
Correction de l’appétit pour le risque en mai
Le graphique ci-contre montre l’évolution de l’appétit pour le risque, mesuré par la corrélation de rang entre les rendements des facteurs de risque et la volatilité qui leur est associée. Si la corrélation est positive, l’aversion pour le risque a baissé ; si la corrélation est négative, elle a augmenté.
Lorsque l’indicateur d’appétit pour le risque vaut 100%, les actifs les plus risqués (risque mesuré par la volatilité sur un an) sont ceux ayant le plus performés récemment (sur le dernier mois). Au contraire, une corrélation de -100% signifie que les risques les plus importants ont été les moins rémunérés, traduisant une méfiance des investisseurs à l’égard du risque.
Nous avions remarqué mi-mars le franchissement du niveau de «panique» de cet indicateur, signe précurseur d’un rebond de la rémunération du risque. Le risque a bien été significativement rémunéré de mi-mars à début mai.
Mais début mai, le rebond de l’appétit s’est épuisé, l’indicateur s’est même rapidement dégradé depuis quelques jours, sans attendre pour le moment un point bas extrême précurseur d’un nouveau rebond.
Les marchés ont intégré un fléchissement de l’activité aux Etats-Unis et en Europe ainsi que des révisions négatives sur les bénéfices. A court terme, il convient donc de rester très prudent car l’appétit pour le risque pourrait continuer de corriger.
Le suivi du newsflow et des attentes des analystes devrait indiquer le meilleur moment pour augmenter l’exposition risquée des portefeuilles.
{"title":"","image":"77124»,"legend":"remunaration risques»,"credit":""}
Plus d'articles du même thème
-
La Chine entend renforcer son leadership dans le stockage énergétique
Les autorités prévoient un quasi-doublement de la capacité installée de stockage par batterie à 180 GW d’ici à 2027, générant ainsi environ 35 milliards de dollars d’investissements. -
Microsoft et OpenAI explorent l'avenir de leur partenariat
OpenAI et son actionnaire minoritaire et partenaire commercial privilégié Microsoft ont trouvé un accord préliminaire portant sur «la prochaine phase» de leur collaboration, ont-ils indiqué dans un communiqué jeudi. -
L'Agefi alpha - septembre 2025
Chaque fin de mois, avec l’objectivité et l’expertise qui caractérisent ses journalistes, L’Agefi alpha vous propose des enquêtes fouillées et décortique des innovations technologiques ou financières. Il ouvre une fenêtre sur un marché à l’international, les asset managers ayant depuis longtemps traversé les frontières, et met en valeur les femmes et les hommes qui font la richesse de cette industrie et la force de la place financière française. -
PARTENARIAT
Pourquoi investir aujourd’hui dans les actions européennes sous-évaluées ?
Pourquoi les titres value européens sont-ils attractifs ? Les actions européennes sont en pleine renaissance depuis le début de l’année. Après avoir été éclipsée pendant des années, le regain d’intérêt dont bénéficie cette classe d’actifs constitue un changement radical qui s’explique en partie par la perte de confiance à l’égard des actifs américains et par la prise en compte du niveau attractif des valorisations en Europe. Pour les investisseurs « value », en particulier, des opportunités potentielles peuvent être trouvées sur l’ensemble du marché européen. Nous pensons que c’est le moment opportun pour redécouvrir les valeurs européennes. -
PARTENARIAT
Les bienfaits de la dette privée dans un environnement volatil
Les événements géopolitiques et l’incertitude macroéconomique créent un contexte éprouvant pour les investisseurs en quête de revenus. Comment la dette privée, grâce à son large éventail d’actifs, peut-elle leur offrir la flexibilité et la diversification qu’ils recherchent ? -
Les fonds actions internationales à la loupe #134
Par sa profondeur et par l’importance de son univers d’investissement, cette catégorie recèle de pépites, dont certains se sont distinguées sur les douze derniers mois.
Sujets d'actualité
ETF à la Une

BNP Paribas AM se dote d’une gamme complète d’ETF actifs
- BNP Paribas AM se dote d’une gamme complète d’ETF actifs
- Le rachat de Mediobanca menace la fusion des gestions de Generali et BPCE
- En deux ans, les ETF «datés» ont réussi à se faire une place en Europe
- Comgest renouvelle son équipe de gestion actions européennes
- Albert Saporta (GAM Investments) : « Je veux remettre la gestion alternative au cœur de GAM »
Contenu de nos partenaires
-
Bande-son
Affaire Cohen-Legrand : autopsie d'un scandale qui dérange le service public
Les contempteurs de la « bien-pensance » y ont vu la preuve irréfutable de la collusion de service public et de la gauche. Leurs adversaires se sont alarmés d’une inquiétante poussée du « trumpisme » en France. Autant de signaux qui justifiaient, pour l’Opinion, de remonter le fil du scandale -
Seine colère
Municipales à Paris : France Inter, l’autre adversaire de Rachida Dati – par Jean-Michel Salvator
Si l’affaire Cohen-Legrand a eu un tel retentissement à droite, c’est qu’elle résonne comme un aveu… Depuis des années, le peuple de droite se sent escamoté, méprisé, invisibilisé par un service public qui penche systématiquement à gauche -
Concurrence : Microsoft dissocie Teams d'Office 365 pour échapper à une amende de l'UE
Bruxelles - Microsoft a échappé vendredi à une amende de l’Union européenne (UE) pour abus de position dominante liée à Teams, son application de visioconférence, la Commission ayant annoncé avoir accepté sa proposition de la séparer nettement de ses outils de bureautique comme Word, Excel ou Outlook. Les engagements du géant américain du logiciel «répondent aux inquiétudes soulevées par la Commission en raison des liens entre Microsoft Teams et les applications de bureautique très populaires Word, Excel, PowerPoint, Outlook, inclus dans les suites logicielles destinées aux clients professionnels, Office 365 et Microsoft 365", a expliqué la Commission européenne dans un communiqué. Selon ces promesses rendues publiques au printemps, le géant américain des logiciels va non seulement «proposer des versions de ses suites logicielles qui ne comprennent pas Teams, et à prix réduit», mais il va aussi permettre aux clients qui ont déjà souscrit à des licences de passer à des versions sans Teams. En outre, le groupe va faciliter le fonctionnement d’applications concurrentes de Teams dans Windows, et permettra aux clients de transférer leurs données de Teams vers celles-ci. «En aidant à rétablir une concurrence loyale, ces engagements vont ouvrir le marché à d’autres fournisseurs d’outils de communication et de collaboration en Europe», a salué la Commission. L’affaire avait débuté en juillet 2020 par une plainte de la start-up américaine Slack, entre-temps rachetée par Salesforce. Confrontée à des pertes de parts de marché dans le domaine des messageries d’entreprise, Slack avait attaqué Microsoft pour concurrence déloyale auprès de la Commission européenne. Dans la foulée, la Commission avait ouvert en juillet 2023 une enquête pour pratique anticoncurrentielle contre Microsoft. Lors de la présentation, en mai, de ses engagements renforcés pour remédier aux abus constatés par l’UE, Microsoft avait assuré qu’ils «représentent une solution claire et complète aux problèmes soulevés par (les) concurrents et qu’ils offriront plus de choix aux clients européens». L’an dernier, Microsoft avait déjà annoncé qu’il dissociait Teams de ses suites Office 365 et Microsoft 365 qui incluent également Powerpoint et Outlook. Le groupe avait alors souligné que ses clients pouvaient désormais acquérir ces logiciels sans l’application de visioconférence, à un prix inférieur. Mais la Commission avait jugé ces changements insuffisants pour répondre à ses préoccupations, conduisant le groupe à muscler ses engagement en mai 2025. © Agence France-Presse