ITALIE - L’élève turbulent de la zone euro
La démission de Mario Draghi et les élections législatives du 25 septembre promettent une rentrée à risques pour le pays.
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septembre 2022
Amour chinois
Face à la langueur de leur marché, les promoteurs immobiliers chinois ne baissent pas les bras. Certains ont annoncé aux candidats à la propriété qu’ils acceptaient des matières premières agricoles – céréales, fruits… – en guise de paiement, dans l’espoir de soutenir les affaires. Un acteur en vue du marché, Central China Management, a même envisagé des paiements partiels avec de l’ail pour convaincre les ménages de la région de Henan de s’acheter une résidence. Certains promoteurs vont plus loin et offrent des porcs aux potentiels acquéreurs de logement pour les décider à sauter le pas. « Nous aidons les fermiers avec amour », expliquait une société dans une annonce. Ces marques d’intérêt appuyées n’empêchent pas les acquéreurs de se rebeller quand la construction de leurs logements achetés sur plan n’avance pas. Les boycotts hypothécaires se répandent. Les prix du marché ayant baissé d’environ un tiers depuis le début de l’année, le sauve-qui-peut ne trompe plus les clients…
« Il faut replacer les midcaps dans un écosystème local »
David Buffelard, président, et Caroline Weber, directrice générale, Middlenext
Le plan américain d’effacement de la dette étudiante nuit à la loi sur l’inflation
Contre-productif. En annonçant le 24 août un effacement partiel de la dette étudiante de plus d’un tiers des 45 millions d’Américains concernés, Joe Biden a respecté une promesse de campagne et répondu favorablement à la demande de l’opinion publique, qui s’était dernièrement largement mobilisée sur le sujet dans les médias et les réseaux sociaux. Les Américains gagnant moins de 125.000 dollars par an (250.000 dollars pour un ménage) pourront bénéficier d’un effacement de 10.000 dollars. Cette somme est doublée pour les étudiants ayant bénéficié d’une bourse fédérale (« Pell grant »). Le moratoire sur la dette étudiante a également été prolongé pour la septième fois, jusqu’au 31 décembre 2022. L’administration travaille dans le même temps sur un dispositif de plafonnement des remboursements en fonction des revenus. Ces annonces, pour bienvenues qu’elles soient pour les ménages exposés à un risque de défaut, viennent potentiellement annuler tout ou partie des effets escomptés de l’IRA (Inflation Reduction Act), ratifié le 16 août, dont l’un des objectifs est de contribuer à la réduction de la dette fédérale, tout en luttant contre l’inflation. « Le coût des études supérieures est un énorme problème qui devrait être résolu. Mais effacer 10.000 à 20.000 dollars par personne coûte cher et semble être plus un coup politique que tout ce qui se rapproche d’une bonne politique. Cela ne contribue pas à rendre l’éducation plus abordable et, au contraire, cette politique fera grimper les frais de scolarité tout en augmentant les prix d’une variété d’autres biens et services pour les Américains ordinaires », a réagi Maya MacGuineas, présidente du Committee for a Responsible Federal Budget (CFRB). L’organisation estime que la mesure permettra d’effacer environ 550 milliards de dette, mais que le stock de dette reviendra à son niveau actuel dans les cinq ans.
La photo de la semaine
Record historique en vue pour une vente aux enchères privée. La collection d’œuvres d’art de Paul G. Allen sera vendue en novembre prochain pour une valeur estimée à un milliard de dollars minimum. Christie’s, la maison de vente détenue par le groupe de François Pinault, s’est vu confier la supervision de la vente. Quelque 150 chefs d’œuvre vont ainsi changer de mains, conformément aux volontés dernières du cofondateur de Microsoft, décédé en 2018, qui a souhaité que les recettes soient versées à des œuvres de charité. Parmi les toiles de peintres célèbres, une Montagne Sainte Victoire de Cézanne pourrait être adjugée à plus de 100 millions. Les enchères devraient d’autant mieux grimper pour ce tableau qu’une exposition exceptionnelle sur Cézanne se tient actuellement à l’Institut d’Art de Chicago et permet d’admirer plusieurs versions de la Sainte Victoire par l’artiste (photo). Datées, comme celle de Paul Allen, de la fin des années 1880, elles débordent de lumière et semblent, par leur douceur, préparer l’observateur à apprécier celle acquise par le collectionneur visionnaire, aux accents fauvistes avec une montagne qui impose sa force dans le paysage.
Covid, un tournant dans l’investissement…
Alexandre Hezez, directeur de la stratégie d’investissement, Groupe Richelieu
« Les flux d’investissement sont récemment redevenus positifs »
La parole à... Antoine Lesné, responsable stratégies et recherche SPDR ETF pour la région Emea chez State Street Global Advisors
Le règlement des titres cherche à se discipliner
De nouvelles règles incitent les acteurs à déboucler les transactions dans les temps prévus. L’automatisation et l’harmonisation doivent progresser.
3.000
C’est l’augmentation, en livres sterling, de la facture énergétique annuelle des ménages britanniques et ce en moins de 12 mois. Elle s’élevait à 1.277 livres en janvier dernier et devrait atteindre 4.200 livres en janvier prochain, selon l’estimation de Columbia Threadneedle. Un avant-goût de ce qui attend l’Europe alors qu’aux Etats-Unis, le prix de l’essence est tombé à 4 dollars le gallon, après avoir dépassé les 5 dollars en juin dernier. Le découplage économique entre les deux continents s’accroît.
L’inflation accélère encore en zone euro
La hausse des prix a dépassé 9% au mois d’août, toujours tirée par une envolée des cours de l’énergie.
Le pétrole chute avec les risques sur la demande
Les cours du pétrole ont chuté de 5% à 6% en deux jours, autour de 97 dollars/baril pour le Brent européen (contrat Novembre 2022) et de 91 dollars/baril pour le brut WTI (Octobre 2022). L’or noir boucle ainsi un troisième mois de baisse consécutif, après une hausse de 70% entre décembre et mai. Comme les investisseurs, les pays producteurs et leurs alliés de l’Opep+ ont estimé, mercredi dans un rapport publié à cinq jours de leur prochaine réunion, que l’augmentation des prix de l’énergie, le durcissement monétaire et le ralentissement économique mondial auront un effet important sur la demande, conduisant potentiellement à des excès d’offre un peu plus importants (900.000 barils/jour) en 2022. La semaine dernière, le ministre saoudien de l’Energie (le prince Abdoulaziz ben Salman) avait assuré que l’Opep+ était prête à réduire sa production et fait remonter les prix, à plus de 105 dollars/baril sur le Brent lundi.
Jackson Hole vient en soutien des messages bellicistes
Les présentations académiques sont venues soutenir un resserrement monétaire, voire budgétaire.
Le FMI en soutien du Pakistan et du Chili
Les deux pays, confrontés à un environnement international difficile, ne sont pas vulnérables au même degré. Près de 40 pays bénéficient actuellement d’une aide du Fonds monétaire international.
La famille Maubert réduit sa part au capital de Robertet après l’OPAS
A l’issue de son offre publique d’achat simplifiée (OPAS) sur ses propres actions au prix unitaire de 885 euros, le groupe de parfums et d’arômes Robertet a racheté 225.989 actions, soit 9,77% du capital, le maximum offert. L’offre a été un succès, puisque 974.063 actions ont été présentées à l’OPAS. Les actionnaires ont ainsi été servis à hauteur de 23,21% de leur demande. La famille Maubert, actionnaire de référence de Robertet, a été servie autour de 99,67% de l’opération. Post-OPAS, la famille Maubert détiendra 37,3% du capital (et 62,75% des droits de vote) contre 42% auparavant, devant Firmenich (21,78%) et Givaudan (4,67%). L’objectif de l’opération était de «créer de la liquidité pour ses actionnaires et [de] gagner en flexibilité pour ses futurs investissements», précise le communiqué.
L’espérance de vie a encore baissé aux Etats-Unis
L’espérance de vie a encore reculé aux Etats-Unis en 2021, pour la deuxième année d’affilée, tombant à 76,1 ans en moyenne, son plus bas niveau depuis 1996, selon des statistiques gouvernementales publiées mercredi. L’écart hommes-femmes s’est également creusé, l’espérance de vie des hommes tombant à 73,2 ans, près de six ans de moins que les femmes. Les décès dus au Covid-19 ont encore contribué pour la moitié de la baisse globale, avec plus de 460.000 décès.
L’activité continue de faiblir en Chine
L’activité manufacturière en Chine s’est contractée pour le deuxième mois consécutif en août. En cause, la résurgence de l’épidémie de Covid-19, le rationnement de l’électricité en pleine canicule, et la crise immobilière. L’indice PMI manufacturier officiel s’est établi à 49,4, après 49,0 en juillet, selon les données publiées mercredi par le Bureau national des statistiques (BNS). Si l’indice reste dans la zone de contraction, il ressort néanmoins légèrement supérieur aux attentes des économistes (49,2 selon le consensus Reuters). De son côté, le secteur des services a progressé de manière moins importante, avec un indice à 52,6, contre 53,8 le mois dernier. Réunissant les deux secteurs, l’indice PMI composite officiel s’est établi à 51,7 en août, après 52,5 en juillet.
La croissance française confirmée à 0,5% au deuxième trimestre
L'économie française a progressé de 0,5% au deuxième trimestre grâce à la bonne tenue de la consommation et à la contribution positive du commerce extérieur, a annoncé mercredi l’Insee, confirmant sa première estimation publiée fin juillet. Au premier trimestre, le PIB avait reculé de 0,2%. Les chiffres détaillés du PIB montrent une hausse de 0,3% de la consommation des ménages sur la période après une chute de 1,2% au cours des trois premiers mois de l’année. Le commerce extérieur affiche une contribution de 0,3 point à l'évolution globale du PIB, les exportations ayant progressé de 0,9% alors que les importations restaient stables. Le pouvoir d’achat des ménages s’est replié de 1,1% au deuxième trimestre, après une baisse de 1,6% sur janvier-mars, précise l’Insee.
La zone euro n’a pas renoué avec son potentiel de croissance
C’est une grande différence avec l’économie américaine que la BCE semble mettre de côté.
Le chômage progresse en Allemagne
Le taux de chômage en Allemagne a augmenté en août, principalement en raison de l’entrée d’un grand nombre de réfugiés ukrainiens sur le marché du travail, et en raison de la fin des vacances d’été. Le nombre de personnes sans emploi a augmenté de 28.000 en termes corrigés des variations saisonnières, à 2,497 millions, a indiqué mercredi l’Office fédéral du travail, conformément aux attentes. Le taux de chômage a augmenté à 5,5%.
Les OAT vertes françaises cherchent un alignement avec la taxonomie européenne
Près de 44% des dépenses cumulées des OAT vertes ne répondent pas à la taxonomie européenne.
Les actions clôturent un mois d’août baissier avant l’emploi américain
Les places boursières ont cédé près de 5% avec la confirmation par les banques centrales de leur détermination à lutter contre l’inflation.
Turbulences sur le marché du cuivre
L’instabilité provient d’une offre qui souffre des aléas météo ou de la politique, et de la demande, conditionnée par l’économie chinoise.
Redbird s’associe aux Yankees pour racheter l’AC Milan
Le célèbre club de football AC Milan a été vendu pour 1,2 milliard d’euros à Redbird Capital Partners déjà propriétaire, en France, du Toulouse FC. Le fonds américain s’est allié pour l’occasion avec Yankee Global Entreprise, propriétaire du club de baseball de New York des Yankees, qui récupère une part minoritaire du capital. Selon Reuters, le fonds Elliott ne restera pas au capital de l’AC Milan mais octroiera un crédit vendeur de 600 millions d’euros maximum à Redbird et pourra nommer deux administrateurs.
août 2022
La famille Maubert réduit sa part au capital de Robertet après l’OPAS
A l’issue de son offre publique d’achat simplifiée (OPAS) sur ses propres actions au prix unitaire de 885 euros, le groupe de parfums et d’arômes Robertet a racheté 225.989 actions, soit 9,77% du capital, le maximum offert. L’offre a été un succès, puisque 974.063 actions ont été présentées à l’OPAS. Les actionnaires ont ainsi été servis à hauteur de 23,21% de leur demande. La famille Maubert, actionnaire de référence de Robertet, a été servie autour de 99,67% de l’opération. Post-OPAS, la famille Maubert détiendra 37,3% du capital (et 62,75% des droits de vote) contre 42% auparavant, devant Firmenich (21,78%) et Givaudan (4,67%). L’objectif de l’opération était de « créer de la liquidité pour ses actionnaires et [de] gagner en flexibilité pour ses futurs investissements », précise le communiqué.
La croissance française confirmée à 0,5% au deuxième trimestre
L'économie française a progressé de 0,5% au deuxième trimestre grâce à la bonne tenue de la consommation et à la contribution positive du commerce extérieur, a annoncé mercredi l’Insee, confirmant sa première estimation publiée fin juillet. Au premier trimestre, le PIB avait reculé de 0,2%.
L’activité continue de faiblir en Chine
L’activité manufacturière en Chine s’est contractée pour le deuxième mois consécutif en août. En cause, la résurgence de l’épidémie de Covid-19, le rationnement de l’électricité en pleine canicule, et la crise immobilière.
Le pilotage à vue des banques centrales
En renonçant à guider les anticipations des investisseurs, la BCE et la Fed ont réveillé la volatilité. Gare aux secousses sur les marchés de taux.
L’inflation accélère encore en zone euro
La hausse des prix a dépassé 9% au mois d'août, toujours tirée par une envolée des cours de l'énergie.
Le chômage progresse en Allemagne
Le taux de chômage en Allemagne a augmenté en août, principalement en raison de l’entrée d’un grand nombre de réfugiés ukrainiens sur le marché du travail, et en raison de la fin des vacances d’été. Le nombre de personnes sans emploi a augmenté de 28.000 en termes corrigés des variations saisonnières, à 2,497 millions, a indiqué mercredi l’Office fédéral du travail, conformément aux attentes. Le taux de chômage a augmenté à 5,5%.