Le ciel s’éclaircit pour Boeing grâce à la reprise de l’aviation commerciale

Boeing a accéléré le rythme de ses livraisons de 737 et 777 au troisième trimestre, surmontant les problèmes liés à un approvisionnement défectueux. Une reprise qui est venue compenser les retards des programmes 787 Dreamliner et 747-8, qui avaient contraint le groupe de Chicago à inscrire une charge exceptionnelle de 3,5 milliards de dollars. Sur le trimestre écoulé, la division d’aviation commerciale a dégagé un chiffre d’affaires de 8,7 milliards de dollars, en hausse de 11% en glissement annuel, et un résultat d’exploitation de 1,01 milliard, contre une perte de 2,8 milliards un an auparavant. La marge opérationnelle ressort à 11,6%.

211 commandes nettes ont été passées au cours du trimestre, un contraste saisissant avec la période comparable de 2009 où le carnet n’avait enregistré que 79 commandes nettes. Sur neuf mois, les commandes nettes s’élèvent à 392, devant son rival Airbus (328). Dans son ensemble, le bénéfice net du groupe ressort à 837 millions de dollars (1,12 dollar par action) et le chiffre d’affaires à 16,9 milliards de dollars. «Sur le plan de l’activité, ils se sont très bien comportés dans l’activité d’aviation commerciale, et cela compense d’une certaine manière la faiblesse de l’activité de défense, qui a inquiété les investisseurs», a estimé Troy Lahr, analyste chez Stifel Nicolaus. La division défense, espace et sécurité a vu son chiffre d’affaires se replier de 6% au troisième trimestre et son résultat opérationnel fondre de 23%, sous l’effet d’une baisse des prix.

Alors que la première livraison du 787 devrait survenir au cours du premier trimestre 2011, cet environnement globalement positif conduit Boeing à faire preuve d’optimisme. Le groupe prévoit désormais au titre de 2010 un bénéfice par action compris dans une fourchette de 3,8 à 4 dollars, contre 3,5 à 3,8 dollars précédemment. Il resserre en revanche de 500 millions de dollars sa fourchette de chiffre d’affaires annuel, désormais fixée entre 64,5 et 65,5 milliards de dollars, tablant sur une livraison de 460 appareils.

Côté trésorerie, le cash-flow opérationnel a atteint 1,9 milliard de dollars au troisième trimestre et devrait dépasser 1,5 milliard sur l’ensemble de l’année, alors que l’avionneur attendait un niveau égal à zéro auparavant. Pour 2011, la tendance devrait se poursuivre avec une prévision d’au moins 4 milliards de dollars.