Le Fonds stratégique de participations se sépare de Safran

Chose promise… Voilà des mois que le Fonds stratégique de participations (FSP) évoquait une rotation de son portefeuille. C’est chose faite. Le véhicule d’investissement alimenté par les principaux bancassureurs français - BNP Paribas Cardif, CNP Assurances, Crédit Agricole Assurances, SG Assurances, Natixis Assurances, Suravenir - mais aussi Groupama, a cédé courant décembre 2022 sa participation dans le groupe aéronautique Safran.

F&P, la société commune constituée à parité entre le Fonds Stratégique de participations (FSP) et Peugeot Invest Assets (ex. FFP Invest), qui avait pour objet d’exercer la fonction d’administrateur au sein du conseil d’administration de l’équipementier aéronautique, a démissionné de ce rôle et a été remplacée le 19 décembre par Robert Peugeot en qualité d’administrateur, à titre individuel. Ce dernier représentait déjà F&P.

Accompagnement de long terme

Le FSP avait initialement annoncé une prise de participation le 1er juin 2015 au capital de Zodiac Aerospace, spécialiste français des équipements et des systèmes aéronautiques. Il avait alors investi 350 millions d’euros pour un peu moins de 4% du capital. Le 27 février 2018, le fonds a annoncé l’apport de la totalité de sa participation dans Zodiac à l’offre d’échange initiée en décembre 2017 par Safran pour fusionner les deux groupes. Cet accompagnement que le FSP avait pris soin de prolonger le temps de l’intégration a sans doute duré plus longtemps que prévu. Le choc du Covid en 2020 a malmené l’ensemble du compartiment aéronautique. Même si le groupe dirigé par Olivier Andriès n’a pas encore retrouvé ses niveaux boursiers de la mi-février 2020, le titre a regagné près de 50 % depuis juin 2022. De quoi permettre au FSP, avant toute intégration des dividendes perçus durant son investissement, une sortie avec plus-values. Safran doit aujourd’hui composer avec l’impératif d’une remontée de ses cadences, réclamée par ses clients.

Créé en 2012, le FSP, désormais géré par Isalt, est une société d’investissement à capital variable. Il comprend un compartiment pour chaque société ciblée dans lequel chaque assureur décide d’investir indépendamment. L’investisseur se positionne sur le long terme, mais peut se renforcer ou s’allèger au cas par cas. Il est actuellement actionnaire de Seb, Arkema, Eutelsat, Tikehau Capital, Elior, Neoen, Valeo, Believe et Soitec. Le produit de la cession des titres Safran permettra de soutenir d’autres grandes entreprises cotées françaises.