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Le fonds Balderton veut offrir une option de sortie aux entrepreneurs européens

Le fonds d’investissement britannique, piloté par le Français Bernard Liautaud, vient de créer une structure pour racheter des parts aux fondateurs et aux premiers investisseurs des start-up européennes, rapporte le quotidien Les Echos. Baptisée « Liquidity One », cette nouvelle entité dispose d’une poche de 145 millions de dollars. « Lorsque l’on regarde ces entreprises qui se développent très vite, on voit bien qu’elles n’ont pas vraiment de porte de sortie, explique Bernard Liautaud. C’est pourquoi nous voulons proposer aux premiers investisseurs de leur racheter des parts en dehors des cycles habituels de financement. » Cette stratégie concerne directement les fondateurs et les acteurs qui financent l’amorçage, très nombreux en France par exemple. Habituellement financeur des start-up en série A, Balderton va pouvoir ainsi entrer dans des entreprises plus matures, qui connaissent des phases de croissance très fortes. Selon lui, environ 500 start-up européennes ont levé plus de 20 millions d’euros dans lesquelles des fondateurs ou des investisseurs pourraient être intéressés par cette option de liquidités.

Les ETF « responsables » peinent à attirer l’attention des investisseurs américains

Vanguard, State Street, OppenheimerFunds et Nuveen ont dernièrement lancé des ETF basés sur des critères environnementaux, sociaux et/ou de gouvernance, observe The Wall Street Journal. Depuis début 2016, 40 ETF de ce genre ont été introduits, multipliant par cinq leur nombre sur le marché, selon Morningstar. Mais ces ETF ne représentent que 5,3 milliards de dollars d’actifs, soit moins de 0,15 % des 3.700 milliards de dollars du marché américain des ETF. Un récent sondage réalisé auprès de 1.500 investisseurs en ETF publié par Charles Schwab fournit un début d’explication sur le manque d’intérêt pour ces fonds : des frais plus élevés et l’inquiétude que la gestion « responsable » se fasse au détriment de la performance. Mais les plus gros obstacles sont plutôt structurels. Nombre d’ETF responsables sont trop nouveaux et trop petits pour être référencés par les grandes sociétés de courtage. De même, ces fonds ne sont pas proposés dans les plans de retraite.

KKR finalise l’acquisition de BMC Software

La firme américaine de capital-investissement KKR a annoncé, ce 2 octobre, avoir finalisé l’acquisition de BMC Software, un éditeur de logiciels professionnels qui aident les entreprises à optimiser les technologies de l’information. BMC Software a été acquis auprès d’un consortium d’investisseurs mené par Bain Capital Private Equity et Golden Gate Capital, aux côtés de GIC, Insight Venture Partners et Elliott Management. Les détails de l’opération, annoncée en mai 2018, n’ont pas été dévoilés.

Echange d'actifs entre SPS et Credit Suisse AM

Swiss Prime Site (SPS) et Credit Suisse Asset Management (AM) procèdent à un échange d’actifs, rapporte L’Agefi suisse. La société immobilière soleuroisetransfère ses 24,2% dans le complexe commercial zurichois Sihlcity à Credit Suisse Asset Management, qui en devient du coup l’unique propriétaire. En échange, Credit Suisse Asset Management cède trois biens immobiliers intégralement loués à Zurich et à Worblaufen. L’opération est devisée à 221 millions de francs par SPS, qui souligne que les revenus locatifs annuels de 11,7 millions de francs de ses nouveaux objets sont supérieurs de 0,8 million au produit de sa part dans Sihlcity. L’opération est valorisée à 221 millions de francs par SPS, qui souligne que les revenus locatifs annuels de 11,7 millions de francs de ses nouveaux objets sont supérieurs de 0,8 million au produit de sa part dans Sihlcity. Credit Suisse répartira les nouvelles parts dans Sihlcity entre ses fonds 1a Immo PK et Real Estate Fund Interswiss.

Extendam acquiert un portefeuille d’hôtels en Allemagne

Extendam, la société de gestion dédiée à l’investissement dans les PME et les actifs tangibles, a annoncé, hier, l’acquisition d’un portefeuille de trois hôtels Mercure en Allemagne. La société de gestion a investi aux côtés de SomnOO, le propriétaire et exploitant suisse, et des investisseurs Rive PI et 123 IM. Ces trois hôtels sont situés à Hagen, Hamm et Lüdenscheid, en Rhénanie du Nord-Westphalie. Les trois hôtels, qui resteront tous sous enseigne « Mercure », représentent un total de 458 chambres et de nombreuses salles de conférence. Les détails financiers de l’opération n’ont pas été dévoilés.

Les fonds espagnols subissent une décollecte nette de 540 M€ en septembre

Coup de froid pour le secteur de la gestion d’actifs espagnol. Au cours du mois de septembre, les fonds communs de placement ibériques ont en effet enregistré une décollecte nette de 540 millions d’euros, mettant ainsi fin à 30 mois de collecte nette positive, rapporte le site Expansion.com qui reprend des chiffres publiés par Inverco, l’association professionnelle de la gestion d’actifs. Il faut en effet remonter à février 2016 pour trouver trace de la dernière décollecte nette du secteur, avec à l’époque 884 millions d’euros de rachats nets. A fin septembre, les encours du secteur ressortent à 272,7 milliards d’euros, en hausse de 3,7% depuis le début de l’année 2018 mais en repli de 0,1% par rapport au mois d’août.

Le moindre dynamisme du secteur privé se confirme en zone euro

La croissance de l’activité du secteur privé dans la zone euro a décéléré de manière un peu plus prononcée que prévu en septembre, affaiblie par le ralentissement de l’expansion du secteur manufacturier, selon les données définitives publiées ce matin par IHS Markit. L’indice PMI composite de la zone euro s’est établi à 54,1 en septembre, son niveau le plus bas depuis quatre mois, contre 54,5 en août. L’indice est légèrement inférieur à l’estimation provisoire publiée par IHS Markit le 21 septembre, qui se situait à 54,2.

Bruxelles hausse le ton contre la Roumanie

La Commission européenne est prête à utiliser «tous les moyens» à sa disposition contre la Roumanie si les réformes qui menacent l’indépendance de la justice sont adoptées, a déclaré mercredi à Strasbourg son premier vice-président, Frans Timmermans. Aux réformes contestées, dont une établissant que les délits commis par des représentants de la puissance publique ne seront plus punis si leur préjudice est inférieur à 200.000 euros, s’est ajoutée en juillet dernier la destitution de la procureure à la tête de l’agence anticorruption depuis 2013.

Les sanctions américaines ne doivent pas affecter l'aide à l'Iran

La Cour internationale de justice (CIJ), organe judiciaire des Nations unies, a ordonné aujourd’hui aux Etats-Unis de s’assurer que leurs sanctions contre Téhéran n’affectent pas l’aide humanitaire à la population iranienne et ne mettent pas en péril l’aviation civile iranienne. Les juges de la CIJ ont octroyé une victoire à l’Iran, qui faisait valoir que le rétablissement des sanctions, consécutif au retrait américain de l’accord de 2015 sur le programme nucléaire iranien, constituait une violation d’un traité peu connu signé en 1955 entre les deux pays, le «traité d’amitié, de commerce et de droits consulaires».

Aston Martin baisse pour ses débuts à la Bourse de Londres

Aston Martin dérape pour ses débuts à la Bourse de Londres. En milieu de journée, le cours de l’action du groupe de voitures de luxe perd plus de 6%, à 17,75 livres, contre un prix de 19 livres pour l’IPO. Des investisseurs s’inquiètent notamment du respect du calendrier des lancements de nouveaux modèles.

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Investisseurs et entreprises s’accordent sur un cadre de reporting climat

L'AFG, la FFA et le Medef ont publié des recommandations destinées aux entreprises des secteurs de l’énergie et des transports.

La banque centrale argentine pose les jalons d’une crédibilité retrouvée

La mise en place de nouvelles mesures de restriction monétaire dans le cadre de l’accord avec le FMI assurant les besoins du pays d’ici fin 2019 a fait rebondir le peso.

Les Etats membres avalisent la TVA réduite sur les publications numériques

Les 28 pays de l’UE sont parvenus hier à un accord pour autoriser les États membres à appliquer des taux de TVA réduits aux publications numériques. Il aura fallu attendre presque deux ans pour que les 28 s’entendent sur cette proposition de directive faite par la Commission européenne le 1er décembre 2016. L’idée principale de cette initiative, très largement soutenue par l’Allemagne et la France, est d’aligner les règles en matière de TVA pour les publications numériques (livres électroniques et journaux en ligne) sur leurs équivalents imprimés, à une époque où le papier est de plus en plus remplacé par les écrans de toute sorte (smartphones et liseuses). En 2014, la France avait déjà décidé de ramener le taux de TVA sur la presse en ligne à 2,1%, au lieu de 20%, comme pour la presse imprimée, afin de soutenir un modèle économique encore fragile.

L’énergie soutient la hausse des prix à la production en zone euro

Les prix à la production ont augmenté plus que prévu en août dans la zone euro, en raison surtout du poste énergétique, selon les données publiées hier par Eurostat, l’office statistique de l’Union européenne. Les prix à la production industrielle ont augmenté de 0,3% sur le mois et de 4,2% sur un an. Les prix de juillet ont en outre été révisés en hausse, à +0,7% en variation mensuelle et +4,3% sur un an, ce dernier chiffre marquant un pic de 18 mois. Les prix de l'énergie ont augmenté de 0,9% en août sur un mois et de 12,0% sur un an. Hors énergie, la hausse des prix dans l’ensemble de l’industrie n’est plus que de 1,5% en rythme annuel, confortant le point de vue de la Banque centrale européenne (BCE) selon laquelle l’accélération de l’inflation est principalement due à l’envolée des prix de l'énergie.

Boris Johnson critique le plan de Theresa May pour le Brexit

L’ancien ministre britannique des Affaires étrangères Boris Johnson s’en est pris violemment hier au plan sur le Brexit de la Première ministre Theresa May, qu’il a qualifié de scandale constitutionnel. «Cela signifierait que nous serions contraints d’appliquer, sans pouvoir les modifier ou sans pouvoir nous y opposer, toutes les inepties que l’UE pourrait inventer à l’avenir», a déclaré Johnson devant les délégués du parti conservateur réunis en congrès à Birmingham. «Ce n’est pas la démocratie. Ce n’est pas ce pour quoi nous avons voté», a-t-il dit qualifiant le plan Chequers, mis au point par Theresa May en juillet, de «tromperie».

Le Parlement catalan s’oppose à la suspension de Carles Puigdemont

Le Parlement de Catalogne a refusé hier de suspendre de leurs mandats de député l’ancien président régional Carles Puigdemont et cinq autres élus indépendantistes, ignorant ainsi un jugement du Tribunal suprême espagnol. L’assemblée régionale a par ailleurs voté un texte autorisant ces six députés, qui sont soit en exil soit en prison, à déléguer leurs droits de vote à un membre de leur parti. En juillet dernier, le Tribunal suprême espagnol a annulé tous leurs mandats en raison de leur rôle dans l’organisation du référendum d’autodétermination du 1er octobre 2017, jugé illégal par Madrid.

Le marché européen des CLO risque l’indigestion

Après des émissions records depuis le début de l’année, la remontée des spreads pourrait pousser les gestionnaires à la prudence.

Le ministre italien des Finances Giovanni Tria.

Les marchés s’ajustent à la nouvelle trajectoire de la dette italienne

Le spread italien à 10 ans a flirté hier avec les 300 pb, après l'annonce d'un maintien de la dette publique autour de 130% au moins jusqu'en 2020.

General Electric voit sa note dégradée par S&P

S&P Global Ratings a abaissé hier la note de crédit de General Electric de A à BBB+, s’attendant à ce que ses performances solides dans l’aviation et la santé soient éclipsées par la faiblesse du pôle énergie. Cette annonce fait suite à l’avertissement sur résultats lancé par le groupe, au lendemain de l’annonce du départ de son directeur général et d’une dépréciations d’actifs à venir de 23 milliards de dollars. Plus tôt dans la journée, l’agence de notation Moody’s avait placé sous revue GE en vue d’un abaissement de sa note d’un ou plusieurs crans. Moody’s a indiqué que l’ampleur de la dégradation des notes pourrait être supérieure à un cran. GE est actuellement noté A2 par Moody’s.

Alexander Stubb, deuxième candidat de centre-droit pour la Commission européenne

L’ancien Premier ministre finlandais de centre-droit, Alexander Stubb, 50 ans, a annoncé hier à Strasbourg vouloir succéder à Jean-Claude Juncker comme président de la Commission européenne. Il devient ainsi le second candidat déclaré à ce poste au sein du Parti Populaire européen (PPE), après l’Allemand Manfred Weber, président du PPE au Parlement européen, qui s’est revendiqué «Spitzenkandidat» aux élections européennes de mai 2018 - soit le candidat choisi par le groupe pour postuler à la présidence de la Commission en cas de victoire. Actuel vice-président et membre du directoire de la Banque européenne d’investissement, il a été député européen, puis ministre des Affaires étrangères, des Affaires européennes, Premier ministre et enfin ministre des Finances dans son pays. Il veut défendre une Europe des «valeurs» et s’attaquer «de front au populisme, avec pragmatisme».

Le Parlement catalan refuse la suspension de Carles Puigdemont

Le Parlement de Catalogne a refusé aujourd’hui de suspendre de leurs mandats de député l’ancien président régional Carles Puigdemont et cinq autres élus indépendantistes, ignorant ainsi un jugement du Tribunal suprême espagnol. L’assemblée régionale a par ailleurs voté un texte autorisant ces six députés, qui sont soit en exil soit en prison, à déléguer leurs droits de vote à un membre de leur parti. En juillet dernier, le Tribunal suprême espagnol a annulé tous leurs mandats en raison de leur rôle dans l’organisation du référendum d’autodétermination du 1er octobre 2017, jugé illégal par Madrid.

Moody’s pourrait dégrader la note de GE

Moody’s a placé la note de General Electric et de GE Capital sous surveillance en vue d’une possible dégradation, au lendemain de l’annonce par le conglomérat américain du départ de son directeur général et d’une dépréciations d’actifs à venir de 23 milliards de dollars. Moody’s a indiqué que l’ampleur de la dégradation des notes pourrait être supérieure à un cran. GE est actuellement noté A2 par Moody’s.

Boris Johnson fustige le plan de Theresa May pour le Brexit

L’ancien ministre britannique des Affaires étrangères Boris Johnson s’en est pris violemment aujourd’hui au plan sur le Brexit de la Première ministre Theresa May qu’il a qualifié de scandale constitutionnel dont l’application aboutirait à humilier le Royaume-Uni. «Cela signifierait que nous serions contraints d’appliquer, sans pouvoir les modifier ou sans pouvoir nous y opposer, toutes les inepties que l’UE pourrait inventer à l’avenir», a déclaré Johnson devant les délégués du parti conservateur réunis en congrès à Birmingham.

Amundi et MBO Partenaires investissent dans la saucisse de Morteau

Le groupe Arcado, né du rapprochement des sociétés Jean-Louis Amiotte et Morteau Saucisse spécialisées dans la fabrication des saucisses de Morteau et de Montbéliard, vient d’accueillir deux nouveaux investisseurs, rapporte le quotidien Les Echos. Les fonds MBO Partenaires et Amundi PEF viennent en effet de rejoindre ses partenaires financiers depuis 2015, à savoir Siparex et Crédit Agricole Régions Investissement (Carvest), qui ont également réinvesti. L’entreprise emploie 313 équivalents temps plein et prévoit de réaliser un chiffre d’affaires 2018 de 76 millions d’euros. L’apport global des nouveaux partenaires, qui prennent à eux deux la majorité du capital, se monte à environ 30 millions d’euros. Aucun des acteurs du groupe n’est majoritaire. Les dirigeants, les frères Richard et Olivier Paget, détiennent un peu plus de 35% à eux deux.

Les prix de l’analyse financière pourraient encore baisser

Branle-bas de combat dans les bureaux de recherche, écrit le quotidien Les Echos. Les négociations avec les sociétés de gestion vont en effet bientôt reprendre pour fixer pour l’année 2019 les termes des contrats d’utilisation de l’analyse financière et les prix afférents. L’entrée en vigueur de la directive européenne MiFID II a bouleversé le modèle économique des courtiers, la recherche étant devenue payante, et a eu des conséquences dommageables pour la profession. En 2017, la plupart des courtiers ou bureaux d’analyse indépendants ont ainsi dû diviser leurs prix par deux ou trois, voire plus, pour être compétitifs. Pour rester référencés chez leurs clients gérants afin de ne pas perdre leurs flux de tradings, des courtiers – surtout des Américains – ont même fait du dumping, ce qui a eu un effet déflationniste. Alors que va s’ouvrir un nouveau round de négociations, « nous ne sommes pas à l’abri d’une nouvelle baisse des budgets alloués à l’analyse financière », commente dans le quotidien économique Matthias Desmarais, directeur de la recherche chez Oddo BHF. D’autant que certaines sociétés de gestion avaient signé leurs contrats très tôt en début d’année, avant que les prix ne chutent à l’été. Ces dernières vont donc vouloir renégocier les contrats sur ces niveaux. Par ailleurs, « en 2018, la performance de certains fonds n’a pas été forcément très bonne. La collecte n’est pas toujours au niveau espéré. Pour préserver leurs marges, les sociétés de gestion pourraient chercher à réduire plus encore leurs frais », ajoute-t-il.

Astorg rejoint l'initiative carbone IC20

La société de capital-investissement Astorg, dont les actifs sous gestion s'élèvent à plus de 4 milliards d’euros, a réaffirmé ce 1er octobre sa volonté de lutter contre le changement climatique avec sa décision de signer l’initiative carbone IC20. En l’occurence, IC20 est la première initiative du secteur du private equity qui a pour objectif de gérer et réduire les émissions à effet de serre des entreprises en portefeuille.Cette initiative s’inscrit dans la politique ESG d’Astorg qui vise à intégrer les risques et opportunités ESG dans le processus d’investissement et d’accompagner les sociétés dans leur engagement en faveur du développement durable.

Skagen s’engage à ne plus investir dans le tabac

La société de gestion norvégienne Skagen Funds est devenue, avec sa maison mère Storebrand, membre fondateur et signataire du Tobacco-Free Finance Pledge. La société de gestion s’est ainsi engagée à ne pas investir dans des sociétés liées au tabac. Le Tobacco-Free Finance Pledge est une initiative qui encourage les signataires à adopter des politiques de sortie du financement et de l’assurance de l’industrie du tabac.

Goldman Sachs prépare la vente de Terreal

Cinq ans après être passé sous le contrôle total de ses créanciers, dans le cadre d’une restructuration, Terreal s’apprête à revoir les contours de son actionnariat. Selon les informations de Capital Finance, le fabricant de matériaux de construction à base de terre cuite prépare la sortie des banques et fonds de dette présents à son capital, comme Goldman Sachs, Park Square Capital, ING, Société Générale, KKR, Blackstone ou bien encore Carlyle. Détenteur exclusif du mandat de cession, Goldman Sachs pourrait valoriser sa participation près de 8 fois l’Ebitda, soit environ 600 millions d’euros.

Cobas AM juge le projet d'augmentation de capital d'Aryzta trop dilutif

Alors qu’Aryzta, groupe suisse de boulangerie industrielle a commencé à retrouver la confiance du marché après la publication de ses résultats annuels hier, il doit faire face à la fronde de son premier actionnaire, Cobas AM, avec près de 15% du capital (contre seulement 3% fin juillet 2017), rapporte L’Agefi. Il estime que les progrès réalisés depuis que Kevin Toland a pris les rênes du groupe en septembre 2017 ne nécessitent pas l’augmentation de capital de 800 millions d’euros qui sera soumise au vote lors de l’AG du 1er novembre et que le fonds estime trop dilutive. Cobas AM souhaite faire d’autres propositions. Il les présentera au conseil, voire convoquera une assemblée générale extraordinaire. Le mois dernier, Larius Capital, avec moins de 3% du capital, contestait déjà l’augmentation de capital, demandant la cession des actifs américains. «Ce serait complètement fou de vendre ces actifs, et encore plus fou de les vendre au moment où leur valeur serait très faible», a déclaré hier Kevin Toland. L’Amérique du Nord est clé pour le groupe, car c’est le plus grand marché, et en croissance, a-t-il ajouté.

Hansainvest Real Assets prend 50% d'un projet immobilier

La société de gestion allemande Hansainvest, dont les actifs sous gestion dans l’immobilier et les infrastructures s'élèvent à plus de 4,6 milliards d’euros, a annoncé ce 1er octobre une prise de participation de 50% au projet «Global Tower» de tour du groupe immobilier allemand GEG (German Estate Group), dans le centre de Francfort. Après livraison du projet vers la fin de l'été 2020, l’immeuble sera intégré à 100% dans un fonds réservé aux investisseurs institutionnels, précise un communiqué. Le coût global de ce projet s'élève à environ 340 millions d’euros.L’immeuble développera sur une trentaine d'étages une surface locative de plus de 33.00 mètres carrés.