Les stratégies s’adaptent à la volatilité

La volatilité fait un retour triomphant depuis l’éclatement de la crise financière qui s’est traduite, entre autres, par l’explosion des spreads de crédit, la débâcle des bourses et la montée en puissance de l’aversion pour le risque. De fait, les indices de volatilité ces derniers jours sont venus tutoyer des niveaux qu’ils n’avaient plus atteint depuis cinq ans. Sur le marché actions américain et allemand, les indices VIX et VDAX traitaient hier à 27 % et 27,7 %, contre des moyennes respectives depuis 2001 de 18,8 % et 22,6 %. Les deux indicateurs de volatilité ont même touché les 32,7 % et 32,2 % lundi à la veille de la baisse des taux de la Fed. Face à des marchés désorientés, les gestions adaptent leurs stratégies d’investissement. Si pour DWS, les dividendes et les obligations convertibles permettent de diminuer la volatilité des portefeuilles et d’optimiser les rendements, CAAM, de son côté, fait de la volatilité l’un de ses axes majeurs d’investissement en 2008.