Les bureaux de seconde main libérés pèsent sur l’offre disponible

Deux phénomènes opposés touchent le marché des bureaux franciliens. D’un côté, l’offre neuve, très prisée par les utilisateurs, est limitée par l’absence de lancement «en blanc» depuis plus de deux ans. Les chantiers en cours ont baissé de 23% entre les premiers trimestres des années 2010 et 2011, d’après BNP Paribas Real Estate Research (PRER). Le volume de livraisons en 2011 devrait être légèrement supérieur à celui de 2010, «mais la majeure partie de cette offre est déjà précommercialisée», indique le conseil en immobilier DTZ. Par ailleurs, comme le stock de qualité sera progressivement consommé sans être réalimenté, les utilisateurs «devront faire de plus en plus de concessions sur la qualité ou sur la location des immeubles», conclut Marc-Henri Bladier, directeur général de l’activité bureaux chez CB Richard Ellis.

D’un autre côté, «la libération d’actifs de seconde main continue à peser sur le volume de l’offre disponible», souligne BNP PRER. L’offre immédiate ressort actuellement à 3,7 millions de m². Dans ce contexte, «la réalisation de rénovations lourdes par les propriétaires, en adéquation avec les attentes des utilisateurs semble nécessaire, sans quoi une hausse de la vacance pourrait se produire sur ce type d’actif», estime le conseil en immobilier. Mais ces projets ne seront envisagés par les propriétaires que s’ils sont rentables. Or, les nouvelles contraintes dues au Grenelle de l’environnement devraient allonger le retour sur investissement. Dans les secteurs où le prix du résidentiel est supérieur à celui du bureau, des transformations en logements pourraient être envisagée. Mais certains immeubles de bureaux, comme ceux bâtis dans les années 1970, ne pourront pas être transformés en raison de leur conception.

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