Euro Stoxx 50 : le repli amorcé à 2.840 points semble toujours être technique

Après avoir perdu près de 10 % en cinq semaines, l’Euro Stoxx 50 a rebondi de 2,08 % à 2.603 points la semaine dernière. Cette reprise s’est traduite au niveau des indicateurs numériques par un léger redressement du Relative Strength Index (RSI) calculé sur 13 semaines après que cet indicateur ait testé la droite qui soutient la tendance haussière qu’il développe depuis août 2011 (voir le bas du graphique ci-contre). Le repli que l’indice paneuropéen a entamé il y a six semaines dans la région des 2.840-2.850 points en réalisant un bearish engulfing (configuration baissière de bougies japonaises) peut donc toujours être considéré comme un mouvement de consolidation et non le début d’une tendance directionnelle visant le plus bas touché en septembre 2011 à 1.935 points.

Cela étant, cette consolidation baissière n’est pas celle qui était privilégiée il y a quelques semaines. L’indice étant descendu à 2.495 points au début de la semaine dernière, le repli amorcé à 2.840-2.850 points ne peut plus être vu comme un mouvement destiné à consolider le rally enclenché en avril dernier à 2.540 points. L’Euro Stoxx 50 consolide vraisemblablement le cycle haussier initié en juin 2012 à 2.050 points, lequel s’inscrit dans la tendance engagée en septembre 2011.

L’indice est, dans ce cas, appelé à revenir dans la région des 2.840-2.850 points même si cela doit prendre quelques semaines, ou quelques mois de plus, que dans le cas d’une correction du rally qui a débuté à 2.540 points. La brèche faite en mai dernier dans l’importante zone de résistance qui se situait à 2.795-2.800 points (1) autorise à penser que l’Euro Stoxx 50 disposera ensuite d’un potentiel de hausse jusqu’au plus haut inscrit en février 2011 à 3.075 points.

Dans l’immédiat, la prudence doit rester de mise malgré le redressement du RSI. L’indice n’ayant pas franchi de résistance clé la semaine dernière, il serait prématuré de conclure à la fin de la consolidation baissière initiée à 2.840-2.850 points. Une clôture au-dessus du gap ouvert à la baisse le 20 juin à 2.650-2.680 points est nécessaire pour réduire le risque que le rebond sur les 2.495 points ne soit qu’une pause dans un mouvement vers la zone de support établie à 2.425-2.445 points (2) et conforter ainsi le scénario de la remontée attendue vers l’objectif intermédiaire des 2.840-2.850 points.

(1) Niveau ayant forcé l’Euro Stoxx 50 à se réorienter à la baisse en juillet 2011 après le comblement du gap ouvert à 2.770-2.785 points et borne haute du canal haussier à l’intérieur duquel l’indice évolue depuis septembre 2011.

(2) Deuxième retracement de Fibonacci de la hausse de 2.050 à 2.840 points et niveau de rebond de novembre 2012.

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