Les Etats de l’UE s’approchent d’un accord sur le clearing en euros
Le dossier était bloqué depuis plusieurs mois à cause de différends sur la supervision des CCP intra-européennes.
octobre 2018
La Commission serait prête à offrir un répit sur la compensation des dérivés post-Brexit
La Commission européenne pourrait offrir un répit à la compensation des dérivés à Londres en cas de Brexit sans accord, rapporte Reuters. «En ce qui concerne les dérivés compensés, il semble qu’il pourrait y avoir des risques potentiels pour la stabilité financière en cas d’absence d’accord», indique le document, non daté. En dépit des efforts d’Eurex, filiale de Deutsche Börse, l’immense majorité des swaps de taux libellés en euros reste compensée à Londres, au sein de la chambre de compensation de LCH, filiale du LSE. En cas de sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne sans accord, les banques européennes ne pourront plus faire appel aux services de LCH à Londres. La chambre de compensation pourrait ainsi demander en décembre à ses clients européens de transférer ou de déboucler leurs positions si aucun accord sur le Brexit n’était trouvé d’ici là.
Eurex élargit son défi à LCH au repo et aux changes
Deutsche Börse a annoncé hier vouloir accentuer la pression sur le London Stock Exchange dans les activités de compensation dans la perspective du Brexit, en élargissant son programme de partage des bénéfices avec ses utilisateurs. Sa filiale dédiée aux opérations de compensation, Eurex Clearing, va étendre son programme de partenariat pour y inclure les prises en pension (repo) et les opérations de change entre banques à compter du premier trimestre 2019. Plus les volumes transitant via Eurex seront importants, plus la part des bénéfices rétrocédés aux établissements qui les auront dirigés vers la chambre de compensation sera élevée. La filiale de LCH en France assure la compensation des opérations de prises en pension. Le marché des changes de gré à gré échappe largement à la compensation, souligne Eurex.
La Commission serait prête à transiger sur la compensation des dérivés post-Brexit
La Commission européenne pourrait offrir un répit temporaire à la compensation des dérivés à Londres en cas de Brexit sans accord, rapporte Reuters jeudi. «En ce qui concerne les dérivés compensés, il semble qu’il pourrait y avoir des risques potentiels pour la stabilité financière en cas d’absence d’accord», indique le document, non daté, cité par Reuters. «Sur cette base, la Commission continuera à évaluer la situation et prendra les mesures nécessaires pour mitiger les risques sur ce point».
Eurex étend son défi à LCH au repo et aux changes
Deutsche Börse a annoncé jeudi son intention d’accentuer la pression sur le London Stock Exchange dans les activités de compensation dans la perspective du Brexit, en élargissant son programme de partage des bénéfices avec ses utilisateurs. Sa filiale dédiée aux opérations de compensation, Eurex claearing, va étendre son programme de partenariat pour y inclure les prises en pension (repo) et les opérations de change entre banques à compter du premier trimestre 2019. Plus les volumes transitant via Eurex seront importants, plus la part des bénéfices rétrocédés aux établissements qui les auront dirigés vers la chambre de compensation sera élevée.
Le repo grossit avec les besoins de « collateral »
Hausse. Le marché du repo progresse de façon soutenue en Europe , selon les relevés semestriels de l’Icma (Association internationale des marchés de capitaux). L’évolution est liée au développement des transactions soumises à la compensation et aux besoins de « collateral » pour les appels de marge qui s’y rattachent. De même, les échanges en bilatéral entre banques donnent davantage lieu à des dépôts de garantie. La mise en œuvre des obligations de compensation pour le buy-side, avec une date limite en 2020, devrait favoriser encore la progression du marché. La réduction des achats d’actifs par la Banque centrale européenne explique en partie l’évolution, en libérant du « collateral ». On note toutefois la baisse, selon l’étude de l’Icma, de la part du triparty repo (opération de repo entre banques via un tiers de confiance) à 6 %, contre 8,6 % en décembre 2017, reflétant l’effet réducteur de l’abondante liquidité injectée par la banque centrale sur les besoins en financement de marché.
La leçon mal apprise
Une fois encore, la France est en train de perdre une bataille dans les infrastructures de marché ! Certains banquiers de la Place n’arrivent plus à réprimer leur dépit en voyant Eurex s’imposer peu à peu sur la compensation des dérivés de taux. « Eurex Clearing, la chambre de compensation de Deutsche Börse, est chère et peu liquide, mais les banques testent ses services pour se préparer à l’éventualité où LCH ltd ne pourrait plus les servir et où les contrats devraient être transportés en Europe continentale », se lamente l’un d’eux. Le propos est d’autant plus désolé que le manque de volonté semble inexplicable : LCH SA, société sœur de LCH ltd, devrait être en mesure de recevoir le savoir-faire d’outre-Manche sur les dérivés de taux. Mais aucun préparatif à cet égard n’est connu : mystère des affaires de famille… La situation rappelle les occasions manquées par la Bourse, après que les grands mouvements stratégiques transatlantiques ont débouché sur le désintérêt du Nyse. « Pendant ce temps, les Allemands sont restés concentrés sur leurs clients, les résultats sont là », soupire notre banquier…
Edram accélère dans les services aux sociétés de gestion
La filiale d'asset management du groupe Edmond de Rothschild étoffe son offre de sous-traitance au Luxembourg.
La lutte redouble sur la compensation des dérivés de taux
En montant à plus de 80% du capital de LCH, le LSE parie sur la résilience de sa chambre face au Brexit et à l’offensive de charme d’Eurex sur les dérivés de taux.
T2S peut et doit devenir le poumon de la liquidité en Europe
L’avis d’expert de François Dubrau, senior director, Cognizant Consulting
La compensation à l’épreuve d’un défaut record sur Nasdaq Clearing
La chambre a évité la propagation du défaut mais les modèles de risque sont sur la sellette.
BP2S boucle l’acquisition de l’activité dépositaire de BPM
BNP Paribas Securities Services a annoncé vendredi la finalisation de l’acquisition de l’activité de banque dépositaire de Banco BPM. La transaction, qui avait été annoncé en février dernier, a obtenu le feu vert des autorités. La banque dépositaire de BPM fournit des services de conservation de titres, d’administration de fonds et de services dépositaires aux fonds et client institutionnels en Italie. BP2S, qui affiche plus de 9.000 milliards d’euros d’actifs en conservation, avait signé il y a un an le rachat des activités d’administration de fonds de Janus Henderson aux Etats-Unis.
septembre 2018
BP2S finalise l’achat de l’activité dépositaire de BPM
BNP Paribas Securities Services a annoncé vendredi la finalisation de l’acquisition de l’activité de banque dépositaire de Banco BPM. La transaction avait été annoncé en février dernier et a obtenu le feu vert des autorités. La banque dépositaire de BPM fournit des services de conservation de titres, d’administration de fonds et de services dépositaires aux fonds et client institutionnels en Italie. BP2S, qui affiche plus de 9.000 milliards d’euros d’actifs en conservation, avait signé il y a un an le rachat des activités d’administration de fonds de Janus Henderson aux Etats-Unis.
POST-MARCHÉ - Euroclear défend son rôle titre
Le dépositaire central multiplie les initiatives pour répondre aux nouvelles exigences des marchés.
« Beaucoup d’initiatives pour fédérer la place »
La parole à... Stéphanie Saint-Pé, déléguée générale de l’AFTI (Association française des professionnels des titres)
Le fonds de garantie du Nasdaq Clearing est recapitalisé
Nasdaq Clearing a annoncé hier que ses membres avaient entièrement recapitalisé son fonds de garantie commun. La chambre de compensation avait laissé jusqu’à lundi soir à ses membres pour couvrir les pertes liées au portefeuille d’Einar Aas, à hauteur de 107 millions d’euros, et prises en charge par ce fonds de garantie. Nasdaq Clearing a précédemment indiqué qu’il allait revoir ses modèles de risques et exiger davantage de marges initiales de ses membres à l’avenir. Les modèles de Nasdaq Clearing étaient calibrés pour une évolution des différentiels de prix entre les prix de gros de l’électricité en Scandinavie et en Allemagne de 4 euros maximum en une journée, or l’évolution de lundi dernier s’est élevée à 5,56 euros.
Nasdaq Clearing se prépare à un retour de flamme
Le superviseur suédois promet d’enquêter après que la faillite d'un trader a obligé la chambre de compensation à faire appel à ses membres pour couvrir ses pertes.
août 2018
SGSS élargit aux produits de taux le règlement-livraison pour Liquidnet
Ce spécialiste du post-marché avait déjà développé, avec le « back-office » spécialisé d’Accenture, une offre de services pour les brokers actions.
Le FSB veut réduire les coûts de la compensation des dérivés
Pour encourager la compensation des dérivés et lutter contre la concentration du secteur, le FSB pourrait notamment amender le calcul du ratio de levier.
L’exemption de compensation pour les fonds de pension sera prolongée à l’automne
L’exonération prendra fin avant, mais les fonds de pension doivent bénéficier d’un répit entretemps.
