Ipsen acquiert Epizyme pour au moins 247 millions de dollars

Le laboratoire pharmaceutique Ipsen a annoncé lundi s’apprêter à lancer une offre publique d’achat (OPA) amicale visant 100% du capital de la société biopharmaceutique américaine Epizyme, spécialisée en oncologie, pour un montant de 247 millions de dollars, soit 234 millions d’euros. L’opération prévoit un complément de prix pouvant atteindre 170 millions de dollars.

L’action Ipsen reflue de 2,6%, à 85,60 euros, alors que ces annonces laissent une partie des analystes perplexes. Ipsen ne connaît pas très bien le monde des tumeurs liquides dans lequel Epizyme évolue, mais la puissance commerciale du laboratoire pourrait permettre aux ventes de la biotech d’augmenter, commente Bryan, Garnier & Co.

Selon le laboratoire pharmaceutique, l’acquisition d’Epizyme devrait avoir un effet dilutif «limité» sur le résultat opérationnel des activités d’Ipsen en 2022. Cet effet sera «modéré» jusqu'à fin 2024, a précisé Ipsen. JPMorgan calcule que le rachat d’Epizyme aura un effet négatif de l’ordre de 4% à 10% sur le résultat opérationnel des activités d’Ipsen entre 2022 et 2024, avant d’avoir un effet positif estimé entre 3% et 8% au cours des deux années suivantes.

En rachetant Epizyme, Ipsen compte renforcer ses infrastructures commerciales aux Etats-Unis. L’opération envisagée est conforme à la stratégie du laboratoire français visant à construire un portefeuille de produits en R&D à haute valeur ajoutée et pérenne par le biais de l’innovation externe.

«L’acquisition se concentre sur le médicament principal d’Epizyme, le Tazverik (tazemetostat)», déjà approuvé par les autorités américaines pour le traitement de certains lymphomes folliculaires, a souligné Ipsen dans un communiqué.

Une prime généreuse

«Selon les termes de l’accord et du plan de fusion, Ipsen, par l’intermédiaire d’une filiale, lancera une offre publique d’achat en vue d’acquérir la totalité des actions en circulation d’Epizyme au prix de 1,45 dollar par action en numéraire à la clôture de la transaction, pour un montant total initial estimé à 247 millions de dollars, auquel s’ajoute un certificat de valeur garantie (CVG) par action», a indiqué le groupe français.

«Chaque CVG donnera droit à son détenteur à des paiements en espèces différés de 0,30 dollar par CVG payable lors de l’atteinte du premier jalon de 250 millions de dollars de ventes nettes globales de Tazverik (hors Japon et Grande Chine) au cours de toute période de quatre trimestres consécutifs, d’ici le 31 décembre 2026», a précisé Ipsen.

En outre, un paiement de 0,70 dollar par CVG est prévu «dès la confirmation de l’approbation réglementaire des autorités américaines nécessaire à la commercialisation et à la vente de Tazverik en association avec R2 (rituximab et lénalidomide) dans le lymphome folliculaire de deuxième ligne d’ici le 1er janvier 2028», a ajouté Ipsen.

Le prix de 1,45 dollar par action représente une prime de 144% par rapport au cours de clôture moyen d’Epizyme, soit 0,60 dollar, au cours des 30 séances boursières ayant précédé l’annonce, a également indiqué Ipsen.

Pas d’appel au marché

Les membres du conseil d’administration d’Epizyme ont approuvé l’opération à l’unanimité et recommandent aux actionnaires de la biotech d’apporter leurs actions dans le cadre de l’offre d’achat. Royalty Pharma, qui détient 20,5% des actions Epizyme en circulation, a déjà conclu une convention de soutien avec Ipsen aux termes de laquelle il s’est engagé à apporter ses actions à l’offre.

La finalisation de l’acquisition d’Epizyme est attendue d’ici à la fin du troisième trimestre et sera intégralement financée par la trésorerie disponible et les lignes de crédit existantes d’Ipsen, a précisé le laboratoire pharmaceutique.

«En cas de succès de l’offre publique d’achat, Ipsen ferait l’acquisition de toutes les actions non acquises dans le cadre de l’offre par le biais d’une seconde opération de fusion au même prix», a ajouté Ipsen.