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Toute l'actualité Economies & Marchés

juin 2019

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France

La France attire sur des secteurs clés

Vulnérabilités. L’an dernier, dans un contexte européen marqué par une baisse des IDE (investissements directs étrangers) en nombre (-4 %), la France a tiré son épingle du jeu, se plaçant derrière le Royaume-Uni mais devant l’Allemagne. « Le train de réformes français a impressionné favorablement les investisseurs, ce qui permet à la France de résister à la baisse des projets constatée depuis le début de l’année 2019 », explique Marc Lhermitte, associé chez EY et l’un des coordinateurs du dernier baromètre sur l’attractivité de la France. Cette baisse n’est pas durable : « Plus que le climat social des derniers mois, c’est le rythme des réformes qui peut inquiéter les investisseurs. La récente confirmation de l’agenda de la réforme du droit du travail, du CIR [crédit impôt recherche] et de l’impôt sur les sociétés correspond à autant de marqueurs importants pour les décisions d’investissement des chefs d’entreprise », poursuit-il. Succès notable, la France est la première destination d’Europe pour la R&D et l’industrie. Les projets de R&D, en hausse de 85 % en 2017, témoignent de l’efficacité du CIR et des mesures en faveur des impatriés. Dans le secteur secondaire, les Hauts-de-France confirment leur première place au niveau national, pour la deuxième année d’affilée. « Depuis 2016, le nombre d’ouvertures de sites est supérieur à celui des fermetures », précise Marc Lhermitte. Seul bémol, 80 % des projets industriels concernent des opérations d’extension. D’autres secteurs traditionnels, comme l’agroalimentaire, la chimie ou encore la pharmacie, affichent leur dynamisme. Le repli constaté (-25 %) sur la localisation des fonctions de décision n’est pas une caractéristique nationale, il est en lien avec l’adaptation des entreprises à leurs marchés, ainsi qu’aux règles fiscales. « Au cours des dix dernières années, beaucoup de sièges sociaux ont été déplacés à Londres. Ce sera dans le futur un élément essentiel de la politique d’attractivité de la France », conclut Marc Lhermitte.
France
Marchés obligataires

Le Portugal adopte le panda bond

DIVERSIFICATION. C’est une première dans la zone euro. Le Portugal a émis 2 milliards de yuans (260 millions d’euros) en obligations panda sur le marché chinois onshore. Il n’est pas le premier européen à se financer sur ce marché, la Pologne et la Hongrie y étant déjà présentes. Il ne devrait pas être le dernier de la zone euro puisque l’Autriche a des projets. L’Italie et l’Espagne devraient émettre des panda bonds au travers leurs banques publiques d’investissement. Pour le Portugal, qui a accepté un coupon de 4,09 % à trois ans, l’objectif est de mettre un pied sur le vaste marché de l’épargne chinois. Ce taux est bien au-dessus des -0,25 % auxquels se traitent les titres portugais en euros de même maturité. Le surcoût est de 11 millions d’euros par an. Le rendement du Bund a atteint un nouveau plancher historique depuis 2016, de -0,21 %. Le taux à dix ans aux Pays-Bas est passé en négatif pour la première fois. Les taux américains se sont fortement détendus, le dix ans baissant de 15 points de base, à 2,32 %, en une semaine. La courbe trois mois-dix ans s’est de nouveau inversée.
Marchés obligataires
Immobilier

Succès pour la collecte des SCPI de Perial AM au premier trimestre

Perial AM a annoncé mercredi que la collecte nette de ses SCPI a atteint 170 millions d’euros au premier trimestre 2019, soit une hausse de 185% sur un an. En données brutes, la collecte de la société de gestion d’actifs immobiliers est ressortie à 190 millions d’euros. Perial AM souligne avoir affiché «la plus forte progression du marché en termes de collecte nette», dans un contexte où les SCPI ont enregistré une hausse de 79% de leur collecte nette au premier trimestre, selon IEIF. «Cela s’explique notamment par les très bons résultats obtenus par les SCPI gérées par Perial Asset Management», analyse la société de gestion.
Immobilier
Budget

La CE tance la France et la Belgique

La Commission européenne (CE) a averti la France et la Belgique mercredi sur leurs finances publiques. Mais elle ne considère pas, comme pour l’Italie, que l’ouverture d’une procédure disciplinaire est justifiée. La dette publique de la France a représenté l’an dernier 98,4% du PIB. Le déficit devrait s’accroître cette année à 3,1% du PIB. La Belgique, dont le ratio dette/PIB s'élève à 102%, soit le cinquième ratio dette/PIB le plus élevé de l’UE, est également sermonnée par la CE, qui note que ses réformes structurelles sur les retraites ou les impôts ces dernières années sont «importantes».
Budget
Christine Lagarde FMI IMF
Commerce

Le FMI s’inquiète du coût économique du conflit Chine - Etats-Unis

Les droits de douane appliqués ou évoqués par les Etats-Unis et la Chine pourraient amputer le produit intérieur brut mondial de 0,5% en 2020, soit de 455 milliards de dollars (404 milliards d’euros), a averti mercredi Christine Lagarde, la directrice générale du Fonds monétaire international (FMI), à deux jours d’une réunion du G20. Dans un message publié sur le site du FMI, elle suggère de supprimer «les barrières commerciales récemment mises en oeuvre et [d'éviter] de nouvelles barrières» Les Etats-Unis ont porté le 10 mai à 25% les droits de douane sur 200 milliards de dollars de marchandises en provenance de Chine. Pékin a rétorqué en augmentant le 1er juin ses tarifs douaniers sur 60 milliards de dollars de biens américains. En outre, le FMI a baissé sa prévision de croissance de l'économie chinoise de 0,1% pour 2019 et 2020, à 6,2% et 6,0% respectivement.
Commerce
Or et métaux précieux

Le Venezuela fait défaut sur un swap sur l’or avec Deutsche Bank

Le Venezuela n’a pas versé les intérêts dus sur un contrat de swap sur l’or d’une valeur de 750 millions de dollars avec Deutsche Bank, obligeant le prêteur à prendre possession de 20 tonnes du métal précieux utilisées en garantie, rapporte Bloomberg, citant deux sources proches du dossier. Le contrat signé en 2016 devait expirer en 2021. Parallèlement, le gouvernement parallèle du chef de l’opposition vénézuélienne, Juan Guaido, a demandé à la banque de déposer 120 millions de dollars sur un compte séquestre indépendant du président Nicolas Maduro, ce montant représentant la différence de prix entre l’acquisition de l’or et son niveau actuel.
Or et métaux précieux

Fidelity réduit ses honoraires sur un mécanisme de pension

Fidelity Investments réduit ses honoraires sur un véhicule populaire d'épargne-retraite, alors que la guerre des prix entre les géants de la finance s'étend à travers leurs produits. Le gérant d’actifs basé à Boston a annoncé mercredi une diminution de 14% des prix sur ses catégories d’actions d’entrée de gamme des Fidelity Freedom Index Funds. Avec ces réductions, 21 des 22 fonds indiciels auront des dépenses nettes totales plus basses que celles des produits similaires de chez Vanguard Group, indique Fidelity dans un communiqué.
Politique

Valérie Pécresse quitte Les Républicains 

Valérie Pécresse, présidente de la région Ile-de-France, a annoncé mercredi soir sur France 2 son départ du parti Les Républicains (LR), trois jours après la démission de Laurent Wauquiez. L’ancienne ministre de Nicolas Sarkozy, citée comme l’une des candidates possibles à la présidence de LR, a estimé que la nécessaire refondation de la droite, après la déroute aux élections européennes (8,48%), ne pouvait se faire «à l’intérieur du parti». Valérie Pécresse a expliqué vouloir se consacrer à son mouvement Libres!, lancé en septembre 2017 au sein des Républicains. Son départ plonge un peu plus dans l’incertitude LR, qui lutte pour sa survie, pris en tenaille entre La République en Marche et le Rassemblement national.
Politique
Commerce

Leboncoin acquiert un site de transactions de véhicules et un site de location de vacances

Le site français de petites annonces Leboncoin a acquis Paycar, une solution de paiement entre particuliers pour l’achat de véhicules d’occasion, ainsi que Locasun, un site de réservations de résidences et locations de vacances, a-t-il annoncé mercredi. Il n’a pas précisé le montant de ces deux acquisitions. Leboncoin a réalisé en 2018 un chiffre d’affaires de 307 millions d’euros. Paycar permet de vérifier l’identité de l’acheteur et du vendeur de la voiture et assure le transfert des fonds entre les deux parties, moyennant une commission payée par le vendeur. Locasun est un site proposant des annonces de locations de vacances issues d’un réseau de professionnels.
Commerce
Marchés actions

L'Esma demande à Londres de préciser sa position en amont du Brexit

Un Brexit sans accord pourrait conduire à une scission des marchés actions européens, sauf si Londres expose à l’avance sa stratégie, a déclaré mardi soir le président de l’Autorité européenne des marchés (Esma), Steven Maijoor, à Dublin. L’Union avait suscité l’irritation des professionnels en mars en annonçant qu’en cas de «no deal», les investisseurs européens ne pourraient traiter que les actions cotées sur un marché d’Europe continentale, même pour 14 des principales valeurs cotées au Royaume-Uni. Elle a modifié sa position la semaine dernière afin d’assouplir cette obligation de négociation des actions avec un code Isin UK, mais reconnaît aujourd’hui un risque de fragmentation persistant si la FCA britannique tarde à préciser sa position avant le 31 octobre.
Marchés actions
Economie

La croissance australienne est à son plus bas depuis 2009

Les chiffres officiels du produit intérieur brut (PIB) australien montrent que l'économie a connu une croissance de 0,4% sur la période janvier-mars, deux fois plus rapide que son rythme de 0,2% enregistré au quatrième trimestre 2018, mais inférieure au taux de 0,5% attendu. La croissance annuelle est tombée à 1,8%, au plus bas depuis dix ans, et sous sa moyenne de long terme, à 3,5%. La banque centrale australienne a abaissé hier son taux d’intervention à un plancher historique de 1,25%, peut-être la première d’une série de mesures visant à soutenir la croissance du pays.
Economie
Immobilier

L’ex-PDG de Carmila devient directeur général d’Altarea Cogedim

Altarea Cogedim a annoncé la nomination de Jacques Ehrmann au poste de directeur général. Il prendra ses fonctions le 1er juillet. Jacques Ehrmann avait annoncé mi-mai sa démission de la présidence de Carmila, la foncière de Carrefour. «Cette nomination s’inscrit dans le cadre de la croissance continue de l’activité du groupe qui implique le renforcement de son management», explique le communiqué d’Altarea Cogedim.
Immobilier
Budget

Taxe Gafa : Berlin compte sur le G20

Berlin attend des avancées au G20 ce week-end sur la proposition franco-allemande de taux minimal d’impôt sur les sociétés, a déclaré mercredi Olaf Scholz, le ministre allemand des Finances. «Il semblerait qu’on puisse obtenir le soutien d’une bonne partie des ministres des Finances des pays participants», a-t-il déclaré à Reuters. L’Organisation de coopération et développement économiques (OCDE) travaille sur un projet de taux minimum d’impôt sur les sociétés dans le cadre d’une revue globale des règles fiscales à l'ère de l'émergence de géants du numérique comme Google (groupe Alphabet) ou Facebook.
Budget
Commerce

Boeing négocie une commande record en Chine 

Boeing est en discussions avec des compagnies aériennes chinoises pour une des plus importantes commandes de son histoire, rapporte Bloomberg mercredi en citant des sources proches des négociations. La transaction porterait sur 100 avions de ligne mono-couloirs et inclurait des 787 Dreamliners et des 777X dans leur version la plus chère à 442,2 millions de dollars l’unité. Les tensions commerciales sino-américaines risquent toutefois de menacer la conclusion d’un accord et les sociétés chinoises attendent le feu vert de leur gouvernement avant de poursuivre plus avant, poursuit l’agence de presse. Boeing n’a pas souhaité commenter.
Commerce
Fed

Livre Beige : inquiétude en raison des conflits commerciaux

La Réserve fédérale observe que ses contacts au sein des entreprises américaines redoutent que les tensions commerciales internationales ne pèsent sur leur activité, décrite comme «modeste» d’avril à la mi-mai dans le Livre Beige de la Fed, publié mercredi. Le rapport a été rédigé à partir des informations données par les contacts de la Fed auprès des entreprises jusqu’au 24 mai, soit avant que le président Donald Trump ne menace d’imposer de nouveaux droits de douane sur les importations du Mexique. L'économie américaine aura connu en juillet prochain 10 années de croissance ininterrompue, mais le conflit commercial sino-américain amplifie un ralentissement d’activité dans l’industrie.
Fed
Introduction en Bourse

La start-up en fitness Peloton prépare son IPO

Peloton, connue aux Etats-Unis pour ses appareils de fitness connectés, a déposé son dossier de demande d’introduction en Bourse auprès de la SEC, le gendarme boursier américain, a-t-elle indiqué mercredi. Elle est conseillée par les banques Goldman Sachs et JPMorgan Chase. Cette IPO pourrait la valoriser 8 milliards de dollars (7,12 milliards d’euros), rapporte Bloomberg, qui cite des sources proches. Elle a levé 550 millions de dollars lors d’un tour de table l’an dernier, mené par la firme de venture capital TCV, qui l’avait valorisée 4,15 milliards de dollars.
Introduction en Bourse
ETF - Exchange Traded Fund. Trade Market ICO IPO Financial Technology
Marchés actions

Les fournisseurs d'ETF attendent les particuliers

«L’adoption des ETF par le retail en Europe va changer la donne», a estimé Andrew Jamieson, managing director & responsable mondial des ETF au sein de Citigroup, au cours d’une table ronde sur l’état du secteur des ETF organisée par Bloomberg et Vanguard mercredi matin. Selon lui, cela alimentera la croissance du marché sur les cinq prochaines années, davantage que la focalisation sur les coûts, l’innovation et la réglementation. Pour l’heure, le marché européen des ETF est aux mains des institutionnels, alors même que les ETF avaient été lancés pour les particuliers. Et ce, alors qu’aux Etats-Unis, les deux catégories de clientèle sont équitablement réparties. «Il existe deux grands obstacles en Europe à une adoption des ETF par le retail: la réglementation et la technologie. Ces obstacles sont en passe d’être réglés», explique Andrew Jamieson. Clarisse Djabbari, responsable de la stratégie et du développement au sein d’Amundi ETF, Indexing & Smart Beta, rejette la comparaison de l’Europe et des Etats-Unis. «Ce n’est pas pareil. Les deux marchés n’ont pas la même éducation financière, ni le même système de retraite…». Pour elle, on est encore loin en Europe d’un équilibre entre les investisseurs particuliers et les institutionnels. Elle note que l’introduction de MIF2 n’a pas bouleversé les choses concernant l’adoption des ETF par le retail, mais que petit à petit les choses sont en train d’évoluer. Certaines banques privées qui jusqu’ici n’avaient pas d’ETF commencent à les proposer. Le changement passera peut-être par les robo-advisors, qui sont à même de bousculer le marché de la distribution. «Ils ont apporté de la technologie, ils ont mis les ETF au cœur de l’attention», souligne Clarisse Djabbari. «Mais le principal défi de ces acteurs reste l’acquisition de clients. Si bien que beaucoup d’entre eux se tournent vers un modèle BtoB». Les ETF deviennentde véritables outils de portefeuille Thomas Merz Les intervenants ont par ailleurs observé des changements dans l’utilisation des ETF. Ces produits, qui étaient auparavant employés par les grandes institutions comme des substituts ou des béquilles, sont dorénavant utilisés comme de véritables outils de portefeuille, note Thomas Merz, responsable de la distribution Europe hors Royaume-Uni chez Vanguard. Certains s’en servent pour leur allocation cœur ou comme satellite. Clarisse Djabbari confirme aussi que les clients utilisent les ETF de manière de plus en plus stratégique et dans le cadre d’une stratégie «buy and hold». Et cette évolution ne fait que s’accentuer avec le développement des ETF obligataires, qui deviennent l’outil par excellence pour accéder à la classe d’actifs. La montée en puissance des ETF obligataires fait partie des grandes tendances du secteur, de même que le passage à des indices non capi-pondérés et l’ESG. Enfin, concernant l’arrivée des ETF non transparents aux États-Unis, Andrew Jamieson estime que cela pourrait marquer un tournant pour le secteur des ETF, qui pourrait ainsi se développer au-delà des frontières de la gestion passive. «Les ETF pourraient devenir une enveloppe pour tout».
Marchés actions
Investissement

Solactive lance un indice actions avec CIMalgo AB

Le fournisseur d’indices Solactive a annoncé ce 5 mai le lancement d’un nouvel indice, le Solactive CIMalgo Wedge R100, en partenariat avec la société de recherche suédoise CIMalgo AB, qui a mis en oeuvre une approche scientifique de l’investissement. Le nouvel indice utilise des algorithmes sophistiquésqui réduisent le beta et la volatilité du portefeuille tout en maintenant l’exposition au marché actions international. Le nouvel indice se propose de répliquer les variations de cours d’un portefeuille de 100 titres équipondérés, sélectionnés dans l’univers des 2.000 plus grandes sociétés dans le monde. Les stratégies quantitatives de CIMalgo réfutent la théorie de portefeuille conventionnelle qui suggère que la réduction du risque dans un portefeuille s’accompagne d’une diminution des rendements. Avec les algorithmes développés par CIMalgo AB, la sélection de titres en portefeuille évite les «drawdowns» (pertes maximales) sans compromettre le potentiel de hausse de ces titres.
Investissement
Christine Lagarde FMI IMF
Commerce

Le FMI s’inquiète du coût économique du conflit sino-américain

Les droits de douane appliqués ou évoqués par les Etats-Unis et la Chine pourraient amputer le produit intérieur brut mondial de 0,5% en 2020, a averti mercredi Christine Lagarde, la directrice générale du Fonds monétaire international (FMI), à deux jours d’une réunion du G20. Dans un message publié sur le site du FMI, avant la réunion des ministres des Finances et des banquiers centraux du Groupe attendus vendredi et samedi au Japon, elle estime que la taxation des importations américaines et chinoises pourrait amputer le produit intérieur brut (PIB) mondial de 455 milliards de dollars (404 milliards d’euros), soit l'équivalent du PIB annuel d’un pays comme l’Afrique du Sud.
Commerce

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