérable
Le retour de la croissance économique ne masque pas les déséquilibres budgétaires et extérieurs.
« Le ‘rating’ ne reflète pas la valeur intrinsèque des entreprises des pays émergents »
L’avis de... Michael Israël, gérant et associé chez IVO Capital
Les banques se désengagent
Immobilier américain
« De nombreux contacts informels »
La parole à … Catherine Baudassé, directrice du financement chez Thales et membre de la commission notation de l’AFTE
Un coût sous surveillance
NOTATION CRÉDIT
L’AMF veut relancer l’Union des marchés de capitaux par une approche pragmatique
L’Autorité propose de faire avancer la régulation financière sur des sujets nouveaux, structurants pour l’industrie.
L’ancien patron de Danske Bank inculpé au Danemark
Thomas Borgen, l’ancien directeur général de Danske Bank, a été inculpé au Danemark pour son implication présumée dans un vaste système de blanchiment d’argent, a rapporté, mardi, le journal Borsen, citant l’avocat de l’ancien dirigeant. Il est la première personne inculpée dans cette affaire qui porte sur environ 200 milliards d’euros de transactions suspectes réalisées via la filiale de Danske Bank en Estonie entre 2007 et 2015 et vaut à la première banque danoise des enquêtes dans plusieurs pays. Thomas Borgen, qui a dirigé les activités internationales du groupe jusqu’en 2012, a démissionné en septembre dernier.
Les tensions externes incitent la Commission européenne à plus de prudence sur la croissance
L’exécutif européen a abaissé ses prévisions de croissance pour la zone euro en 2019. Et garde un œil sur l’Italie et la France.
AB InBev veut coter ses activités asiatiques pour accélérer la consolidation
Cette entité pourrait être valorisée de 40 à 70 milliards de dollars. Le premier brasseur mondial veut poursuivre son désendettement.
La peste porcine africaine bouleverse les marchés mondiaux
Les élevages de Chine, premier producteur mondial, sont ravagés. L’onde de choc est planétaire.
L’Europe engage les débats sur ses futures priorités
Les 27 Etats membres, hors Royaume-Uni, se réunissent ce jeudi en sommet informel pour plancher sur l’avenir de l’Union européenne.
Paris veut de meilleures pratiques sur le financement par la dette de pays émergents
Lors du Forum de Paris organisé mardi, Bruno Le Maire a appelé à des règles communes pour le financement des pays en développement par la dette. La France en fait une priorité des G7 et G20 Finances dans le cadre de la montée en puissance de nouveaux créanciers. L’idée, qui sera rediscutée lors du G20 Finances des 8 et 9 juin à Fukuoka (Japon), sera de finir de convaincre des prêteurs comme la Chine d’éviter de faire dériver certains pays vers le surendettement et d’être plus transparents sur les contreparties demandées, comme dans divers projets d’infrastructures liés aux «nouvelles routes de la soie». Cela permettrait d’éviter que le surendettement devienne une question de souveraineté. La directrice générale du FMI, Christine Lagarde, a également souligné l’importance de ces réformes au regard de restructurations de dette plus en plus difficiles pour les pays en difficulté.
Le déficit commercial français s’accentue
Le déficit commercial de la France s’est creusé en mars, pour atteindre 5,32 milliards d’euros. Après les 4,13 milliards de déficit de février, il s’agit de son plus haut niveau depuis six mois, sous l’effet d’une nette accélération des importations, selon les statistiques CVS/CJO de la Banque de France. Sur le premier trimestre, le déficit de la balance commerciale française s'établit à 13,7 milliards d’euros, contre 14,7 milliards au premier trimestre 2018. En mars, les importations ont bondi de 3,6%, après des hausses limitées à 0,5% puis 0,3% les deux mois précédents, pour s’inscrire à 48,5 milliards d’euros. Les exportations, en hausse pour le deuxième mois consécutif, ont progressé de 1,1% à 43,2 milliards.
Brexit : l’impasse politique demeure
Le parti conservateur s’apprête à essuyer une défaite cuisante aux prochaines élections européennes, alors que Theresa May est de plus en plus fragilisée.
Verallia accélère pour son IPO de septembre
Le fabricant français de bouteilles Verallia, contrôlé à 90% par la société de capital-investissement américaine Apollo, a choisi ses banques, à savoir BNP Paribas, Citi et Deutsche Bank, en vue de son introduction en Bourse (IPO) sur Euronext Paris prévue en septembre, selon Reuters. La transaction valorise l’entreprise à environ 4,5 milliards d’euros, dette incluse, ont-elles indiqué. L’ancienne division de Saint-Gobain compte parmi ses clients Pernod Ricard, Dom Pérignon (groupe LVMH) et Ferrero, le fabricant du Nutella. Selon les sources de Reuters, l’IPO de Verallia pourrait valoriser la société de huit à 8,5 fois son bénéfice brut (Ebitda). La société d’embouteillage devrait dégager cette année un Ebitda d’environ 550 millions d’euros.
Bristol-Myers Squibb initie la plus grosse émission obligataire de l’année
Bristol-Myers Squibb a lancé mardi l'émission obligataire destinée à refinancer le crédit relais de 33,5 milliards de dollars (près de 30 milliards d’euros) mis en place lors de l’acquisition de Celgene. Le montant de l'émission devrait avoisiner les 21 milliards de dollars, ce qui en ferait la plus grosse opération de l’année et la cinquième plus importante de l’histoire. Le groupe pharmaceutique avait indiqué la semaine dernière qu’il emprunterait au total 29 milliards de dollars pour financer l’opération, et qu’il avait déjà obtenu des crédits bancaires de 8 milliards. L'émission est divisée en neuf tranches, dont trois à taux variables (1,5, 2 et 3 ans de maturité). La maturité des tranches à taux fixes va de 3 à 30 ans. Barclays, Credit Suisse, Morgan Stanley et Wells Fargo dirigent le placement.
Le pétrole termine en hausse à New York
Les cours du pétrole ont terminé en hausse mercredi sur le Nymex, en réaction à une contraction inattendue des stocks de brut américains. Un regain de tensions commerciales entre Washington et Pékin est venu toutefois limiter les gains. Les stocks de brut américains ont diminué de 3,96 millions de barils à 466,6 millions alors que les économistes attendaient en moyenne une hausse de 1,2 million de barils. Le contrat de juin sur le brut léger américain (West Texas Intermediate, WTI) a gagné 72 cents, soit 1,17%, à 62,12 dollars le baril. Le contrat de juillet sur le Brent a pris 49 cents (0,70%) à 70,37 dollars le baril.
Transfert d'armes françaises pour Ryad, une ONG tente un recours
Une ONG française, ACAT, a annoncé mercredi soir vouloir introduire un référé afin de bloquer le chargement d’armes à destination de l’Arabie saoudite à bord d’un cargo arrivé au Havre (Seine-Maritime), confirmé par la ministre des Armées Florence Parly sur BFMTV. La livraison de ces armes constituerait une violation du Traité sur le commerce des armes, souligne l’ONG. Le 15 avril dernier, le média Disclose a dévoilé un rapport de la Direction du renseignement militaire (DRM) détaillant l’arsenal français utilisé par l’Arabie saoudite et les Emirats arabes unis au Yémen.
Les Etats-Unis vont imposer de nouvelles sanctions à l'Iran
Un an après que Donald Trump a annoncé le retrait des Etats-Unis de l’accord sur le nucléaire iranien, l’Iran a déclaré mercredi qu’il suspendait une partie des engagements qu’il avait pris dans ce cadre. Téhéran donne 60 jours aux pays soutenant encore cet accord (Allemagne, Chine, France, Royaume-Uni et Russie) pour alléger les sanctions prises par les Etats-Unis contre l’Iran. A défaut d’un accord, l’Iran annonce plus de suspensions d’engagements. Les Etats-Unis prévoient d’imposer des sanctions supplémentaires à l’Iran «très prochainement», a répliqué mercredi Tim Morrison, un conseiller de la Maison blanche.
La Chine veut conclure un accord commercial, déclare Donald Trump
Le vice-Premier ministre chinois Liu He doit participer jeudi et vendredi à Washington à des discussions sur le commerce avec les négociateurs américains. Il vient pour conclure un accord, a affirmé Donald Trump dans un tweet, mercredi. La Maison Blanche a décidé dimanche de faire passer les droits de douane américains de 10 à 25% sur 200 milliards de dollars (180 milliards d’euros) de produits chinois importés aux Etats-Unis à compter de vendredi. Le ministère chinois du Commerce a fait valoir que Pékin prendrait des mesures de rétorsion si tel était le cas.
Unigestion renforce son approche ESG avec Sustainalytics
Unigestion a annoncé ce 7 mai un renforcement de ses capacités en matière d’environnement, de responsabilité sociale et de gouvernance (ESG) avec la mise en œuvre d’une solution ESG Risk Ratings de Sustainalytics. Selon un communiqué, cette solution permettra à Unigestion d’affiner encore ses indicateurs ESG internes existants au niveau de la sécurité et d'étendre son analyse de l’empreinte ESG des secteurs et des pays dans les différentes classes d’actifs gérés par la société. Elle aidera Unigestion non seulement à éviter les risques ESG futurs, mais aussi à mieux exploiter les nouvelles opportunités offertes par l’investissement durable. Unigestion s’efforce également de mettre en œuvre les objectifs de développement durable des Nations Unies dans son offre d’investissement et de renforcer ses capacités en matière de solutions ESG sur mesure qui intègrent les besoins spécifiques des clients. «L’intégration des critères ESG dans nos processus décisionnels est cruciale pour que nos équipes comprennent mieux le profil risque-rendement de nos investissements», a commenté Alexei Jourovski, responsable des actions chez Unigestion, cité dans le communiqué.
Fidelity Investments développe un service de négoce sur crypto-actifs
Fidelity Investments, qui a lancé en début d’année un service de conservation dédié au bitcoin, devrait dans quelques semaines proposer un nouveau service de négoce sur la monnaie virtuelle à destination des investisseurs institutionnels, a indiqué à Bloomberg une personne au courant de ce projet. La société de gestion a créé en octobre dernier Fidelity Digital Assets, en pariant sur l’appétit naissant de Wall Street pour les crypto-actifs. Fidelity avait alors évoqué son projet d’offrir cette année l’exécution de transactions de gré à gré (OTC) et le routage d’ordres pour le bitcoin. Une récente étude publiée par Fidelity indique que 47% des investisseurs institutionnels estiment que les investissements dans les actifs digitaux sont intéressants. Une porte-parole de Fidelity a indiqué à Bloomberg que le déploiement des services allait se poursuivre dans les prochaines semaines et mois en fonction des besoins de la clientèle. Mais actuellement, les services sont dédiés en priorité au bitcoin et à la clientèle institutionnelle et non retail.
LaSalle lève 600 M€ sur les prêts "whole loans"
LaSalle IM a annoncéle lancement de sa plateformeLaSalle Whole Loan Strategies par son équipe «debt & special situations». La société de gestion immobilière a levé600 millions d’euros sur ce programme. Il permet la mise en place de «whole loans"(des prêts ’unitranche’ combinant un prêt senior et mezzanine) sur des biens immobiliers en Europe occidentale. La plateformeémettra et détiendra ces prêts avec un ratio d’endettement compris entre 70% et 80% environ à travers des catégories d’actifs diverses. Cette plateforme cible des financements allant de 25 millions et à plus de 100 millions d’euros. Le premier investissement du programme est une opération de 37 millions d’euros destinée à financer le regroupement d’un portefeuille d’actifs logistiques essentiellement situés autour de Paris. «Ce financement a permisau promoteur d’acquérir les actifs par lots, une approche qui se démarque des solutions de financement traditionnelles sous forme de prêts senior ou mezzanine. Suivra ensuite un prêt whole loande 36 millions d’euros pour financer un centre logistique entièrement loué en Belgique et un immeuble de bureaux en Irlande», indique LaSalle dans un communiqué. «Un nombre croissant d’emprunteurs sont en quête de solutions flexibles de financement d’actifs alliant prêts senior et mezzanine via l’efficacité du mécanisme des prêts whole loans. Ce nouveau programme nous permettra de proposer aux emprunteurs une solution de financement complète, réduisant considérablement leur risque d’exécution, mais aussi étant plus efficace qu’un prêt senior ou mezzanine traditionnel, en particulier pour les opérations de plus petite taille», expliqueAli Imraan, managing director de l’équipe en charge du programme. Si la stratégie cible les opportunités dans toute l’Europe occidentale, la France, le Benelux, la péninsule ibérique et l’Irlande restent les pays prioritaires. Depuis 2010, l'équipe «debt & special situations"a engagé 3,2 milliards d’euros d’investissements via 66 opérations.
Les investisseurs fortunés en quête d'opportunités, selon UBS
Investisseurs et entrepreneurs sont optimistes et souhaitent investir alors que leurs matelas de liquidités restent généralement élevés
La Commission européenne abaisse ses prévisions de croissance
La Commission européenne a une nouvelle fois abaissé ses prévisions de croissance pour la zone euro en 2019 et 2020. L’exécutif européen table désormais sur une hausse du produit intérieur brut (PIB) de 1,2% en 2019, et 1,5% en 2020, pour l’ensemble des 19 pays ayant adopté la monnaie unique, après 1,9% en 2018. Le 7 février dernier, la Commission avait déjà fortement revu ses attentes à la baisse, ne prévoyant plus qu’une croissance de 1,3% en 2019 et 1,6% en 2020 pour la zone euro.
Bristol-Myers Squibb lance la plus grosse émission obligataire de l’année
Déjà très actif, le marché obligataire reçoit un soutien supplémentaire de poids. Bristol-Myers Squibb a lancé aujourd’hui l'émission obligataire destinée à refinancer le crédit relais de 33,5 milliards de dollars mis en place lors de l’acquisition de Celgene. Le montant total de l'émission devrait avoisiner les 21 milliards de dollars, ce qui en ferait la plus grosse opération de l’année et la cinquième plus importante de l’histoire. Le groupe pharmaceutique avait indiqué la semaine dernière qu’il emprunterait au total 29 milliards de dollars pour financer l’opération et qu’il avait déjà obtenu des crédits bancaires de 8 milliards de dollars.
Le Royaume-Uni participera aux élections européennes
Le Royaume-Uni participera le 23 mai aux élections européennes, a déclaré mardi le numéro deux du gouvernement britannique David Lidington, levant les interrogations sur la tenue du scrutin en raison des négociations en cours sur le Brexit.
Vodafone fait une concession pour obtenir le feu vert sur Liberty Global
Vodafone a signé un accord avec Telefonica Deutschland pour permettre à ce dernier de disposer d’un accès de gros à son réseau haut débit. Le groupe britannique espère ainsi répondre aux inquiétudes de la Commission européenne qui a ouvert une enquête approfondie sur son projet d’acquisition des actifs européens de Liberty Global. L’exécutif européen a estimé en décembre que cette opération de 22 milliards de dollars (19,3 milliards d’euros) était susceptible de nuire à la concurrence en Allemagne et en République tchèque.
Bruno Le Maire presse Pékin et Washington de calmer le jeu
Le ministre de l’Economie et des Finances français a exhorté la Chine et les Etats-Unis à éviter une escalade des tensions dans leurs négociations commerciales en cours pour ne pas pénaliser la croissance mondiale. « Nous souhaitons que les négociations suivent des principes de transparence et de multilatéralisme », a déclaré Bruno Le Maire à son arrivée au Forum de Paris sur la dette et le développement, une manifestation organisée au ministère des Finances.