Alibaba déchaîne l’enthousiasme pour sa première émission de dette en dollars
L’émission de refinancement a été souscrite sept fois. Les investisseurs ont acheté l’accès aux consommateurs chinois.
Antoine Landrot
Alibaba aligne les records. Auteur de l’introduction en Bourse la plus importante de l’histoire en septembre dernier, le géant chinois du commerce électronique a lancé hier avec un succès tout aussi incontestable la plus grosse émission de dette en dollars d’une société asiatique.
Alors qu’Alibaba cherchait à collecter 8 milliards de dollars (ce qui constituait tout de même l’une des principales opérations de l’année pour une entreprise de la catégorie investment grade), l’émission obligataire en six tranches aurait reçu entre 55 et 57 milliards de dollars d’ordres d’achat, rapportent plusieurs sources de marché. Annoncée mercredi dans l’après-midi à New York, elle a donc été souscrite sept fois en 24 heures.
Selon IFR, les teneurs de livre de l’opération (Morgan Stanley, Citigroup, Deutsche Bank et JPMorgan) auraient enregistré plus de 2.700 lignes d’ordres, émanant de plus de 1.000 investisseurs différents. Le groupe a bien entendu saisi l’aubaine et en a profité pour faire baisser les marges à des niveaux égalant, voire battant certains des émetteurs les plus connus et les mieux notés. Alibaba a ainsi pu baisser ses spreads de 10 à 25 points de base (pb) en fonction de la tranche par rapport aux prix initialement envisagés.
Alibaba a pricé la tranche d’un milliard de dollars à 3 ans à T+70 pb; une seconde tranche à 3 ans à taux flottant de 300 millions de dollars à 3mL+52 pb; une tranche à 5 ans de 2,25 milliards de dollars à T+95 pb; une tranche à 7 ans de 1,5 milliard à T+115 pb; une tranche à 10 ans de 2,25 milliards à T+128 pb et enfin une tranche à 20 ans de 700 millions à T+148 pb.
La performance est d’autant plus notable que le manque de transparence comptable dont sont accusées les sociétés chinoises les oblige plutôt à proposer des marges plus importantes pour séduire les investisseurs. Mais Alibaba bénéficie d’une note de crédit solide (A1/A+/A+ selon les trois principales agences Moody’s, Fitch et Standard & Poor’s) et de la notoriété que lui a apportée son introduction en Bourse. Et Alibaba séduit en ce qu’il incarne l’accès aux consommateurs chinois.
Selon certaines sources de marché citées par IFR, ces prix jouent la comparaison avec ce qu’auraient pu obtenir, pour les mêmes maturités, des groupes américains comme Oracle ou Amazon. La stratégie du fondateur Jack Ma – être comparé à ses pairs internationaux et non chinois, comme Baidu ou Tencent – s’est révélée payante.
Un évènement L’AGEFI
TECH ET DIRECTIONS FINANCIERES
Plus d'articles du même thème
-
Exail Technologies, pépite de la défense, prend d'assaut le SBF 120
La société, détenue à 44% par la famille Gorgé, est spécialisée dans les drones autonomes maritimes et les systèmes de navigation. Elle profite de l'appétit des investisseurs pour le secteur de la défense. -
«La BCE n’a pas de fortes incitations pour réduire davantage ses taux»
Stefano Fiorini, responsable des fonds global fixed income chez Generali Investments -
Le cours du blé français reste sous le seuil de rentabilité
Entre de bonnes récoltes et une faible demande, les prix du blé varient dans des fourchettes plus resserrées, indépendamment des tensions géopolitiques et commerciales, et restent globalement plutôt tirés vers le bas par des prix du maïs.
Sujets d'actualité
Tous les sujetsETF à la Une
Invesco casse les frais de gestion sur son ETP Bitcoin
Le gestionnaire réduit les frais de gestion annuels de ce produit à 0,10 % contre 0,25 %, et cela jusqu’à la fin de l’année 2026.
Les plus lus
- Le patron de la Société Générale prend la menace Revolut au sérieux
- L’AMF sanctionne Altaroc et ses deux dirigeants à hauteur de 1,3 million d’euros
- BNP Paribas confirme ses objectifs 2025 et dévoile des ambitions pour 2028
- Le Crédit Agricole revendique une place dans l’accès aux soins et les services aux plus âgés
- Rubis confirme avoir engagé des discussions avec des acteurs industriels et financiers
Contenu de nos partenaires
A lire sur ...
-
Manifestations à Lima : heurts violents contre le gouvernement et le Congrès
Lima - Environ 500 personnes ont participé samedi à Lima à une manifestation contre la politique du gouvernement, qui a viré à de violentes échauffourées avec la police, ont observé des journalistes de l’AFP. Organisée par le collectif de jeunesse de la «Génération Z», le rassemblement a donné lieu à des affrontements avec les forces de l’ordre lorsque des manifestants ont tenté de s’approcher des sièges de l’exécutif et du Congrès, dans le centre de la capitale péruvienne. Les forces de l’ordre ont utilisé des gaz lacrymogènes pour disperser les groupes de manifestants qui répliquaient avec des pierres et des bâtons. Des images de personnes blessées circulent sur les réseaux sociaux. La radio péruvienne Exitosa a rapporté qu’une de ses journalistes et un caméraman ont été touchés. La police a également annoncé sur son compte X que trois de ses agents ont été blessés. Cette manifestation s’inscrit dans le cadre du malaise social croissant au Pérou, dénonçant la corruption et une réforme du système de retraites, approuvée par le Parlement. «Le Congrès n’a aucune crédibilité, il n’a même pas l’approbation du peuple (...) Il est en train de mettre ce pays dans un état désastreux», abonde Celene Amasifuen, 19 ans. Dans la dernière ligne droite de son mandat, qui prendra fin le 28 juillet 2026, la présidente Dina Boluarte bat des records d’impopularité, principalement en raison de la recrudescence des extorsions par des gangs et des assassinats commandités par le crime organisé. Tout comme le gouvernement, le Congrès, à majorité conservatrice, est très mal perçu, car il est considéré comme une institution corrompue, selon plusieurs sondages d’opinion. Cette semaine, le pouvoir législatif a approuvé une loi obligeant les jeunes de plus de 18 ans à s’affilier à un fonds de pension privé, malgré les conditions de travail précaires auxquelles beaucoup sont confrontés dans ce pays qui est le deuxième producteur au monde de cocaïne selon l’ONU. © Agence France-Presse -
Choix publics
Les Français sont-ils vraiment tous socialistes ? – par Erwan Le Noan
« La France ne croît plus et elle ne croit plus à la croissance » -
Le bon grain et l'ivraie
Retraites et inégalité intergénérationnelle – par Frédéric Gonand
La crise des Gilets Jaunes en 2018 avait mis à jour de multiples – et souvent bien réels – éléments d’inégalité. Mais jamais n’a été évoquée l’inégalité intergénérationnelle considérable qu’introduit un déficit public hors de contrôle
