Convictions AM prefers stock-picking

Les matières premières se sont avérées résilientes en 2025, l’or se consolidant en tant que valeur refuge face aux déficits, à la faiblesse du dollar et aux risques géopolitiques. Bien que les métaux industriels subissent des distorsions liées aux droits de douane, ils restent essentiels à la transition énergétique, à l’IA et à la défense. Le pétrole demeure volatil mais plafonné, tandis qu’un dollar en baisse offre un soutien à l’ensemble du marché. Rareté, sécurité et stratégie définissent les perspectives.

Moins d’un an après son arrivée au pouvoir, le Premier ministre Shigeru Ishiba a annoncé sa démission après avoir subi plusieurs revers électoraux.

Le gouvernement de François Bayrou devrait tomber lundi après le vote de confiance à l’Assemblée nationale. La nouvelle incertitude politique et budgétaire qui en résultera inquiète un peu plus les marchés, mais pas au point d'imaginer des risques extrêmes.

Les prévisionnistes sondés par L’Agefi ont davantage touché à leurs prévisions de taux début septembre que début juillet. Ils repoussent la dernière baisse de la Banque centrale européenne à la fin de l’année plutôt qu’en septembre, et voient la Fed relancer prochainement son assouplissement, en parallèle d’une repentification de la courbe.

Le Panel Crédit de L’Agefi n’est plus aussi enthousiaste qu’à la veille de la période estivale. Si les fondamentaux et les flux de capitaux demeurent des soutiens solides, les valorisations inquiètent.

Le panel Actions table sur un léger recul du Nikkei et sur une stabilité du S&P 500 à un horizon de six mois. Les indices européens gagneraient moins de 4% sur la période, loin de rattraper leur retard.