EADS est porté par le dynamisme d’Airbus et d’Eurocopter

Les résultats d’EADS s’envolent au premier semestre portés par la très forte dynamique de ses avions commerciaux et de ses hélicoptères. Des performances inattendues qui permettent au groupe européen de réviser en forte hausse ses prévisions 2012, et de rebondir de 5,65% à 29,81 euros en Bourse.

EADS table désormais une croissance de 10% de son chiffre d’affaires (+6% anticipé auparavant) après +16% au premier trimestre et +12% au deuxième. Le résultat d’exploitation avant éléments non récurrents devrait atteindre 2,7 milliards d’euros sur l’année, soit 200 millions d’euros de plus qu’annoncé précédemment. Le consensus Bloomberg n’est encore qu’à 2,4 milliards. Le groupe a déjà engrangé 1,4 milliard d’euros (+89%) sur les six premiers mois de l’année, avec un rebond de 91% du résultat d’exploitation dû quasi exclusivement à Airbus (+174%) et à Eurocopter (+112%), porté par des effets prix et volume. Les analystes saluent particulièrement la marge opérationnelle de 7,2% (+ 2,9 points) d’Eurocopter sur le semestre. Enfin, le bénéfice par action 2012 est également révisé à la hausse de 1,85 euro à 1,95 euro, soit une hausse de 33% en un an. Là encore, le consensus, à 1,88 euro, devrait être révisé à la hausse.

Ce relèvement «est positif car il repose uniquement sur la dynamique commerciale, et non sur un effet changes», se félicite Kepler. Alors qu’EADS fonde ses prévisions sur un euro/dollar à 1,35 «le taux moyen de janvier à juillet, qui ressort autour de 1,29, rend les perspectives [d’EADS] encore plus conservatrices», ajoute DZ Bank.

«Nous visons des acquisitions, il y a pas mal de choses dans le pipeline», a précisé Tom Enders, président exécutif d’EADS, fort de cette santé insolente.

Seul point noir de cette publication, Airbus reporte une nouvelle fois la mise en service de l’A350 au second semestre 2014 –au lieu de mi-2013 prévu initialement– entraînant une charge supplémentaire de 124 millions d’euros au deuxième trimestre. Et si le cash flow libre est négatif de 1,75 milliard d’euros sur le semestre, EADS confirme qu’il sera en cash flow positif en fin d’exercice.

Sur l’ensemble de l’année, Airbus a relevé son objectif de livraison de 570 à 580 avions, dont 30 A380, tandis que les commandes brutes devraient s’établir entre 600 et 650 appareils. A fin juin, le carnet de commandes (+2% depuis fin décembre) atteignait un niveau record de 552 milliards d’euros.