« On assistera à des restructurations préventives de banques en Chine »
La parole à... Wei Yao, chef économiste Asie et Chine, Société Générale CIB
Toute l'actualité Economies & Marchés
février 2020
L’Asie prépare son traitement de choc
Face au coronavirus, les économies asiatiques s’en remettent à la relance monétaire et budgétaire.
Des risques financiers jugés élevés par l’Esma
Inquiétude. Dans son dernier rapport sur les risques financiers, l’Esma (Autorité européenne des marchés financiers) prévient que les risques sur les marchés sont restés très élevés dans la seconde moitié de 2019 en Europe. Révélateur de la recherche de rendement des investisseurs, le spread sur les obligations d’entreprises s’est resserré, passant de 125 points de base (pb) mi-2019 à 75 pb en décembre entre les obligations BBB et AAA, un signe que l’Esma juge « inquiétant ». Le régulateur relève par ailleurs que plus de 50 % des obligations émises sur la période l’ont été par les entreprises les moins bien notées de la catégorie d’investissement, BBB ou BBB-. Comme l’OCDE plus tôt cette semaine, l’Esma s’inquiète d’un possible basculement en catégorie spéculative de ces titres.
Citation
« On a une chance dans notre malheur, c’est qu’on n’a pas une activité industrielle pilotée par (l’)informatique »
L’identification des actionnaires à la portée des émetteurs
La directive SRD2 s’appliquera en septembre et Euroclear déploie une nouvelle version de son service d’identification.
La Cour des comptes surveille les retraites complémentaires
Efficience. Dans leur dernier rapport annuel, les Sages de la rue Cambon (photo) exhortent les institutions de retraite complémentaire (IRC), rattachées aux groupes de protection sociale (GPS), à poursuivre leurs efforts d’efficacité dans l’optique d’une transition du régime Agirc-Arrco vers le futur régime de retraite universel. Quatre groupes gèrent aujourd’hui 94 % des cotisations de l’Agirc-Arrco : Humanis Malakoff-Médéric (près de 40 %), AG2R La Mondiale (environ 25 %), Alliance Pro avec notamment Pro BTP (18 %) et Klésia (11 %). La période de transition entre l’ancien et le nouveau système « devra être mise à profit pour améliorer l’efficience du régime complémentaire et préparer l’unification des structures de gestion », insiste la Cour. Or la bascule dans le nouveau système pourrait conduire à préliquider les droits acquis pour la quarantaine de générations actuellement en activité, ce qui prendra plusieurs années. « Le risque existe que cette augmentation de charge transitoire ne conduise les IRC à maintenir inchangées les structures actuelles, repoussant ainsi tout effort de productivité, estiment les experts. Un plan prévisionnel de gestion des effectifs et des compétences strictement défini en vue de la réforme sera nécessaire pour pallier ce risque. » A ce jour, l’Agirc-Arrco est en ligne avec son dernier plan d’économies, avec des gains de 414 millions d’euros par rapport à 2012, « ce qui ramène l’effort à fournir pour les années 2019 à 2022 à 50 millions d’euros par an. »
Bruxelles souligne les déséquilibres du budget français
Malgré des réformes jugées pertinentes, la France va devoir poursuivre et intensifier ses efforts, estime la Commission dans le paquet d'hiver du Semestre européen.
Le pétrole est à nouveau chahuté sous l’effet du coronavirus
Les craintes augmentent partout autour de stocks excédentaires pour 2020.
Rio Tinto discute la décarbonation du secteur minier
Le groupe anglo-australien explique qu’il ne peut pas contrôler la manière dont les sidérurgistes utilisent son minerai de fer.
Les Etats-Unis et l’Inde pourraient nouer un premier accord commercial
Donald Trump et le Premier ministre indien Narendra Modi espèrent conclure rapidement les négociations devant aboutir à la première phase d’un accord commercial bilatéral entre les Etats-Unis et l’Inde, a annoncé la Maison blanche à l’issue d’une visite officielle à New Delhi. Les négociateurs des deux pays bataillent depuis des mois pour aplanir leurs divergences sur les produits agricoles, les équipements médicaux, le numérique et les droits de douane. Donald Trump a critiqué, lors de cette visite, la politique commerciale de l’Inde, «probablement le pays avec les droits de douane les plus élevés au monde», a-t-il affirmé.
L’Allemagne est prête à assouplir ses règles budgétaires
Le gouvernement allemand réfléchit à suspendre les règles budgétaires limitant le montant de dette qu’il peut lever, a indiqué le ministère des Finances, de plus en plus sous pression pour augmenter les dépenses publiques afin de soutenir une économie en difficulté. Selon cette règle d’or, le gouvernement ne peut dépasser de 0,35% du PIB son déficit structurel, sauf accord du Bundestag. Les marges de manœuvre supplémentaires seraient mises à profit pour financer des travaux d’infrastructures.
La confiance des ménages français stable en février
La confiance des ménages est restée stable en février en France, selon l’Insee. L’indicateur synthétisant cette confiance s’est établi à 104, alors que le consensus Reuters l’attendait en léger repli, à 103 points. A ce niveau, il se maintient au-delà de sa moyenne de longue période, qui s'établit à 100. Les Français voient leur situation financière personnelle en légère baisse par rapport au mois précédent, ce qui devrait diminuer leurs achats importants, et leur capacité d’épargne future en hausse, après quatre mois de stabilité, nettement au-dessus de sa moyenne de longue période.
La Chine annonce un large plan de soutien aux PME
La Chine a annoncé un vaste plan de soutien aux PME asphyxiées par les blocages liés au coronavirus, encourageant les banques à leur octroyer des prêts préférentiels. Les PME, qui représentent environ 60% du PIB, ont redémarré leur activité pour seulement un petit tiers d’entre elles en raison de chaînes d’approvisionnement perturbées, d’un manque d’employés disponibles ou de l’absence de clients. Pékin exige désormais des banques commerciales qu’elles accroissent d’au moins 30% sur un an leur volume de prêts aux PME au premier semestre, tout en abaissant leurs taux d’intérêt. Dans un communiqué, il a également annoncé qu’il élargirait de 500 milliards de yuans (65 milliards d’euros) le montant des opérations de réescompte et reconductions de prêts que peuvent réaliser les banques au profit de PME.
ADP possède désormais 24,99% de GMR Airports
Le concessionnaire d’aéroports Groupe ADP a annoncé mercredi avoir achevé la première étape de son projet d’acquisition de 49% du capital de GMR Airports, après avoir acquis 24,99% des titres du groupe indien et fait son entrée à son conseil d’administration. Dans les prochains mois, ADP va acquérir 24,01% du capital de GMR Airports, «à certaines conditions réglementaires». À l’issue de cette seconde étape, l’entreprise GMR Airports sera détenue conjointement par ADP et GMR Infrastructure Limited, entité cotée en Bourse du groupe GMR, qui conservera 51% et le contrôle de la société.
La promesse d’une baisse des dépenses publiques soutient le rand
La devise sud-africaine a salué des annonces budgétaires pour éviter la rétrogradation en high yield.
La Corée du Sud souhaiterait s’éviter des jours plus difficiles
La banque centrale pourrait diminuer son taux directeur dès ce jeudi.
Coronavirus: jusqu'à 20 jours d'indemnités pour les salariés mis en quarantaine
«Un arrêt de travail et des indemnités journalières» pouvant aller jusqu'à 20 jours sont prévus pour les travailleurs placés en quarantaine, a expliqué mercredi le ministre de la Santé Olivier Véran. Cette mesure vise particulièrement les personnes placées en isolement par précaution, pour éviter un risque de propagation du nouveau coronavirus en France, mais dont la contamination n’est pas certaine. Un décret paru le 1er février au Journal officiel introduit de nouvelles dispositions dérogatoires afin d'élargir au maximum l’ouverture des droits pour les personnes mises en quarantaine.
Les émissions corporates en euros ont profité de deux mois très porteurs…
Chaque jeudi, L’Agefi livre ses indicateurs clés de crédit pour suivre l'évolution des marchés
Wall Street efface ses gains et termine de manière contrastée
La Bourse de New York a clôturé majoritairement en baisse mercredi, alors que la propagation du coronavirus inquiète les investisseurs. L’indice Dow Jones a effacé ses gains du début de séance pour terminer en baisse de 0,5%. Le S&P 500 a également reculé de 0,4%. Le Nasdaq Composite s’est toutefois illustré en s’adjugeant 1,2%. Le marché pétrolier n’est pas non plus parvenu à se stabiliser face aux craintes d’affaiblissement de la demande: le baril de brut WTI a fini à son plus bas niveau en plus d’un an. Le taux du bon du Trésor américain à dix ans a terminé à un nouveau point bas historique de 1,3%.
New Delhi demeure la capitale la plus polluée au monde
La capitale indienne New Delhi occupe pour la deuxième année consécutive la tête du classement des capitales les plus polluées au monde, selon IQ AirVisual, qui compile les données sur la qualité de l’air à travers le monde. Au total, 21 des 30 villes les plus polluées du monde se situent en Inde, selon une étude diffusée par cette plate-forme communautaire basée en Suisse. En 2019, à New Delhi, la concentration moyenne de particules fines de diamètre inférieur ou égal à 2,5 micromètres atteint 98,6 microgrammes par mètre cube d’air (µg/m³). Ce chiffre représente plus du double de la pollution enregistrée à Pékin qui est la neuvième grande ville la plus polluée à l'échelle mondiale.
Les Etats-Unis et l’Inde pourraient conclure un premier accord commercial
Donald Trump et le Premier ministre indien Narendra Modi espèrent conclure rapidement les négociations destinées à aboutir à la première phase d’un accord commercial bilatéral entre les Etats-Unis et l’Inde, a annoncé la Maison blanche à l’issue d’une visite officielle à New Delhi.
ADP détient désormais 24,99% de GMR Airports
Le concessionnaire d’aéroports Groupe ADP a annoncé ce matin avoir achevé la première étape de son projet d’acquisition de 49% du capital de GMR Airports, après avoir acquis 24,99% des titres du groupe indien et fait son entrée à son conseil d’administration. Dans les prochains mois, ADP va acquérir 24,01% du capital de GMR Airports, «à certaines conditions réglementaires». À l’issue de cette seconde étape, l’entreprise GMR Airports sera détenue conjointement par ADP et GMR Infrastructure Limited, entité cotée en Bourse du groupe GMR, qui conservera 51% et le contrôle de la société.
L’Allemagne est prête à lâcher du lest budgétaire
Le gouvernement allemand réfléchit à suspendre les règles budgétaires limitant le montant de dette qu’il peut lever, a indiqué le ministère des Finances, de plus en plus sous pression pour augmenter les dépenses publiques afin de soutenir une économie en difficulté.
Blackstone signe une transaction immobilière record au Royaume-Uni
Blackstone a conclu un accord avec Goldman Sachs et Wellcome Trust pour leur racheter le groupe britannique de résidences étudiantes iQ pour un montant de 4,66 milliards de livres (5,53 milliards d’euros). Selon les vendeurs, il s’agit de la plus importante transaction immobilière du Royaume-Uni.
L'UE table sur un «mini-accord» commercial avec Washington
L’Union européenne espère conclure un «mini-accord» commercial avec les Etats-Unis, après des mois de fortes tensions entre les deux blocs, a déclaré aujourd’hui au Financial Times le commissaire européen au Commerce Phil Hogan. Le commissaire justifie son optimisme par le fait que les Etats-Unis ont annoncé le 15 février que les taxes douanières sur les avions Airbus importés d’Europe seraient relevées à 15% à partir du 18 mars et laissé inchangés les tarifs qui pénalisent d’autres secteurs.
La confiance des ménages français reste stable en février
La confiance des ménages est restée stable en février en France, selon les données publiées mercredi par l’Insee. L’indicateur synthétisant cette confiance s’est établi à 104, alors que les économistes interrogés par Reuters l’attendaient en moyenne en léger repli, à 103 points. A ce niveau, il se maintient au-delà de sa moyenne de longue période, qui s'établit à 100.
La Chine annonce un vaste plan de soutien aux PME
La Chine a annoncé un vaste plan de soutien aux PME asphyxiées par les blocages liés au coronavirus, encourageant les banques à leur octroyer des prêts préférentiels, avant d’autres coups de pouce éventuels. L'économie chinoise reste paralysée par les mesures de quarantaine et restrictions de circulation adoptées pour endiguer l'épidémie. Les PME, qui représentent environ 60% du PIB, ont redémarré leur activité pour seulement un petit tiers d’entre elles en raison de chaînes d’approvisionnement perturbées, d’un manque d’employés disponibles ou de l’absence de clients.
La directrice du FMI exhorte à ne pas surréagir au coronavirus
Dans un entretien accordé au Wall Street Journal, la directrice générale du Fonds monétaire international (FMI), Kristalina Georgieva, a mis en garde contre une réaction excessive des gouvernements à la menace du coronavirus et les exhorte à prendre «des mesures bien ciblées et proportionnées» pour éviter de nuire à leur économie. Le fonds, prêteur mondial en dernier ressort, est en train de réviser à la baisse ses projections pour la croissance mondiale en raison du coronavirus, et essaye de déterminer si son impact économique serait principalement ressenti au premier trimestre.
AIG émet un rachat d'actions accéléré de 500 millions de dollars
L’assureur américain American International Group (AIG) a annoncé avoir lancé un programme de rachat d’actions accéléré de 500 millions de dollars (462 milliards d’euros) avec Citibank. Cette opération fait partie du programme de rachat autorisé de 2 milliards de dollars annoncé le 13 février dernier. Le règlement final de ce rachat accéléré devrait avoir lieu d’ici au 31 mars prochain. Le titre AIG était inactif en préouverture. Il a gagné 4% au cours des 12 derniers mois, tandis que le S&P 500 s’est apprécié de 15%.
L’Allemagne retient Crédit Agricole CIB pour son premier green bond
L’Allemagne émettra, comme prévu, son premier green bond au second semestre cette année. Il a sélectionné Crédit Agricole CIB pour l’accompagner dans cette opération. KfW, qui est le plus important émetteur d’obligations vertes en Allemagne, conseillera également le ministère des Finances allemand pour cette émission.