Veolia multiplie les économies dans l’eau pour contrer l'érosion de sa rentabilité

La rentabilité du marché français de l’eau n’est plus ce qu’elle était. Veolia, le numéro un du secteur, le reconnaît une nouvelle fois en renforçant ses mesures d’économies. Le groupe prévoit de supprimer 700 postes supplémentaires l’an prochain, ce qui porterait à 1.600 le nombre de départs en deux ans, soit un peu plus de 10% des effectifs de sa division. Environ 900 suppressions de postes résulteront de départs «naturels» non remplacés. Le solde sera négocié, assure la direction.

Ce plan pourrait coûter entre 90 et 100 millions d’euros en charges de restructuration, estiment les analystes de Kepler Cheuvreux. Mais il devrait, en année pleine, à partir de 2015, abaisser de 150 millions d’euros environ la structure de charges de Veolia Eau en France.

Ces économies doivent permettre de compenser l’érosion de l’excédent brut d’exploitation de la division provoqué par l’assouplissement de la législation au milieu des années 90. Les lois Sapin et Barnier ont effet limité à quinze ans la durée des contrats de distribution d’eau passés par les collectivités françaises. L’arrêt Olivet du conseil d'État permet également aux élus de rompre les contrats supérieurs à vingt ans à partir de 2015.

Conséquence, de nombreux contrats ont été remis en jeu ces derniers mois ce qui a exacerbé la concurrence entre les trois grands opérateurs français, Veolia, Suez Environnement et la Saur. Suez Environnement avait constaté, entre 2010 et 2011, une baisse moyenne de 12% du prix des contrats renouvelés.

Entre 2012 et 2015, environ un quart du chiffre d’affaires de la division eau de Veolia en France doit ainsi être renouvelé. Le groupe a calculé, sur la base des baisses de prix moyennes, que cela devrait amputer d’environ 50 millions d’euros par an son Ebitda. Selon Exane BNP Paribas, la rentabilité des capitaux employés par Veolia dans l’eau en France pourrait s’affaiblir vers 10% en 2015, quasiment trois fois mois qu’en 2009. La réussite de ce plan d’économies est cruciale pour le maintien de la valorisation de l’entreprise. L’eau en France, métier historique du groupe, représente à elle seule quasiment un cinquième de la valeur par somme des parties de Veolia.