SABMiller relève très légèrement son offre pour s’emparer de Foster’s

SABMiller n’aura pas eu besoin de faire beaucoup d’efforts supplémentaires pour finalement convaincre le brasseur australien Foster’s de l’intérêt d’un rapprochement entre les deux groupes. En consentant à relever sa proposition de 4,9 à 5,1 dollars australiens par action Foster’s, le brasseur britannique va finalement prendre le contrôle de son concurrent pour 9,9 milliards de dollars australiens (7,4 milliards d’euros). «C’est une offre irrésistible, qui reflète la valeur d’une entreprise emblématique de l’Australie ainsi que de ses marques et de ses salariés», a déclaré le président de Foster’s David Crawford auparavant opposé à l’offre.

Désormais amicale, l’offre révisée représente «une valeur d’entreprise de 11,5 milliards de dollars australiens (8,6 milliards d’euros), soit 2,8% de plus que la valeur de l’offre initiale», indique SABMiller. Il ajoute avoir conclu des contrats de swap qui lui apporteront environ 4% des titres Foster’s, ce qui réduira de quelque 69 millions de dollars australiens le coût de cette acquisition. L’opération aura un effet positif sur le bénéfice par action du groupe britannique après une année pleine suivant la réalisation de l’opération, dont le bouclage est attendu «d’ici fin 2011». Les actionnaires de la cible recevront auparavant un complément en numéraire de 30 cents par action payé par Foster’s.

SABMiller était le mieux placé pour racheter Foster’s, dans la mesure où la plupart des autres grands brasseurs mondiaux sont très endettés après avoir eux-mêmes réalisé d’importantes opérations de croissance externe. Le secteur pâtit en effet de la montée des cours des matières premières et du ralentissement de la croissance sur de nombreux marchés occidentaux, ce qui pousse ses acteurs à chercher de nouveaux relais de croissance.

«La transaction est sensée d’un point de vue stratégique et financier pour SABMiller, même si le prix de l’offre de rachat est un peu supérieur à nos attentes», commente Simon Hales, analyste chez Barclays Capital à Londres. Ce prix représente 12,5 fois l’excédent brut d’exploitation estimé de Foster’s pour l’exercice en cours contre une moyenne de 11,5 fois pour des transactions similaires dans ce secteur. Avant cette annonce, l’action Foster’s avait clôturé en baisse de 0,41% à 4,89 dollars australiens, tandis que l’action SABMiller a terminé la séance en repli de 1,6% à 2.185 pence à Londres hier soir.