Les fonds souverains s’engagent à ne point se mêler de politique
Henry Paulson et les représentants des fonds de Singapour et Abu Dhabi ont convenu de principes de base, soutenant les travaux de l’OCDE et du FMI
Ingenico : le rapprochement avec Sagem Monetel s'annonce sous les meilleurs auspices
Le leader mondial dans les solutions de paiement électronique a réalisé en 2007 un exercice supérieur aux attentes
Une contre-offre sur Bear Stearns semble difficile à réaliser d'un point de vue légal
Il ne suffirait pas de renchérir sur l’offre de JPMorgan, appuyée par la Fed. Le futur propriétaire a en effet prévu des obstacles dans son accord
La MIF au cœur des préoccupations de Cholet Dupont en 2007
La société financière s’estime en avance par rapport à ses pairs sur la mise en œuvre de la directive, grâce à son adossement au Crédit Agricole
Areva s’associe à Technip pour le développement de projets miniers
Une coentreprise a été créée pour mener à bien ces chantiers qui représentent un investissement de plus de 3 milliards d’euros
Sequana Capital se félicite pour l’heure de sa spécialisation dans le papier
Après le recentrage finalisé en 2006, le groupe a consenti des investissements stratégiques l’an dernier
Credit Suisse révise à la baisse ses résultats passés et à venir
Les dépréciations liées aux CDO ont pourtant été inférieures de 200 millions de francs suisses aux prévisions, à 2,86 milliards
La vente des usines allemandes d’Airbus à OHB a échoué
Les discussions entre Airbus et le groupe aéronautique allemand OHB au sujet de la vente à ce dernier des usines allemandes d’Airbus ont échoué, rapporte le journal sur son site internet, qui cite des sources du secteur. Le quotidien indique que les discussions ont pris fin parce qu’Airbus n’avait pu parvenir à un accord qui soit financièrement ou industriellement acceptable.
Lehman Brothers se développe en Chine
La banque américaine serait en train de finaliser des accords avec la Chine en vue de développer ses activités de conseil, rapporte le journal. Lehman Brothers espère ainsi profiter des fonds importants des entreprises chinoises afin de les aider dans leurs opérations de fusions et acquisitions.
Alcoa dans la tourmente judiciaire
Le Département de la justice américain aurait ouvert une enquête criminelle à l’encontre d’Alcoa, sous la présomption d’une affaire de corruption avec l’Etat du Golfe de Bahreïn. Le groupe serait disposé à coopérer.
British Airways va ouvrir un magasin de Duty Free sur Internet
La compagnie aérienne s’apprêterait à ouvrir un service de Duty Free sur l’internet, croit savoir le quotidien. Après s'être assuré qu’il s’agissait de biens de voyageurs de la compagnie, British Airways permettra à ses futurs clients d’acheter de nombreux produits, à l’exception des cigarettes et de l’alcool.
Newsday, un quotidien très convoité
Rupert Murdoch, patron de NewsCorp, le promoteur immobilier Mortimer Zuckerman, ainsi que James Dolan, dont la famille contrôle Cablevision, se disputerait le rachat du quotidien de Long Island Newsday auprès du groupe Tribune. Une opération dont le montant pourrait être compris entre 350 et 400 millions de dollars.
Les résultats d’Intesa Sanpaolo affectés par d’importants éléments exceptionnels
La banque italienne a dévoilé des dépréciations et charges fiscales plus lourdes qu’anticipé. Les performances sous-jacentes se révèlent néanmoins satisfaisantes
Credit Suisse révise à la baisse ses résultats
La banque a réduit de 200 millions, à 2,86 milliards de francs suisses, ses dépréciations principalement liées aux CDO. Néanmoins, compte tenu de conditions de marché difficiles en mars, le groupe a jugé « peu probable qu’il soit rentable » au premier trimestre. Il envisage des mesures énergiques.
IKB s’enfonce un peu plus dans la crise
La banque allemande a dû passer pour 590 millions d’euros de dépréciations supplémentaires, contraignant son principal actionnaire, KfW, à injecter 450 millions d’euros. IKB ne parvient pas à se défaire de certains actifs risqués. Sa vente à court terme semble compromise.
Gemalto accélère son redressement
Le groupe, né de la fusion d’Axalto et de Gemplus, confirme son objectif de marge opérationnelle de 10 % en 2009
La banque allemande IKB s’enfonce un peu plus dans la crise
Après de nouvelles dépréciations, son actionnaire KfW a dû injecter 450 millions d’euros. La vente semble compromise à court terme
La diversification par les thématiques toujours aussi payante
Le graphique ci-contre montre l’évolution de la plus faible corrélation entre les indices de styles des MSCI US et Europe d’une part, les indices sectoriels du MSCI World d’autre part, et enfin dix indices thématiques.
La sélection de fonds est déterminante dans des marchés très hétérogènes
Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de février 2008. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité et du ratio de Sharpe des fonds sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.
Supervision bancaire : trois options pour revoir l’architecture actuelle
Les 4 et 5 avril, les ministres des Finances tenteront de dégager un compromis. La France reste en embuscade
La Russie confirme son rang dans le monde des fusions-acquisitions
Sur la dernière semaine, les transactions conclues dans le pays ont représenté plus de 13 % des volumes européens
Consort NT
Daniel Guez, le fondateur de la SSII Consort NT, souhaitait se désengager au profit de son fils Jason, qui préside le groupe depuis 2000, et du management, tout en accueillant des fonds de LBO minoritaires afin de soutenir la croissance de la société (50 millions d’euros de chiffre d’affaires). Les dirigeants sont familiers avec l’univers du non-coté: Axa Private Equity détenaient déjà 14% de Consort NT. Il s’est renforcé et avec Naxicap Partners, les deux fonds sont actionnaires à hauteur de 40%. La société est cotée au Marché Libre, avec un flottant de 4,5%. Les dirigeants réfléchissent au traitement à réserver aux minoritaires, ce qui pourrait passer par un retrait de cote. Pour le financement, dont les modalités ne sont pas définitivement arrêtées, le levier n’excédera pas 3,5 fois l’Ebitda de la société. Il s’agit d’une tranche senior amortissable à 7 ans, soit un an de plus par rapport aux standards du secteur.
L’Insee prudent sur la France
En marge du ralentissement mondial prévu par l’OCDE, l’Insee insiste sur les aléas grandissants qui pèsent sur son scénario pour l’année 2008
Wendel et Saint-Gobain officialisent leur accord
Après plusieurs semaines de débats, Wendel a diffusé hier soir un communiqué officialisant l’accord trouvé avec Saint-Gobain et dont L’Agefi a révélé le contenu dans son édition du 19 mars. Ainsi Wendel pourra proposer deux administrateurs cette année et un troisième en 2009. La holding limitera sa participation à 21,5 %. Et lorsque ses droits de vote deviendront doubles, il ne pourra les exercer que dans la limite de 34 %. L’accord officialise également la création d’un comité stratégique à l’issue de l’AG 2008 de Saint-Gobain. Il sera composé du directeur général de Saint-Gobain, d’un représentant de Wendel et d’un administrateur indépendant qui en sera le président. Les documents sont consultables à l’adresse suivante : http://www.agefi.fr/etude/
Touché par le subprime, Crédit Mutuel Arkéa est déterminé à rebondir cette année
Après avoir passé 183 millions de dépréciations, le groupe compte relancer Suravenir, dans le cadre de son plan stratégique à l’horizon 2015
Les banques françaises devraient encore être affectées par la crise financière en 2008
Standard & Poors estime que leurs résultats pourraient baisser davantage et n'exclut pas de nouvelles dépréciations
Les stratégies s'adaptent à la volatilité
D’ailleurs la volatilité à 1 mois, telle qu’elle est anticipée sur le marché des futures, reste à un niveau élevé de 27 %. Face à ce contexte, DWS fait le pari des dividendes élevés et des obligations convertibles (OC). Lors d’une conférence hier, les gérants de DWS ont souligné qu’« à long terme, les dividendes génèrent en moyenne 40 % du rendement total d’un investissement en actions ». Les dividendes, qui offraient en 2007 un rendement de 3 %, ont encore du potentiel par rapport aux 7 % observés début des années 80. La société de gestion concentre ses choix sur les actions à dividendes élevés d’entreprises à cash-flows stables et disciplinées en matière de stratégie d’allocation du capital, celles-ci offrant une moindre volatilité et une meilleure visibilité que les entreprises n’en versant peu ou pas. Les compagnies d’assurance et banques de détail ayant une solide capacité financière (dépôts), les services télécoms et services publics font partie des secteurs en Europe préférés de DWS. Alors que le contexte de baisse des marchés actions profite aux OC grâce à leur comportement obligataire qui, en général, amortit entre un à deux tiers de la baisse, le bureau note que ces titres hybrides permettent « de réduire la volatilité globale d’un portefeuille et d’avoir une exposition très peu chère aux marchés actions au travers d’options sous-valorisées ».
L’OCDE prévoit un affaiblissement plus marqué de l’économie mondiale
Les perspectives de croissance à moyen terme de l'économie mondiale se sont affaiblies plus que ce qui avait été prévu fin 2007, estime l’OCDE dans l'évaluation intérimaire publiée hier de ses perspectives pour les pays du G7. « L'économie réelle n’est pas à l’abri des turbulences financières » écrit le chef par intérim du département des Affaires économiques de l’OCDE Jörgen Elmeskov. Les Etats-Unis et le Canada ont enregistré un vif ralentissement dès le dernier trimestre 2007 et « la crise de l’immobilier devrait encore coûter un point de croissance à l’économie américaine en 2008 », ajoute-t-il. Le Japon, dont les marges de manœuvre budgétaires et monétaires sont limitées, enregistre à l’heure actuelle un net décrochage, tandis que le Royaume-Uni surprendrait par sa bonne tenue relative au premier semestre. Dans la zone euro, la décélération a été moins brutale qu’aux Etats-Unis mais la croissance devrait néanmoins rester inférieure à son potentiel malgré la résistance des exportations à l’appréciation de l’euro jusqu’ici.
La croissance française vue entre 0,3 et 0,4 % durant le premier semestre
Le prix des matières premières et la résistance de la demande intérieure sont les deux principaux aléas pesant sur le scénario de l’Insee
BFD
Une fois n’est pas coutume dans le contexte actuel sur les marchés de crédit: la constitution d’un club deal de deux banques pour une dette d’acquisition aussi modeste (7,5 millions d’euros maximum) n’est pas liée à une quelconque frilosité de ces dernières. C’est le fruit d’une recommandation de MBO Partenaires à Philippe Michelin, qui vient de réaliser un owner buyout en ouvrant le capital de sa société BFD au fonds spécialisé dans les LBO small cap. La société connaît en effet une forte croissance (25% par an ces cinq dernières années); l’existence de deux partenaires bancaires est une sécurité en cas de besoin de financement rapide. Car BFD (7 millions de chiffre d’affaires dans le conseil en systèmes d’information) souhaite se développer, notamment via des acquisitions, dans des secteurs connexes comme la formation. D’où un endettement modeste afin de conserver sa capacité d’autofinancement.