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Toute l'actualité Economies & Marchés

octobre 2018

Marchés actions

Pour Matthieu Duncan, les frais de gestion institutionnels "ne peuvent pas baisser éternellement"

Interrogé par L’Agefi, Matthieu Duncan, directeur général d’Ostrum AM, revient sur l'évolution des prix et les risques pour la gestion. Pour lui, la pression sur les prix va parfois trop loin sur certains segments. «La pression tarifaire que nous continuons à sentir quotidiennement dans la gestion institutionnelle soulève de plus en plus la question de la capacité des gestionnaires à délivrer ensuite le meilleur résultat d’investissement. On est proche d’un niveau au-dessous duquel cela pourrait devenir contreproductif», explique-t-il. Il estime ainsi que cette pression des prix «est très marquée en France et en Italie pour le marché de la gestion institutionnelle. Paradoxalement, cette guerre sur les prix n’est pas aussi centrale sur d’autres marchés tels que les Etats-Unis ou le Royaume-Uni». S’il concède que «les baisses des taux et des rendements ont justifié une baisse «normale» des prix», «la pression continue alors que les taux ne baissent plus». Mais selon lui, les marchés actions sont devenus quasiment unidirectionnels et sans volatilité expliquant la forte croissance de la gestion passive depuis 2009. Un environnement de marché plus perturbé redonnera assurément de la valeur à la gestion active.
Marchés actions
Investissement

Henderson Park boucle l'acquisition de Westin Paris-Vendôme auprès de GIC

La plateforme d’investissement dans l’immobilier européen Henderson Park a annoncé ce 16 octobre avoir bouclé l’acquisition de l’hôtel Westin Paris-Vendôme auprès du fonds souverain de Singapour GIC pour un montant de 550 millions d’euros. Henderson Park précise dans un communiqué que l’hôtel continue d’opérer sous la marque Westin. Le portefeuille européen de Henderson Park comprend également Le Méridien Etoile, acquis en novembre 2016, le Grand Hyatyt Athens et les hôtels Hilton Metropole à Londres et Birmingham.
Investissement
Investissement

Les gestionnaires de fortune indépendants prudents face aux risques politiques

Les gestionnaires de fortune indépendants revoient leurs allocations afin de se prémunir contre les aléas politiques et les risques d’une accentuation de la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine. De leur point de vue, les deux plus gros risques de marché sont le conflit commercial entre les Etats-Unis et la Chine (43% des répondants) et la situation politique difficile en Europe (24%), selon le dernier sondage trimestriel réalisé par le groupe Aquila en partenariat avec le site spécialisé finews.Plus prudents, les investisseurs ont ainsi réduit leurs allocations actions et obligations et renforcé leur exposition aux actifs alternatifs, à l’or et à d’autres métaux précieux en se ménageant une poche de liquidité plus importante. Dans le détail, la part des obligations est passée de 34,3% à 29% et celle des actions de 44,3% à 42%. Les investissements alternatifs passent de 5% à 10% du portefeuille tandis que l’or et les autres métaux précieux montent à 5,2% contre 4,4% précédemment, la poche de cash ressortant désormais à 13,5% contre 12% un trimestre plus tôt.
Investissement
Chine

La Chine accélère le développement de son marché obligataire

La Banque Populaire de Chine (PBoC) a annoncé ce matin qu’elle autorise désormais les opérations repo tripartites sur son marché interbancaire afin de renforcer les contrôles de risques sur ce segment. Le rôle sera dans un premier temps rempli par les autorités locales de compensation (China Central Depository & Clearing et Shanghai Clearing House), avant d’être transféré aux grandes banques chinoises qualifiées.
Chine
Commerce

Asos défie les difficultés du secteur du prêt-à-porter

Asos a affirmé disposer d’un «énorme potentiel» de croissance après avoir annoncé une hausse de 28% de son bénéfice pour l’exercice 2017-2018. Les ventes annuelles du site internet de prêt-à-porter ont augmenté de 26% à 2,36 milliards de livres, avec une croissance de 23% au Royaume-Uni et de 27% à l’international. Le nombre de visiteurs actifs sur le site a augmenté de 19%. Asos prévoit une croissance de ses ventes de 20 à 25% pour l’exercice 2018-2019 et un taux similaire à moyen terme, avec des dépenses d’investissement annuelles de 230 à 250 millions de livres. Des prévisions qui tranchent avec les difficultés des distributeurs traditionnels britanniques comme Marks & Spencer, Debenhams ou House of Fraser, et qui se révèlent également supérieures à celles des numéro un mondiaux Inditex ou H&M.
Commerce
Marchés obligataires

Les investisseurs étrangers boudent les Treasuries

Les données publiées par le Département américain du Trésor hier soir ont montré que si les flux d’achats de Treasuries par les investisseurs étrangers ont atteint 63,13 milliards de dollars au mois d’août, soit le chiffre mensuel le plus élevé depuis plus de trois ans, ce montant permet à peine de ramener le niveau total d’achats étrangers d’obligations d’Etat américaines sur les 12 derniers mois en territoire positif, à 57 milliards. Or, au cours des mêmes 12 mois allant jusqu’à fin août, le déficit budgétaire américain à financer atteignait quelque 890 milliards de dollars.
Marchés obligataires
Banque centrale

L’Euribor dévoile sa nouvelle méthodologie hybride

L’European Money Markets Institute (Emmi), l’administrateur de l’Euribor et de l’Eonia, a ouvert ce mercredi une seconde consultation publique portant sur une nouvelle méthodologie hybride devant permettre d’assurer la conformité de l’Euribor avec la régulation Benchmark (BMR). «Le succès de la réforme de l’Euribor est crucial pour la stabilité financière», a déclaré Jean-Louis Schirmann, le secrétaire général d’Emmi, dans un communiqué. «C’est pourquoi il est vital que l’ensemble des parties prenantes affectées contribue à la seconde consultation et travaille ensemble vers un système financier qui respecte les exigences légales et les besoins des parties prenantes».
Banque centrale
Investissement

Colony Capital est choisi pour reprendre Maranatha

Le tribunal de commerce de Marseille a désigné mercredi le groupe Colony Capital comme repreneur de Maranatha, la société de gestion d’actifs dans l’hôtellerie qui avait été placée en redressement judiciaire le 27 septembre 2017. Le projet de reprise devra être validé par les assemblées générales des sociétés portant les actifs du groupe. Colony a été préféré aux offres défendues par Tikehau Capital, le trio Apollo-Paris Inn-123 IM ou Attestor Capital.
Investissement
Epargne

Yomoni se lance dans l’épargne salariale

La fintech d'épargne en ligne Yomoni propose à partir d’aujourd’hui une offre d'épargne salariale pour les TPE et PME. Elle a mis en place un parcours de souscription 100% en ligne et à faibles frais pour les petites entreprises qui souhaiteraient profiter des futurs aménagements fiscaux et sociaux de l'épargne salariale prévus dans le projet de loi Pacte. Les avoirs confiés par les salariés seront conservés par Arkéa IS, filiale du gorupe Arkéa, actionnaire minoritaire de Yomoni.
Epargne
Budget

Les économistes voient 1,7% de croissance en France en 2018

La croissance de l'économie française devrait revenir à 1,7% cette année et en 2019, et ralentir légèrement à 1,6% en 2020, estiment les économistes interrogés par Reuters. En juillet, ils tablaient sur 1,9% de croissance cette année, puis 1,8% en 2019. Le FMI, l’OCDE, la Banque de France et l’Insee prévoient, eux, 1,6% de croissance pour 2018. Et l’institut Rexecode voit la croissance française ralentir à 1,3% en 2019. Les économistes interrogés tablent sur un deuxième semestre plus dynamique, avec un PIB à +0,5% au troisième comme au quatrième trimestres. S’agissant du déficit public, tous prévoient un solde 2018 négatif à hauteur de 2,6% du PIB, qui s’aggraverait à -2,8% l’an prochain sous l’impact de la transformation du CICE (crédit d’impôt compétitivité emploi) en baisse de charges. Ils voient revenir le déficit à 1,7% du PIB en 2020, là où le gouvernement vise 1,4%.
Budget
Politique

Le Premier ministre arménien démissionne pour provoquer des élections

Le Premier ministre arménien Nikol Pachinian a annoncé hier qu’il démissionnait de ses fonctions afin de provoquer la dissolution du Parlement et la tenue d'élections législatives anticipées. L’ancien chef de file de l’opposition a été porté au pouvoir au mois de mai dernier à la faveur de manifestations populaires. Cette alternance n’a pas été accompagnée d'élections législatives et Pachinian estime que la composition de l’actuel parlement ne reflète pas la réalité politique du pays. Les derniers scrutins ont montré que les partis qui ne sont pas affiliés au Premier ministre, dont le Parti républicain, l’ex-parti au pouvoir, sont en difficultés. A l’inverse, Pachinian a le vent en poupe dans les sondages.
Politique
Introduction en Bourse

Les VTC Uber et Lyft préparent le terrain pour leurs IPO

Uber a récemment reçu des propositions de banques qui valoriserait la société jusqu'à 120 milliards de dollars dans le cadre d’une introduction en Bourse (IPO), laquelle pourrait avoir lieu au début de 2019, selon le Wall Street Journal. Ce montant représente près du double de la valorisation obtenue par la plate-forme de VTC, à 76 milliards de dollars, lors d’une levée de fonds réalisée en août auprès de Toyota. Goldman Sachs et Morgan Stanley ont fourni ces propositions de valorisation le mois dernier à Uber, selon le journal. Ces documents constituent une étape courante avant que les banques soient officiellement mandatées pour mener à bien une introduction en Bourse. Le nouveau directeur général du groupe, Dara Khosrowshahi, avait précédemment indiqué viser une IPO au second semestre de 2019. Hier, son concurrent américain Lyft a aussi donné des détails sur son IPO dans le WSJ: il a mandaté des banques, JPMorgan Chase & Co, Credit Suisse et Jefferies en tête, pour l’accompagner. Sa valorisation devrait atteindre 15,1 milliards de dollars.
Introduction en Bourse
Concurrence

L’antitrust britannique inclut Aldi et Lidl pour la fusion Sainsbury-Asda

L’Autorité de la concurrence britannique a décidé d’inclure les discounters Aldi et Lidl, ainsi que les distributeurs en ligne comme Amazon, dans le périmètre de son enquête sur le projet de rachat d’Asda par Sainsbury, ce qui augmentera les chances que l’opération soit approuvée sans une vente massive de magasins. Le mois dernier, la Competition and Markets Authority (CMA) avait annoncé l’ouverture d’une enquête approfondie sur le rapprochement entre les deux distributeurs. Dans le passé, les enquêtes des autorités de la concurrence ont eu tendance à se concentrer sur les seuls groupes de supermarchés britanniques.
Concurrence

Le fonds Alpha Blue Ocean entrera au capital d’Archos

Le fabricant français de matériel électronique Archos a annoncé hier l’engagement du fonds d’investissement Alpha Blue Ocean (ABO) à souscrire à son augmentation de capital, annoncée jeudi dernier, à hauteur de 1,5 million d’euros - soit 37% du montant total de l'émission. L’opération se fera «par exercice de droits préférentiels de souscription préalablement achetés sur le marché, et à titre réductible pour le solde», indique Archos. «Cet engagement de souscription est assorti d’un engagement de conservation portant sur 70% des actions souscrites dans le cadre de l’augmentation de capital, jusqu’au 31 mai 2019», précise la société. A l’issue de l’augmentation de capital, ABO détiendra 6,6% d’Archos, mais sans que cela lui donne accès à une représentation au conseil d’administration.
Economie

La production industrielle américaine reste en croissance

La Réserve fédérale a fait état hier d’une croissance de la production industrielle américaine de 0,3% le mois dernier, grâce notamment au secteur manufacturier et à l’extraction minière, après un gain de 0,4% (confirmé) en août. En taux annualisé, la production industrielle a augmenté de 3,3% au troisième trimestre après une accélération à +5,3% lors des trois mois précédents. L’ouragan Florence, qui a frappé la Caroline du Nord et la Caroline du Sud mi-septembre, a eu un impact de «moins de 0,1 point de pourcentage» sur la production, a précisé la Fed.
Economie
Economie

Le moral des investisseurs allemands accuse le coup

Le moral des investisseurs allemands s’est détérioré bien plus que prévu en octobre, montre l’enquête mensuelle publiée hier par l’institut ZEW, les tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine faisant craindre pour les perspectives de la première économie en Europe. L’indice Zew est tombé à -24,7 ce mois-ci contre -10,6 en septembre. Les économistes attendaient un indice à -12. Le sous-indice des conditions actuelles est tombé à 70,1 contre 76,0 le mois dernier et une prévision des économistes de 74,5.
Economie
Budget

Le Portugal devrait atteindre un déficit budgétaire historiquement bas en 2019

Le gouvernement socialiste portugais a promis hier d’atteindre en 2019 le plus faible déficit budgétaire de son histoire tout en augmentant le salaire de ses fonctionnaires, et en prévoyant des aides au transport pour les familles. Dans son projet de budget, le gouvernement s’est fixé pour objectif un déficit représentant 0,2% du produit intérieur brut, (PIB), contre 0,7% attendu cette année, et espère atteindre une croissance de 2,2%. Le ratio de dette du Portugal par rapport au PIB devrait tomber à 118,5% l’an prochain, contre 121,2% en 2018. Il prévoit aussi un taux de chômage à 6,3% l’an prochain, contre 6,9% en 2018. L'économie portugaise a fortement rebondi depuis ces trois dernières années et l’arrivée des socialistes au pouvoir après la crise de la dette en 2011, à la faveur d’un rebond des exportations, d’une hausse des investissements étrangers et d’un bond du tourisme et de l’immobilier.
Budget
Economie

La confiance des professionnels de l’immobilier reste au beau fixe aux Etats-Unis

L’indice de confiance des professionnels du secteur immobilier a progressé plus que prévu en octobre, montre l’enquête de la fédération professionnelle NAHB publiée aujourd’hui. Cet indice s'établit à 68 contre 67 en septembre, alors que le consensus des économistes tablait en moyenne sur une stabilité. Le sous-indice mesurant l’opinion des professionnels sur les ventes de logements individuels a également progressé à 74 contre 73 (révisé) et celui qui mesure leur opinion sur les ventes à un horizon de six mois s’élève à 75 après 74.
Economie
Retraites

Le géant GPIF va recourir à d' intelligence artificielle pour sélectionner et suivre ses gérants

Le GPIF (Government Pension Investment Fund), fonds de pension du secteur public japonais (1,17 trillion d’euros) prépare une petite révolution technologique dans le monde de la gestion d’actifs. Le plus gros fonds de pension au monde a décidé de travailler avec Sony Computer Sciences pour élaborer une intelligence artificielle capable d'évaluer, suivre et sélectionner ses gestionnaires de fonds, rapporte [le site Chief Investment Officer](https://www.ai-cio.com/news/gpif-use-ai-determine-manager-selection/ Le GPIF a fortement recours à la délégation de gestion mais ses résultats n’ont pas été très bons sur la décennie écoulée, indique un rapport de mars du fonds. Seules les obligations étrangères ont produit de l’alpha sur la période. En contrepartie, le GPIF doit payer des frais faramineux aux gérants en milliards de yens. Le GPIF s’est rapproché de Sony Computer Science Laboratories pour mettre au point un système prototype utilisant l’intelligence artificielle pour collecter des données de trading afin de comprendre 8 styles de gestion de ses partenaires (high dividend, minimum volatility, momentum, value, growth, quality, fixed weight, and technical). Le système est programmé pour confronter en temps réel ces styles de gestion aux performances de marché et aux résultats des entreprises. En fonction des objectifs du fonds, le GPIF pourra mettre sur le grill ses gérants et écarter ceux qui ne changent pas de stratégies... «Tout d’abord, un tel système doit profiter au GPIF en contribuant à la construction d’un système de sélection de gestionnaires plus sophistiqué. En outre, il profitera au secteur de la gestion d’actifs dans son ensemble si les informations du GPIF peuvent être partagées avec les gestionnaires de fonds afin d’améliorer leurs performances et leur gestion des risques », a déclaré le fonds. TV
Retraites
Retraites

Arpege Prévoyance accueille un nouveau directeur général

Antonio de Oliveira nommé Directeur d’Arpege Prévoyance, institution de prévoyance alsacienne du groupe de protection sociale AG2R La Mondiale. Il exerce ses fonctions sous la responsabilité de Philippe Dabat, Directeur général délégué auprès d’André Renaudin, Directeur général d’AG2R LA MONDIALE. « La nomination d’Antonio de Oliveira marque une nouvelle étape dans l’histoire d’Arpege Prévoyance. Membre d’AG2R LA MONDIALE, l’institution de prévoyance va poursuivre son développement avec l’appui du Groupe. Je tiens également à remercier André Fleith pour son engagement dans la fonction de Directeur d’Arpege Prévoyance qu’il a assumée de manière exemplaire durant cette période transitoire », déclare André Renaudin, Directeur général dans un communiqué. Antonio de Oliveira, 56 ans, est titulaire d’un diplôme d'études supérieures spécialisées (DESS) en économie de l’Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne. Il débute sa carrière en 1987 en tant que chargé d’études emploi et compétences à la Direction du développement local de la Caisse des dépôts et consignations. En 1991, il devient consultant en stratégie et fusions d’entreprise au sein du cabinet Centrale management international puis en 1995, Directeur de projet de la Fédération des mutuelles de France. À ce titre, il travaille notamment sur la mise en œuvre des 3e directives européennes de l’assurance et sur le déploiement de la carte vitale de l’assurance maladie. Il occupe ensuite successivement les postes de Directeur des Mutuelles de France des Alpes-Maritimes en 1997, Directeur adjoint de l’organisme Sigma Formation en 2000 puis Directeur régional sud-est de la Mutuelle nationale aviation marine en 2003. En 2007, il rejoint AG2R LA MONDIALE en qualité de Directeur délégué adjoint de Prémalliance avant d'être nommé Directeur de la relation client d’AG2R LA MONDIALE en 2011.
Retraites
Pétrole

Idemitsu finalise les termes de l’acquisition de Showa Shell

Idemitsu Kosan, numéro deux du raffinage pétrolier au Japon, a annoncé aujourd’hui avoir finalisé les termes du rachat de son concurrent Showa Shell Sekiyu, numéro quatre du secteur, via un échange d’actions représentant environ 630 milliards de yens (4,9 milliards d’euros). Dans un communiqué commun, les deux entreprises ont déclaré que 0,41 action Idemitsu serait échangée contre chaque action Showa Shell. Sur la base du cours de clôture d’Idemitsu de lundi, Showa Shell est valorisé à 2.431,3 yens par titre, faisant ressortir une légère décote par rapport à la clôture de 2.441 yens.
Pétrole
Economie

Le moral des investisseurs allemands chute lourdement

Le moral des investisseurs allemands s’est détérioré bien plus que prévu en octobre, montre l’enquête mensuelle publiée ce mardi par l’institut ZEW, les tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine faisant craindre pour les perspectives de la première économie en Europe. L’indice Zew est tombé à -24,7 ce mois-ci contre -10,6 en septembre. Les économistes attendaient un indice à -12. Le sous-indice des conditions actuelles est tombé à 70,1 contre 76,0 le mois dernier et une prévision des économistes de 74,5.
Economie
Economie

La production industrielle américaine poursuit sa hausse

La Réserve fédérale a fait état aujourd’hui d’une croissance de la production industrielle américaine de 0,3% le mois dernier, grâce notamment au secteur manufacturier et à l’extraction minière, après un gain de 0,4% (confirmé) en août. En taux annualisé, la production industrielle a augmenté de 3,3% au troisième trimestre après une accélération à +5,3% lors des trois mois précédents. L’ouragan Florence, qui a frappé la Caroline du Nord et la Caroline du Sud mi-septembre, a eu un impact de «moins de 0,1 point de pourcentage» sur la production, a précisé la Fed.
Economie
Concurrence

L’antitrust britannique se montre plus ouverte pour la fusion Sainsbury-Asda

L’Autorité de la concurrence britannique a décidé d’inclure les discounters Aldi et Lidl, ainsi que les distributeurs en ligne comme Amazon, dans le périmètre de son enquête sur le projet de rachat d’Asda par Sainsbury, ce qui augmentera les chances que l’opération soit approuvée sans une vente massive de magasins. Le mois dernier, la Competition and markets authority (CMA) avait annoncé l’ouverture d’une enquête approfondie sur le rapprochement entre les deux distributeurs.
Concurrence

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