Ipsos financera par augmentation de capital un tiers du rachat de Synovate

Après un mois de négociations exclusives, Ipsos a annoncé hier avoir signé un accord avec le conseil d’administration d’Aegis afin de racheter pour une valeur d’entreprise de 595 millions d’euros Synovate, la filiale spécialisée dans les études de marché. Si ce montant est supérieur d’environ 5% à la valorisation avancée par les analystes, le groupe français explique que cette acquisition constitue «une étape transformante» qui le fera passer de la 5e à la 3e place mondiale dans ce domaine d’expertise et lui permettra d’être «bien placé pour poursuivre sa croissance et générer des marges plus élevées».

Entouré de huit banques conseils, Ipsos financera cette transaction «par une nouvelle dette de 250 millions d’euros, une augmentation de capital de 200 millions avec maintien du DPS, par les lignes de crédit existantes et la trésorerie disponible», précise le communiqué du groupe qui présente aujourd’hui ses résultats semestriels. Son actionnaire de référence LT Participations, holding contrôlée par les fondateurs d’Ipsos, souscrira à cet appel au marché boursier. En faisant l’hypothèse de synergies estimées à 25 millions d’euros, les analystes d’Exane BNP Paribas estiment que l’opération aurait «un impact positif de 10% sur le bénéfice par action 2012» du groupe élargi.

L’opération, qui devra recevoir le feu vert des autorités de la concurrence et de l’AMF, devrait être bouclée d’ici à fin septembre. Déjà approuvée par Vincent Bolloré qui contrôle 26,5% d’Aegis, elle devra également être avalisée par l’assemblée générale des actionnaires du groupe britannique convoquée le 11 août prochain. Amputé d’un tiers de ses actifs, celui-ci sera recentré sur ses activités d’achat d’espaces publicitaires, un domaine «qui permet d’obtenir des économies d’échelle et où les conflits de clientèle peuvent être relativement bien gérés», estime Lorna Tilbian, analyste chez Numis Corp à Londres.

Afin d’augmenter ses chances de rester indépendant, Aegis a annoncé la distribution d’un dividende exceptionnel de 200 millions de livres (230 millions d’euros) à ses actionnaires et qu’il «continuera à rechercher des cibles potentielles d’acquisitions». Sur des marchés orientés à la baisse, l’action du groupe britannique a clôturé en repli de 2,4% hier à Londres, tandis que celle d’Ipsos perdait 1% à Paris.