Les centres commerciaux sont freinés par la baisse de la consommation

L’intérêt des investisseurs pour les actifs commerciaux a une nouvelle fois animé le marché de l’investissement dans les régions françaises. Le secteur a enregistré douze transactions de plus de 50 millions d’euros au premier semestre d’après BNP Paribas Real Estate Research. Grosvenor a notamment acquis un parc d’activités commerciales à Villeneuve d’Asq (Nord) pour 95 millions d’euros. «La faible vacance et la bonne tenue des loyers enregistrées sur cette typologie d’actifs justifient cette tendance», analyse le conseil en immobilier.

L’activité a cependant ralenti par rapport à 2010. Globalement, l’investissement en région est passé de 3,2 milliards d’euros l’an passé à 1,3 milliard au premier semestre, soit moins de la moitié du volume de 2010. Dans ce marché des régions en baisse, les engagements dans les commerces sont eux-mêmes passés de plus de 50% en 2010 à 35% au premier semestre. La rareté des actifs commerciaux disponibles peut expliquer ce ralentissement. Les taux de rendement ont en effet encore baissé légèrement sur l’année écoulée. Pour les centres commerciaux, ils sont actuellement compris entre 4,75% et 6,50%, d’après le conseil CB Richard Ellis.

La performance décevante des centres commerciaux à l’exploitation pourrait aussi finir par peser sur les choix d’investissement des opérateurs. La fréquentation des centres s’est repliée en 2009 et en 2010. Et leur chiffre d’affaires n’a progressé que de 0,4% sur les quatre premiers mois de l’année. Dans ce contexte, les négociations entre les propriétaires et les enseignes sont «longues et difficiles car les enseignes ont été échaudées par le démarrage poussif de plusieurs centres récents et parce que les valeurs locatives restent accrochées à des niveaux élevés», explique Chris Igwe, directeur du département CB Richard Ellis Retail.

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