Sopra table sur une légère progression de sa marge courante en 2011

L’activité et la rentabilité de Sopra ont dépassé les attentes du groupe et celles du consensus en 2010. Alors que le groupe français prévoyait à l’automne dernier une croissance organique de 4% à 5% de son chiffre d’affaires annuel, celui-ci s’est finalement établi à près de 1,2 milliard d’euros, soit une hausse de l’activité à taux de change et périmètre comparables de 6,2%, avec une accélération à 10% au dernier trimestre. La marge opérationnelle courante a atteint 10% contre 7,6% en 2009 et 9,1% attendu par les analystes. Les activités domestiques de conseil et d’intégration de systèmes (CISS), qui représentent 73% du résultat opérationnel courant, ont vu leur marge augmenter de près de deux points à 9,9%, contre une marge en progression de 1,3 point à 4,3% pour ses activités européennes dont la reprise a été plus tardive.

Sa filiale d’édition de logiciels Axway, qui a enregistré une hausse organique de 11,8% de son chiffre d’affaires, affiche pour sa part une marge courante de 14,9% sur l’ensemble de l’exercice après 10,2% en 2009. Le projet de cotation d’Axway a également été confirmé, l’opération devant être comme prévu soumise au vote des actionnaires au deuxième trimestre 2011, sur la base d’un prospectus publié «au plus tard un mois avant l’assemblée générale, après obtention du visa de l’AMF». Cette assemblée générale aura lieu le 22 juin prochain.

Compte tenu d’un endettement net réduit de 58,4% à 57,2 millions d’euros (soit seulement 16% des fonds propres contre 49% fin 2009), le groupe envisage de distribuer cette année aux actionnaires un montant «de l’ordre de 50 millions» qui prend en compte le dividende de l’exercice 2010, «mais aucune décision n’est arrêtée à ce stade», poursuit-il. Comme à son habitude, il reste prudent dans ses prévisions pour 2011, en anticipant «une croissance organique» de son activité, accompagnée d’une «légère amélioration de la marge opérationnelle courante aussi bien pour les activités de CISS que pour Axway».

Les analystes d’Oddo Securities estiment que Sopra «devra convaincre sur ses sources de productivité résiduelle». Mais selon eux, les chiffres 2010 supérieurs aux attentes militent néanmoins pour «une révision du consensus de plus de 7%» du résultat opérationnel courant cette année. L’action a terminé la séance sur un repli de 2,08% à 70,50 euros.