La consolidation du marché des télécoms touche aussi les pays nordiques

Le rachat des activités norvégiennes du suédois Tele2 par TeliaSonera, pour un montant d’environ 610 millions d’euros en valeur d’entreprise (5,1 milliards de couronnes norvégiennes), pourrait sembler relativement anodin par rapport aux rapprochements en cours en Allemagne ou en Irlande. Cette acquisition vient néanmoins renforcer le mouvement de consolidation du secteur à l’échelle européenne, tout en représentant un changement majeur pour l’opérateur finno-suédois en Norvège.

Comme le précisent les analystes d’Oddo Securities, cette opération devrait permettre à TeliaSonera de faire passer «de 23% à 40%» sa part de marché dans la téléphonie mobile sur ce marché. «Avec 2,7 millions de lignes mobiles, TeliaSonera se rapprocherait de Telenor, qui en revendique 3,2 millions», relèvent-ils. Cette transaction, qui devrait être menée à bien d’ici au premier trimestre 2015, devrait réduire de quatre à trois le nombre d’opérateurs mobiles actifs dans l’ensemble du pays.

«Cela générera pour nous des synergies importantes, étant donné que nous acheminons sur notre réseau la plus grande partie de leur trafic», commente Johan Dennelind, directeur général de TeliaSonera. S’il anticipe des coûts d’intégration compris entre 250 et 450 millions de couronnes norvégiennes, accompagnés d’investissements d’environ 350 millions pour gérer l’augmentation du trafic, il table en contrepartie sur des synergies annuelles d’au moins 800 millions à partir de 2016. Il ajoute que le groupe est prêt à négocier avec les autorités norvégiennes de la concurrence pour faire approuver l’opération. Le bureau d’analyse de Berenberg à Londres juge que l’acquéreur «devra procéder à certains désinvestissements afférents à une partie des infrastructures ou de la clientèle».

Les analystes de Raymond James estiment de leur côté que le prix de cession, attrayant pour TeliaSonera, s’explique par le fait que la filiale locale de Tele2, qui n’avait pas réussi à obtenir certaines fréquences critiques lors des dernières enchères mobiles réalisées fin 2013, aurait eu du mal à rester indépendante à moyen terme. Fort d’une plus-value de cession d’environ 2 milliards de couronnes norvégiennes, Tele2 pourrait utiliser une partie des fonds récoltés pour stimuler sa croissance aux Pays-Bas.

Les actions Tele2 et TeliaSonera ont toutes les deux terminé la séance sur un gain de 1,8% en Bourse de Stockholm.