«Le retournement cyclique va permettre aux entreprises d’améliorer leurs marges»

- L’Agefi : Pourquoi restez-vous optimistes sur les marchés actions ?

- Matthieu Grouès : L’économie mondiale va mieux grâce à la sortie de récession de la zone euro, aux effets bénéfiques des «Abenomics» au Japon et à l’accélération de la croissance en Chine. L’environnement économique va rester favorable dans les économies développées en 2014 entre des politiques monétaires toujours hyper-accommodantes et des politiques budgétaires bien moins restrictives qu’en 2013. Dans la zone euro, même s’il restera modeste dans un premier temps, le retournement cyclique va permettre aux entreprises d’améliorer leurs marges, actuellement très basses, ce qui devrait assurer une croissance élevée des résultats en 2014.

- Quel impact aura la décision de la Réserve fédérale de reporter la réduction de ses achats de titres ?

- A l’encontre des anticipations de marché, le comité de politique monétaire a finalement décidé d’attendre des signes plus tangibles d’amélioration du marché de l’emploi. La réaction des taux est relativement modérée car il ne s’agira sans doute que de quelques mois de décalage. Néanmoins, ceci devrait permettre aux actifs émergents de reprendre pied et aider globalement les actifs risqués. Mais en retardant le moment à partir duquel elle réduira ses achats, la Fed court un risque en cas d’accélération rapide de la croissance qui la forcerait à durcir sa politique monétaire plus vite que prévu. Dans un tel scénario, nous pensons néanmoins que les marchés actions développés seraient plus sensibles à l’amélioration de la conjoncture qu’à la remontée des taux.

{"title":"","image":"80169»,"legend":"Panel actions»,"credit":""}