
Le Panel prévoit une hausse progressive des taux

Les membres du Panel Taux ont tiré les leçons de la correction qui s’est opérée sur les marchés de taux à partir de la fin du mois d’avril. Ils ont revu à la hausse leurs prévisions de taux allemands à dix ans et ils voient les rendements continuer à remonter dans les prochains mois. Les économistes s’attendent à ce que la Banque centrale européenne (BCE) souligne l’amélioration des conditions économiques dans la zone euro lors de sa réunion de mercredi, tout en réaffirmant sa politique accommodante.
En moyenne, les panélistes s’attendent à ce que les taux allemands soient à 0,47% à trois mois. Le mois dernier, ils anticipaient un rendement du Bund à 0,26%. La révision est brutale mais elle n’est pas surprenante compte tenu de l’ajustement des marchés de taux à la fin du mois d’avril. Si la prévision moyenne est inférieure au niveau actuel du rendement allemand à 10 ans, à 0,48%, les prévisions des panélistes sont très diverses.
Quand Crédit du Nord ou Aurel BGC parient que le rendement du Bund sera à 0,75% à trois mois, BNP Paribas et Lazard Frères Gestion le voient à 0,25%. Si BNP Paribas considère que le rendement du Bund restera à ce niveau dans les six prochains mois, la plupart des panélistes s’attendent cependant à ce que les taux remontent à six mois (la prévision moyenne est à 0,59%) sur fond d’amélioration de la conjoncture européenne.
«Nous nous attendons à ce que le conseil des gouverneurs fasse un bilan de l’amélioration générale des données macroéconomiques et des conditions financières, pour confirmer la trajectoire haussière du PIB réel et de l’inflation et qu’il conclue que sa politique monétaire reste appropriée», écrit la recherche de Citi. Les économistes s’attendent à ce que la BCE laissent ses prévisions inchangées ou les modifient très légèrement lors de sa réunion de mercredi. «Mario Draghi se montrera probablement optimiste sur l’efficacité de l’assouplissement monétaire de la BCE, tout en laissant clairement entendre que la banque centrale restera prête à contrer tout resserrement non justifié des conditions financières qui pourrait menacer la stabilité des prix», assure la recherche d’UniCredit.
A la mi-mai, Benoît Coeuré, membre du directoire de la BCE, s’est voulu rassurant sur le mouvement de remontée des taux européens. «Je ne vois pas le récent retournement du prix du Bund et des autres titres d’Etat souverains comme un sujet d’inquiétude dans la mesure où cela reflète une correction de marché, recrée un risque tant à la hausse qu’à la baisse» a-t-il déclaré. A ses yeux, la brutalité du mouvement peut préoccuper mais il «reflète aussi le fait que le programme donne des résultats et que les prévisions les plus pessimistes sur la tendance de la croissance et de l’inflation dans le futur sont en train d’être revues».
Le banquier central a également fait savoir que la BCE allait «modérément» augmenter les achats de titres réalisés dans le cadre du programme d’assouplissement quantitatif. L’objectif est d’assurer que, comme elle s’y était engagée, la BCE achètera en moyenne 60 milliards d’euros de titres sur les marchés par mois. Et ce, malgré le peu d’activité sur les marchés pendant les vacances d'été. Entre début mars et le 22 mai, la BCE avait acheté plus de 134 milliards d’euros de titres publics dans le cadre de son QE.
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Super typhon Ragasa: Hong Kong et Shenzhen en alerte maximale
Hong Kong - Les autorités de Hong Kong se préparent dans l’urgence à l’arrivée du super typhon Ragasa mardi, les autorités mettant en garde contre une «menace grave» comparable à certaines des tempêtes les plus destructrices de l’histoire récente de la ville. Selon le service météorologique de Hong Kong, Ragasa générait des vents d’une vitesse maximale soutenue de 220 km/h en son centre alors qu’il traversait la mer de Chine méridionale tôt mardi matin, après avoir déjà frappé certaines régions des Philippines. Le centre financier se préparait à des perturbations et des dégâts importants, tandis que Shenzhen, le pôle technologique chinois voisin, a ordonné l'évacuation de 400.000 personnes. «Ragasa représentera une menace grave pour Hong Kong, qui pourrait atteindre les niveaux de Hato en 2017 et de Mangkhut en 2018", a prévenu lundi Eric Chan, le numéro deux de Hong Kong, en référence aux deux super typhons qui ont chacun causé des centaines de millions de dollars de dégâts matériels. L’aéroport de Hong Kong restera ouvert, mais il y aura «d’importantes perturbations dans les opérations aériennes» à partir de 18H00 (10H00 GMT) mardi jusqu’au lendemain, a déclaré l’autorité aéroportuaire. Plus de 500 vols de la compagnie aérienne hongkongaise Cathay Pacific devraient être annulés. L’Observatoire météorologique de Hong Kong a déclaré qu’il émettrait son troisième niveau d’alerte au typhon le plus élevé («T8») mardi à 14H20 (06H20 GMT , heure à laquelle les commerces fermeront et la plupart des transports seront interrompus. «De meilleures précautions» Les habitants se sont précipités pour faire des provisions avant l’arrivée de Ragasa, vidant les rayons des supermarchés de leurs produits frais, légumes et pains. «Il y a forcément de quoi s’inquiéter», souffle Zhu Yifan, un étudiant chinois de 22 ans qui fait ses courses au supermarché. Zoe Chan, âgée d’une cinquantaine d’années, a empilé des sacs de sable devant sa boutique de vêtements dans le quartier de Wanchai, affirmant qu’elle s’attendait à ce que son commerce soit «ruiné» par les dégâts causés par l’eau. «Le plus important est de prendre de meilleures précautions, afin que je puisse être plus tranquille», a souligné Mme Chan auprès de l’AFP. Les cours seront suspendus dans les écoles mardi et mercredi. La bourse de Hong Kong a modifié ses règles cette année afin de maintenir les marchés ouverts pendant les typhons, son opérateur ayant déclaré à Bloomberg News qu’il «surveillait de près» la situation. Les autorités ont demandé aux habitants des zones basses d'être vigilants face aux inondations, tout en ouvrant 46 refuges temporaires. Ragasa, qui tire son nom du mot philippin signifiant «mouvement rapide», sera au plus près de Hong Kong et de Macao mercredi matin, selon les services météorologiques chinois. Rayons vides à Shenzhen Les rayons de viande fraîche et de légumes étaient presque vides lundi soir dans un supermarché du district de Bao’an à Shenzhen, ont constaté des journalistes de l’AFP. Les files d’attente aux caisses étaient longues dans ce magasin très fréquenté, où les gens se dépêchaient de faire leurs courses. Un employé du supermarché a déclaré à l’AFP que le pain était déjà épuisé à midi, ajoutant : «Ce n’est pas comme ça normalement». Les autorités ferroviaires de Canton ont annoncé qu’aucun train ne circulerait mercredi, a rapporté le South China Morning Post. Selon les scientifiques, le changement climatique provoque des phénomènes météorologiques extrêmes plus fréquents et plus intenses partout dans le monde. Les Philippines ont évacué plus de 10.000 personnes et fermé les écoles et les bureaux gouvernementaux dans tout le pays en réponse au super typhon. Holmes CHAN with Peter CATTERALL in Shenzhen © Agence France-Presse