Telecom Italia rachète par anticipation sa dette hybride
Après ArcelorMittal, Telecom Italia a annoncé à son tour le rachat par anticipation de ses 750 millions d’euros de dette hybride portant un coupon de 7,75%. L’opérateur télécom italien invoque lui aussi le changement de méthode de notation Moody’s l’an dernier, beaucoup moins favorable aux dettes hybrides d'émetteurs de catégorie high yield. Si Telecom Italia apparaissait comme un candidat logique à l’exercice de ce «call», le calendrier de l’annonce a surpris, car les titres traitaient encore hier à 102% du pair, au-dessus du prix de rachat fixé contractuellement à 101%. Les décisions d’ArcelorMittal et Telecom Italia viennent ainsi rappeler aux investisseurs les risques inhérents aux instruments hybrides, dont le marché primaire est particulièrement dynamique depuis un an.
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