Euro Stoxx 50 : le potentiel de baisse semble limité

Après trois semaines et demie de hausse, l’Euro Stoxx 50 s’est replié la semaine dernière, comme le suggérait la configuration du Relative Strength Index calculé sur 13 semaines, lequel était proche d’une ex-droite de support qui a agi comme une droite de résistance (L’Agefi du 4 avril). D’un vendredi à l’autre, l’indice paneuropéen a ainsi abandonné 2,20 % à 2.919 points.

Ce repli ne vise probablement qu’à consolider la hausse initiée à la mi-mars à 2.715-2.720 points. Le potentiel de baisse supplémentaire devrait donc être limité. La «droite de support de court terme», qui passe à 2.747 points cette semaine (+ 5,9 points/semaine), voire la zone de support située à 2.880-2.885 points (1) devrait contenir toute extension de cette consolidation baissière et forcer l’Euro Stoxx 50 à reprendre le chemin de la hausse avec les 3.075-3.080 points pour premier objectif.

Le point haut atteint en février dernier ne devrait en effet être qu’une étape, l’indice paneuropéen n’ayant vraisemblablement pas épuisé la marge de progression dont il dispose depuis le retournement à la hausse opéré en mai/juin 2010 dans la région des 2.450-2.500 points. D’un point de vue «elliottiste», la hausse amorcée dans la région des 2.450-2.500 points est une impulsion; c’est à dire un mouvement qui devra compter cinq grandes vagues et dont l’Euro Stoxx 50 développe probablement la troisième vague qui, à l’image des poupées russes, devrait elle-même être structurée en cinq sous-vagues.

Par ailleurs, l’impulsion entamée dans la région des 2.450-2.500 points s’inscrit dans la reprise engagée en mars 2009 à 1.765 points et a toutes les chances d’être d’une amplitude au moins comparable à celle de l’impulsion développée de 1.765 à 3.025-3.045 points.

L’Euro Stoxx 50 est donc appelé à franchir la résistance établie à 3.075-3.080 points dans les semaines à venir. Il devrait ensuite viser la zone de résistance que forment, à 3.455-3.500 points, le plus haut atteint en août 2008 et le troisième retracement de Fibonacci de la baisse enregistrée de 4.575 à 1.765 points entre juin 2007 et mars 2009. Le deuxième retracement de cette baisse, situé à 3.170 points, devrait être la principale résistance sur la voie de cet objectif.

(1) Ex-résistance établie le 22 mars et considérée désormais comme un support, niveau de rebond du 29/03 et 1er retracement de Fibonacci de la hausse de la région des 2.715-2.720 points jusqu’au plus haut atteint il y a deux semaines à 2.990 points.

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