Le marché intègre le léger ralentissement du marché des semi-conducteurs

Les publications des groupes de semi-conducteurs se suivent mais ne se ressemblent pas. Intel a dévoilé mardi soir un chiffre d’affaires trimestriel légèrement en-dessous des attentes, mais a surtout revu à la baisse ses perspectives de ventes pour 2012, ne tablant plus que sur une progression de 3 à 5%, contre environ 8 à 9% auparavant. Un avertissement anticipé et même attendu par le marché. D’ailleurs, l’action rebondissait hier en séance de 3%, signe que «ce type de nouvelles sur l’environnement macroéconomique est désormais partiellement intégré», note Natixis.

Pour sa part, ASML (+6,78% à 44,23 euros) a surpris agréablement hier le marché en publiant un bénéfice net trimestriel au-dessus des attentes, et en affichant son optimisme pour l’avenir. Le groupe néerlandais prévoit une stabilité de ses ventes au second semestre et «2013 ne s’annonce pas mal», a ajouté son directeur financier, Peter Wenninck.

ASML anticipe un chiffre d’affaires de 2,2 à 2,4 milliards d’euros au second semestre (pour 2,5 milliards sur les six premiers mois de l’année), contre 2,67 milliards au second semestre 2011. Le consensus Bloomberg mise sur le haut de fourchette avec un chiffre d’affaires annuel espéré à 4,92 milliards. Alors que le groupe vise 1,2 milliard d’euros de ventes au troisième trimestre, les trois derniers mois de l’année pourraient marquer un certain ralentissement...

«Par rapport à l’avertissement d’Applied Materials la semaine dernière, la perspective stable d’ASML semble tout à fait solide, démontrant l’aspect défensif de la société», note SNS Securities.

D’ailleurs, «l’ensemble des groupes du secteur qui n’ont pas encore publié ou averti vont constater la même tendance à savoir un troisième trimestre sous la saisonnalité normale, ajoute Natixis. Notamment, pour STM, le consensus anticipe une croissance séquentielle de 7% au troisième trimestre (proche d’une saisonnalité normale). Cette attente pourrait être, selon nous, déçue». Le groupe franco-italien publiera ses résultats semestriels le 24 juillet prochain.

Après le fort rebond du titre depuis le début de l’année (+ 36%), et avec «le modeste ralentissement annoncé», Kepler anticipe une consolidation du titre autour des niveaux actuels. En revanche, Natixis estime le titre «pas cher au regard des perspectives long terme», visant les 70 euros d’ici 2015.