Eurofins profite de l’appétit des investisseurs pour son émission inaugurale

Succès. Eurofins Scientific, laboratoire d’analyses biologiques, a facilement levé cette semaine 300 millions d’euros dans le cadre de son émission obligataire inaugurale en euros. Les obligations, de maturité cinq ans, cotées à Luxembourg, portent un intérêt annuel de 3,125%, pour une fourchette initiale de 3 à 3,5%. De fait, l’opération a été sursouscrite plus de trois fois.

L’émission a été essentiellement placée auprès de gestions (43%), d’assureurs et de fonds de pension (27%) et d’établissements bancaires et de banques privées (21%). Des investisseurs français à hauteur de 37%, britanniques pour 23% et suisses pour 16%, selon les données de SG CIB. Le spread ressort à mid-swap plus 219,8 points de base, ce qui donne pour les investisseurs un rendement à l’émission de 3,250%. L’opération était dirigée par HSBC, avec BNP Paribas, SG CIB et Unicredit en co-chefs de file associés. Les fonds levés pourront éventuellement servir au financement d’acquisitions et d’investissement de croissance, le groupe s’étant fixé pour objectif de doubler son chiffre d’affaires à 2 milliards d’euros en 2017.

Début novembre, Eurofins a confirmé ses objectifs de 1,2 milliard d’euros de chiffre d’affaires et de 210 millions d’Ebitda ajusté. «Bien que nous ayons décidé de profiter des taux d’intérêt actuellement favorables, et de sécuriser et diversifier notre financement à long terme, nous entendons maintenir notre approche disciplinée en matière d’acquisitions et un bilan solide», a expliqué Gilles Martin, PDG d’Eurofins. Fin juin, le groupe affichait un ratio d’endettement de 1,1 (pour un covenant à 1,5), et un ratio dette nette sur Ebitda de 2 (pour un covenant à 3,5).

En début d’année, Eurofins avait émis un instrument hybride de 150 millions d’euros pour refinancer une souche hybride. Les nouveaux titres super subordonnés à durée indéterminée émis offrent un coupon annuel de 7% sur les sept premières années, le groupe se réservant le droit de les rembourser au pair en janvier 2020. Au-delà de cette échéance, le coupon sera d’Euribor 3 mois + 818 points de base.

Délocalisé au Luxembourg depuis l’an dernier, Eurofins offre l’un des plus beaux parcours à la Bourse de Paris avec un bond de 473% du cours de son action en cinq ans. Néanmoins, en se payant 21 fois ses résultats estimés pour 2015, contre 19 fois pour les acteurs du secteur, «le cours actuel intègre déjà l’important levier opérationnel», relevait Natixis au début du mois.

{"title":"","image":"80408»,"legend":"Placements priv\u00e9s d’entreprises fran\u00e7aises»,"credit":""}