Blackstone prépare le retour en Bourse de Hilton

Cela s’annonce comme une introduction en Bourse cinq étoiles. Blackstone prépare le retour sur le marché de la chaîne d’hôtels Hilton qu’il avait rachetée en 2007 pour une valeur d’entreprise de 25 milliards de dollars, juste avant l’éclatement de la crise financière. Il s’agit de la plus grosse participation encore dans le portefeuille du fonds d’investissement américain. Celle-ci est logée dans trois de ses fonds, deux immobiliers et un de private equity.

La mise en Bourse d’Hilton n’est pas encore officielle mais, selon plusieurs sources citées par différents médias anglo-saxons, le groupe de private equity aurait déjà mandaté les banques pour diriger le placement: BoA Merrill Lynch, Deutsche Bank, Goldman Sachs et Morgan Stanley. D’autres établissements devraient être associés dans le courant du processus. Le prospectus pourrait être déposé auprès de la Securities and Exchange Commission d’ici à la fin de l’année en vue d’une mise en Bourse début 2014.

Le retour sur le marché d’Hilton devrait être précédé d’une restructuration de la dette résiduelle de la chaîne hôtelière estimée à 13 milliards de dollars. En 2010, le groupe avait racheté pour 4 milliards de dollars de dette et converti une partie de celle-ci en actions préférentielles. La maturité des obligations avait également été prolongée jusqu’en 2015. Le refinancement à venir comprendra plusieurs tranches, dont de la nouvelle dette bancaire, des instruments de titrisation et une émission obligataire high yeld.

Cette mise en Bourse couronnerait le redressement du groupe hôtelier qui avait été fortement touché par la baisse de la fréquentation de ses établissements en plein cœur de la crise financière. Selon le Wall Street Journal, Blackstone a potentiellement perdu près des deux tiers de sa mise de fonds propres, de l’ordre de 5,5 milliards de dollars. Depuis, le fonds et les dirigeants d’Hilton ont réussi à inverser la tendance. Au premier semestre, l’Ebitda du groupe hôtelier a progressé de 17%. Et fin 2013, il devrait être 58% plus élevé que celui dégagé en 2009, a indiqué Blackstone au printemps dernier. Le groupe exploite actuellement 4.000 établissements à travers le monde, contre 2.900 lorsque Blackstone s’en est emparé.