La spéculation autour de Repsol facilite le reclassement de 5% de son capital

Bien aidé par la spéculation entourant son avenir depuis quelques mois, Repsol manie habilement son capital. Le groupe pétrolier espagnol a reclassé sur le marché, sans grande difficulté, 5% de ses titres hier. Les actions ont été vendues 22,35 euros pièce, soit une décote de 5% par rapport au cours de clôture de la veille (23,54 euros). Les 61 millions de titres proposés représentaient environ 4 fois le volume moyen quotidien des douze derniers mois. Le placement, réalisé sous la forme d’une constitution accélérée de carnet d’ordres, a été assuré par BBVA, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JPMorgan et UBS. Son montant brut atteint 1,36 milliard d’euros.

Au passage, Repsol réalise une légère plus-value de 78,4 millions d’euros. Ces titres avaient en effet été achetés à Sacyr Vallehermoso le 20 décembre 2011, au prix unitaire de 21,067 euros. Le groupe pétrolier détient encore la moitié des 10% qu’il avait repris à Sacyr en proie à des problèmes de refinancement.

Certains analystes s’interrogent néanmoins sur les raisons de ce placement, quelques jours seulement après le rachat du bloc de 10% auprès de Sacyr. La direction de Repsol, qui avait ainsi réussi à neutraliser cet actionnaire jugé hostile, s’était mise à la recherche d’un partenaire, industriel ou financier, en mesure de reprendre ce bloc. «Les discussions ont visiblement échoué», conclut Bank of America Merrill Lynch. «La bonne performance récente de l’action et la volatilité du marché ont certainement motivé ce placement», estiment pour leur part les analystes de Kepler. Selon eux, cette opération, si elle a pesé sur le cours de Bourse (-6,40%), lève le risque que faisait peser la cession potentielle de ce bloc de 10%.

L’opération d’hier a montré que Repsol pouvait placer 5% sur le marché dans de relativement bonnes conditions. Ensuite, selon BoA Merrill Lynch, ces titres pourraient être redistribués aux actionnaires sous forme de dividende. Ancien allié de Sacyr, Pemex détient 10% du capital de Repsol. Ces placements pourraient permettre au groupe pétrolier mexicain de se renforcer au capital. Récemment, la direction de Pemex avait indiqué n’avoir pris aucune décision quant à l’avenir de sa participation dans Repsol.