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Toute l'actualité Economies & Marchés

juin 2019

Investissement

L'activité Buy & Build en Europe atteint des sommets

En 2018, l’activité Buy & Build en Europe a atteint son niveau le plus élevé jamais enregistré avec une valeur totale de 10,7 milliards d’euros, selon le European Buy & Build Monitor de Silverfleet Capital. Malgré le Brexit, la zone « Royaume-Uni et Irlande » est restée la région la plus active en matière d’opérations de croissance externe.L’étude annuelle « Buy & Build Monitor », qui suit l’activité globale des opérations de croissance externe réalisées par les sociétés européennes adossées à des fonds de capital-investissement, a identifié un total provisoire de 702 opérations en 2018, soit une augmentation de 8% par rapport aux 650 opérations enregistrées sur la même période en 2017. La valeur moyenne des opérations en 2018 était de 185 millions d’euros, en hausse par rapport à la moyenne de 90,4 millions d’euros en 2017. Cependant, 2018 n’a connu que 16 opérations de croissance externe d’un montant supérieur à 60 millions de livres sterling (ou 67 millions d’euros), soit nettement moins que les 35 opérations de plus de 60 millions de livres sterling annoncées en 2017. L’opération de croissance externe la plus importante en 2018 a été l’acquisition, pour 3,3 milliards de dollars, par CVC et Messer Group, de l’activité gaz de Linde AG en Amérique du Nord et de certaines activités commerciales de Linde et Praxair en Amérique du Sud. Le Royaume-Uni et l’Irlande ainsi que les pays nordiques sont restés les régions les plus actives avec 131 et 103 transactions respectivement, néanmoins elles ont enregistré des baisses respectives de 7% et 14% par rapport à l’année précédente. La baisse de l’activité au Royaume-Uni, avec 131 build-up contre 141 en 2017, s’explique en grande partie par l’incertitude politique croissante liée au Brexit, qui a considérablement freiné les investissements en cours d’année. La France a enregistré la plus forte augmentation de l’activité Buy & Build avec un rebond de 15 % (75 acquisitions contre 65 en 2017). La région DACH a également fortement progressé avec une hausse de 11 % (73 contre 66) et l’Italie a poursuivi sa croissance annonçant 51 opérations contre 46 en 2017.
Investissement
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Investissement

Keys REIM cède un actif à Guyancourt

Keys REIM, société de gestion immobilière, filiale française du groupe Keys Asset Management, a annoncé ce 6 juinla cession de l’immeuble de bureau « L’Albero » situé àGuyancourt, au sein de la communauté de Saint-Quentin-en-Yvelines. Le bien de 10 700 m² a été acquis par le groupe KanAm Grund pour le compte d’un fonds institutionnel. L’immeuble avait été acheté par Keys REIMpour l’un de ses fonds à stratégie de valeur ajoutée. Le bien abritait l’ancien siège d’Europcar, vacant depuis des années et obsolète, en vue de le repositionner afin de répondre aux nouvelles normes et aux attentes des utilisateurs. L’immeuble a été entièrement préloué avant sa livraison à la société Akka Technologies. «Cette cession, en ligne avec les attentes du groupe, constitue une très belle réussite et une reconnaissance du savoir-faire de Keys REIM sur la stratégie « Value Added ». Nous entendons poursuivre cette 1ère opération sur les deux autres bâtiments détenus au sein de ce même ensemble immobilier. Celui-ci fera l’objet d’une importante campagne de travaux visant à moderniser le parvis central»,déclare dans un communiqué Steve Lepine, gérant chez Keys REIM. Keys REIM était assisté dans cette réalisation par B&C France. Le financement de l’opération a été assuré par La Caisse d’Epargne Ile de France. La cession a été réalisée avec le concours de l’étude 1758 Maitre Jacquet et BNP Paribas Real Estate mandaté en coexclusivité avec Savills.
Investissement
Union européenne

L’AMF lance ses propositions dans le cadre de la nouvelle législature européenne

Pour la nouvelle législature européenne, l’Autorité des marchés financiers (AMF) a noté les défis à relever pour maintenir la compétitivité des marchés en Europe. Elle insiste notamment sur la concrétisation des ambitions européennes en matière de finance durable, ainsi que sur la mise en place d’une stratégie digitale européenne attentive «à ne pas faire peser une menace sur la stabilité du secteur financier». L’Union des marchés de capitaux (UMC) doit trouver un nouveau souffle dans le cadre du Brexit, de même que l’idée d’une convergence entre les superviseurs, faute de quoi les marchés risquent une fragmentation accrue. L’AMF suggère une nouvelle architecture des textes sur la gestion d’actifs à l’occasion de la revue d’AIFM, une simplification du règlement PRIIPs pour une meilleure information des épargnants, une revue ciblée de la directive MIF 2 et des exigences de reportings afin d’éviter des incohérences.
Union européenne
Introduction en Bourse

Safe Orthopaedics passe sur Euronext Growth

En assemblée générale ce vendredi, Safe Orthopaedics demandera à ses actionnaires d’approuver le projet de radiation de la société d’Euronext Paris et son admission concomitante sur Euronext Growth. «La réalisation d’un tel transfert permettrait à Safe Orthopaedics d'être cotée sur un marché plus approprié à la taille du groupe, à sa capitalisation boursière et offrant un cadre réglementaire mieux adapté aux PME», précise la medtech, dont la capitalisation boursière s'élève à 6 millions d’euros. Elle compte ainsi réduire ses contraintes réglementaires et ses coûts de cotation. Ce transfert devrait intervenir à compter du 7 août 2019.
Introduction en Bourse
Budget

Le FMI met les Etats-Unis en garde contre les risques commerciaux et financiers 

Le Fonds monétaire international (FMI) a prévenu les Etats-Unis qu’une aggravation des différends commerciaux ou un retournement brutal des marchés financiers présenteraient des risques importants pour leur économie. Dans un rapport publié jeudi, le FMI estime que les Etats-Unis pourraient réaliser 2,6% de croissance cette année, alors qu’il ne projetait que 2,3% en avril. Le Fonds conseille malgré tout à la Réserve fédérale de s’abstenir de relever à nouveau les taux d’intérêt car une telle décision freinerait la croissance. Il se montre critique sur la méthode suivie par les Etats-Unis, à coups de droits de douane, pour rééquilibrer les relations commerciales internationales.
Budget
Fraude

L'UE examine des banques, dont SocGen, pour mieux lutter contre le blanchiment 

La Commission européenne a entrepris d’examiner d’anciennes affaires de blanchiment d’argent dans le secteur bancaire européen, afin de déterminer comment ces pratiques ont été rendues possibles et s’il est nécessaire de modifier les règles afin de mieux lutter contre ce phénomène, a déclaré un responsable européen. Il a cité Société générale et Deutsche Bank parmi les établissements observés. La CE étudie des affaires survenues entre 2012 et 2018, avec l’objectif de publier cet été un rapport répertoriant les failles des banques. Des études dans les pays de l’UE sont en cours. Selon Reuters, cet examen inclut des banques qui ont fait faillite à la suite d’allégations de blanchiment d’argent, comme Pilatus à Malte, et de scandales tels que Danske Bank.
Fraude
Commerce

Trump prendra sa décision sur les taxes contre Pékin après le G20 

Le président américain Donald Trump a indiqué jeudi qu’il prendrait sa décision concernant l’imposition de droits de douane sur 300 milliards de dollars (265 milliards d’euros) d’importations chinoises supplémentaires après le sommet du G20 des 28 au 29 juin. Washington a augmenté le 10 mai de 10 à 25% les droits de douane sur environ 5.700 produits représentant 200 milliards de dollars de biens chinois importés. Le 11 mai, le Bureau du représentant américain au Commerce (USTR) a fait savoir que Donald Trump avait ordonné le lancement des procédures pour relever les droits de douane sur le reste des importations chinoises, évalué à 300 milliards de dollars.
Commerce
Marchés actions

Wall Street monte dans l'espoir d'un accord USA-Mexique 

La Bourse de New York a fini en hausse jeudi, dans l’espoir d’un accord entre les Etats-Unis et le Mexique sur le dossier des migrants. Le Mexique aurait proposé de déployer 6.000 soldats à la frontière guatémaltèque pour lutter contre l’immigration clandestine, et satisfaire l’administration Trump qui, faute d’accord dans les négociations en cours, menace d’imposer des droits de douane de 5% sur les importations mexicaines à compter de lundi. La mesure contre le voisin du sud, partenaire commercial de premier plan des Etats-Unis, avait été critiquée jusque dans les rangs du Parti républicain. L’indice Dow Jones a gagné 181,09 points, soit 0,71%, et le S&P-500 a pris 17,34 points ou 0,61%. Le Nasdaq Composite a avancé de 40,08 points (0,53%).
Marchés actions
Changes

La Suisse épingle cinq banques pour entente sur le forex

La Commission de la concurrence (Comco) suisse a condamné cinq banques à une amende totale de 90 millions de francs suisses (80,6 millions d’euros) pour manipulation du marché des changes. Cette amende s’ajoute aux pénalités déjà infligées par l’Union européenne dans ce dossier. Les banques concernées sont Citigroup, JPMorgan, Barclays, Royal Bank of Scotland, UBS et Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG). Les amendes vont de 1,5 million de francs suisses pour MUFG à 28,5 millions de francs pour Citigroup. UBS a bénéficié d’une remise totale de sanction, s'étant auto-dénoncé auprès des autorités suisses. Barclays devra pour sa part payer 27 millions de francs, JPMorgan 9,5 millions et RBS 22,5 millions, selon la Comco. Le régulateur suisse poursuit son enquête sur Credit Suisse.
Changes
Zone euro

La croissance en zone euro a accéléré à 0,4% au premier trimestre

La croissance du produit intérieur brut (PIB) a accéléré, à 0,4% sur les trois premiers mois de l’année par rapport au trimestre précédent, tirée par les dépenses des ménages, l’investissement et le commerce, a confirmé jeudi Eurostat. Sur un an, elle atteint 1,2%, conformément aux précédentes estimations. Au quatrième trimestre 2018, elle avait atteint 0,2% par rapport au troisième et 1,2% en glissement annuel. Parallèlement, Eurostat a annoncé que l’emploi dans la zone euro avait progressé de 0,3% au premier trimestre par rapport au trimestre précédent et de 1,3% sur un an.
Zone euro
Economie

Les commandes à l’industrie au-delà des attentes outre-Rhin

Les commandes à l’industrie en Allemagne ont progressé légèrement plus que prévu en avril, démontrant une relative résistance de la première économie de la zone euro dans un contexte de tensions commerciales accrues et d’incertitudes sur le Brexit. Ces commandes ont augmenté de 0,3% sur un mois, selon l’Office fédéral de la statistique, alors que le consensus Reuters visait une augmentation de 0,1%. La hausse des commandes à l’industrie pour le mois de mars a par ailleurs été révisée à +0,8%, contre +0,6% annoncé initialement.
Economie
Marchés actions

Les rebalancements d’indices ont une grosse influence sur les marchés

L’iShares Edge MSCI USA Quality Factor de BlackRock a vu sortir 1,5 milliard de dollars en un jour la semaine dernière, sa plus grosse décollecte en six ans d’histoire, rapporte le Wall Street Journal. Cet ETF de 10,5 milliards de dollars est investi dans des sociétés ayant des bénéfices stables et de faibles niveaux de dette. Ce retrait massif n’est pas lié à la désillusion soudaine des investisseurs. Il s’explique par le rebalancement semi-annuel de l’indice réalisé par MSCI. Cela a provoqué d’importants mouvements d’argent, les gérants ayant réaligné leurs positions avec les indices remaniés. L’ampleur de la transaction montre le pouvoir des fournisseurs indices alors que l’investissement passif à bas coût engloutit de plus en plus le marché.
Marchés actions
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Marchés actions

Les sociétés de gestion doivent se diversifier, se différencier et s’associer pour réussir en Europe

Le marché européen recèle encore de nombreuses opportunités pour les sociétés de gestion, estime Cerulli Associates dans une nouvelle étude. «Les gestionnaires qui peuvent offrir de la diversification aux investisseurs en termes de produits, stratégies et risques seront bien positionnés pour réussir. Ceux qui bâtissent des relations étroites avec les distributeurs bénéficieront du meilleur accès aux investisseurs», selon le cabinet de conseil. Les investisseurs particuliers européens ont besoin de diversifier leurs actifs et sont de plus en plus ouverts à de nouvelles propositions, comme les marchés émergents, les ETF et les produits smart beta, observe Cerulli. Les fonds environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) gagnent aussi en importance. Les sociétés de gestion sondées par Cerulli s’attendent notamment à une croissance rapide des actifs des fonds ESG en Suède (79 %), France (56 %) et Allemagne (40 %). Par ailleurs, les principaux distributeurs en Europe commencent à rechercher des partenariats stratégiques de long terme avec les sociétés de gestion, constate Cerulli. Ce modèle est répandu dans les grandes maisons, mais les boutiques sont désormais de plus en plus enclines à nouer ce type de partenariat. Cela leur donne l’occasion de lancer des produits dans les pays européens qui seraient difficile voire impossible à pénétrer autrement. Cela permet aussi aux petites gestion d’être rémunérées pour des stratégies sans avoir à distribuer elles-mêmes les produits. La différenciation devient aussi clé pour les sociétés de gestion, affirme Cerulli. La plupart d’entre elles cherchent à se différencier en spécialisant leur proposition, notamment dans l’obligataire où la demande devrait croître en 2019. Enfin, Cerulli constate que les services de délégation de gestion deviennent aussi de plus en plus courant dans le secteur européen de la gestion. «Le Royaume-Uni et l’Italie sont les marchés les plus dynamiques en matière de délégation, ayant augmenté de 23 % et 20 % respectivement sur les deux dernières années, mais le modèle devient de plus en plus populaire partout», commente Fabrizio Zumbo, associate director au sein de l’équipe de recherche retail européen de Ceulli et principal auteur de l’étude. Les sociétés de gestion interrogées sur la croissance de ce segment sont confiantes: 90 % indiquent anticiper une croissance rapide ou modérée au Royaume-Uni, 85 % attendent une croissance rapide ou modérée en France et 80 % le prévoient en Italie et Suisse.
Marchés actions
Investissement

Augmentation des encours des ETF sur l'or en mai sur le marché européen

Les encours des ETFsur l’or ont enregistré en Europe une augmentation de 15,9 tonnes au mois de mai, équivalant à 627,2 millions de dollars ou 1,3% du total des actifs (46,8 milliards de dollars), selon des statistiques communiquées par le Conseil mondial de l’or (WGC). Parallèlement, les encours des ETF sur l’or ont subi aux Etats-Unis des sorties de 13,7 tonnes, équivalant à 579,9 millions de dollars ou 1,2% des encours (49,9 milliards de dollars). Même tendance en Asie avec des sorties de 4,1 tonnes, soit 171,2 millions de dollars ou 6% des encours (2,8 milliards de dollars). Au total, les encours des ETF sur l’or ont diminué en mai de 2,2 tonnes à 2.421 tonnes, représentant 141 millions de dollars ou 0,1% des encours de 100,9 milliards de dollars. Depuis le début de l’année, les encours des ETF sur l’or ont diminué de 0,5% ou 19 tonnes équivalant à 535 millions de dollars, en raison principalement de dégagements en février, avril et début mai. Ces dernières semaines toutefois, un regain d’incertitudes et l’augmentation de la volatilité sur les marchés ont favorisé les flux dans les ETF sur l’or. Le cours de l’or a d’ailleurs progressé de 1,7% en mai.
Investissement
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Marchés actions

L'alternatif a le vent en poupe en Suisse

60 % des investisseurs suisses prévoient d’augmenter leur allocation en investissements alternatifs dans les six mois à venir. C’est l’une des principales informations de la première édition de la «Swiss Asset Managers’ Survey», une enquêtesemestrielle, réalisée auprès d’asset managers, visantà identifier les évolutions prévisibles du marché suisse ainsi que les tendances en matière d’investissement. Les résultats de cette enquête, lancée par l’Asset Management Platform Switzerland, ont étépubliés jeudi 6 juin. Cette première étude a été menée du 11 au 28 mars auprès de 40 sociétés de gestion. Les institutions participantes gèrent un total de 2.000 milliards de francs suisses au sein de la confédération helvétique. Outre l’investissement alternatif, les investisseurs suisses plébiscitent également un retour sur les actions pour 40 % d’entre eux. En revanche, l’immobilier, les obligations et le cash n’attirent pas les convoitises avec respectivement 15%, 12,5 % et 12,5 % d’investisseurs déclarant vouloir augmenter leur allocation dans ces classes d’actifs. Les investisseurs prévoient également un recours accru aux fonds de placement gérés activement. Source : The Asset Management Platform Switzerland Autre conclusion notablede l'étude, un sentiment plutôt positif sur les perspectivespour l’économie suisse et pour les marchés financiers, même si le ralentissement conjoncturel mondial constitue le risque majeur. A douze mois, plus des trois quarts des asset managers interrogés anticipent des rendements de l’ordre de 0 à 7% sur les actions suisses. Ils semblent continuer de miser sur un environnement de politique monétaire favorable – ce facteur devance d’ailleurs la croissance économique parmi les principaux moteurs de rendement. Aucune fluctuation majeure des taux d’intérêt à long terme n’est attendue en Suisse sur les douze prochains mois et la monnaie nationale devrait rester forte. En revanche, l’optimisme est plus mesuré quant à l’évolution du secteur de l’asset management en Suisse: les trois quarts des asset managers interrogés anticipent une stagnation des volumes et des marges. Les anticipations quant aux effectifs reflètent elles aussi cette circonspection: 60% des établissements ne prévoient ni hausse, ni baisse de leurs effectifs. Les effets de l’incertitude géopolitique sur la Suisse ne sont jugés problématiques que par un petit tiers des asset managers interrogés. Ils figurent même en dernière position parmi les risques majeurs pour l'économie helvète, tandis que le ralentissement annoncé de l’économie mondiale ainsi que les (mauvaises) décisions politiques prises en Suisse s’inscrivent en tête. En revanche, les éventuelles erreurs d’appréciation des banques centrales en matière de politique monétaire ainsi que l’évaluation actuelle du franc suisse ne suscitent guère d’inquiétudes. Enfin, dans le domaine des placements durables, la demande des clients est considérée comme le principal moteur de croissance, suivie des prescriptions réglementaires attendues. Parmi les asset managers interrogés, 60% comptent déjà plus de 10% de placements durables dans leurs portefeuilles, mais la majorité des experts n’attendent ni un impact positif, ni un impact négatif des critères de durabilité sur la performance.
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Economie

Les commandes à l’industrie dépassent les attentes outre-Rhin

Les commandes à l’industrie en Allemagne ont progressé légèrement plus que prévu en avril, démontrant une relative résistance de la première économie de la zone euro dans un contexte de tensions commerciales accrues et d’incertitudes sur le Brexit. Ces commandes ont augmenté de 0,3% sur un mois, a annoncé ce matin l’Office fédéral de la statistique, alors que les économistes interrogés par Reuters visaient une augmentation de 0,1%. La hausse des commandes à l’industrie pour le mois de mars a par ailleurs été révisée à +0,8% contre +0,6% annoncé initialement.
Economie
Introduction en Bourse

Safe Orthopaedics se transfère sur Euronext Growth

Lors de son assemblée générale du 7 juin, Safe Orthopaedics demandera à ses actionnaire d’approuver le projet de radiation de la société d’Euronext Paris et son admission concomitante sur Euronext Growth. « La réalisation d’un tel transfert permettrait à Safe Orthopaedics d'être cotée sur un marché plus approprié à la taille du groupe, à sa capitalisation boursière et offrant un cadre réglementaire mieux adapté aux PME », précise la medtech, dont la capitalisation boursière s'élève à 6 millions d’euros. Elle compte ainsi réduire ses contraintes réglementaires et ses coûts de cotation. Ce transfert devrait intervenir à compter du 7 août 2019.
Introduction en Bourse
Banque centrale

La BCE n’exclut pas une possible baisse des taux

La Banque centrale européenne (BCE) a laissé ses taux d’intérêt inchangés jeudi, mais plusieurs membres de son conseil des gouverneurs ont évoqué la possibilité de les abaisser. D’autres membres d’autres ont mentionné une reprise du programme d’achats d’actifs, a déclaré Mario Draghi, le président de la BCE, lors de sa conférence de presse. La BCE « se tient prête à agir et à utiliser tous les instruments à sa disposition » si une évolution défavorable de la situation l’exige, a insisté le banquier central.
Banque centrale
mario draghi Président de la Banque centrale européenne.
Banque centrale

La BCE laissera ses taux inchangés au moins jusqu'au premier semestre 2020

La Banque centrale européenne (BCE) a modifié jeudi ses indications prospectives tout en laissant ses taux directeurs inchangés. A l’issue de la réunion de son conseil des gouverneurs, la BCE a indiqué qu’elle laissait son principal taux de refinancement à 0% et son taux de rémunération des dépôts à -0,40%, soit les niveaux auquels ils se trouvent depuis mars 2016. Mais elle a ajouté que « les taux d’intérêt directeurs de la BCE rester[aient] à leurs niveaux actuels au moins jusqu’au premier semestre 2020 ». La BCE prévoyait auparavant de maintenir ses taux aux niveaux actuels au moins jusqu'à la fin de 2019.
Banque centrale
Immobilier

Icade cède Crystal Park pour 691 millions d'euros

Icade a signé une promesse synallagmatique de vente sur l’immeuble Crystal Park situé à Neuilly-sur-Seine (92), avec un investisseur sud-coréen de premier rang, conseillé par La Française, intervenant en tant qu’asset manager et co-investisseur. Cet ensemble immobilier de 44.000 m², rénové récemment, est occupé à 100% par quatre locataires de référence. Cette cession s’élève à 691 millions d’euros et la signature de la vente est prévue fin juillet, après la levée des conditions suspensives usuelles.
Immobilier
Zone euro

La croissance en zone euro confirmée à 0,4% au premier trimestre

L'économie de la zone euro a accéléré lors du premier trimestre, a confirmé jeudi Eurostat, tirée par les dépenses des ménages, l’investissement et le commerce. La croissance du produit intérieur brut (PIB) est ainsi ressortie à 0,4% sur les trois premiers mois de l’année par rapport au trimestre précédent. Sur un an, elle atteint 1,2%, conformément aux précédentes estimations. Au quatrième trimestre 2018, elle avait atteint 0,2% par rapport au troisième et 1,2% en glissement annuel.
Zone euro
Notation

Morningstar croque DBRS

Accélération. Morningstar a convenu de mettre la main pour 669 millions de dollars sur DBRS, la 4e plus importante agence de notation crédit au monde, détenue depuis 2015 par un groupe d’investisseurs emmenés par Carlyle et Warburg Pincus. Le géant américain de la notation de fonds entend « accélérer » sur le crédit, après avoir lancé Morningstar Credit Ratings aux Etats-Unis en 2009, à la poursuite des échappées S&P, Moody’s et Fitch. L’activité aurait représenté, selon Morningstar, 17 % de ses revenus en 2018 pro forma du rachat de DBRS. L’acheteur assure que les deux entités « partagent une même vision des notations crédit de nouvelle génération avec une meilleure technologie, davantage de transparences et une analyse approfondie ».
Notation
Fraude

8.400%

Sur les sites consacrés aux traders indépendants, on l’appelle « monsieur 8.400 % », en référence à ses performances mirobolantes. On pourra désormais le surnommer « monsieur 300 % » : Sylvain Duport a accepté de verser 240.000 euros au Trésor après avoir réalisé 81.000 euros de gains grâce des transactions que l’Autorité des marchés financiers jugeait litigieuses. Dans le cadre de cet accord de composition administrative, qui ne vaut pas reconnaissance de culpabilité, le coauteur de Sylvain Duport : confidences d’un trader s’est aussi engagé à suivre une formation sur la réglementation abus de marché. Ça peut toujours servir.
Fraude

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