Accor vise une marge d’exploitation de plus de 15% en 2016

Après une année 2012 marquée par la cession de Motel 6, Accor a profité de la publication de ses résultats 2012, en ligne avec les attentes, pour exposer ses ambitions pour 2013-2016. Un plan sur quatre ans qui doit permettre au groupe hôtelier d’afficher une rentabilité des capitaux engagés supérieure à 18% (contre 14% fin 2012) et d’atteindre une marge d’exploitation de plus de 15% (contre 9,3% en 2012). Les courtiers Oddo et SG attendent 16% et CM-CIC 17,9%.

Fin 2016, Accor vise un parc de 550.000 chambres, dont 40% en franchise, 40% en management et 20% en propriété et location. Soit 80% en «asset-light», contre 57% sur un parc de 450.000 chambres fin 2012.

L’hôtelier vise 30.000 nouvelles chambres par an en croissance organique, et se fixe un programme d’acquisitions annuelles de 5.000 chambres, à 85% en asset-light. Ces nouveaux développements devront générer une marge d’exploitation supérieure à 17%. La croissance proviendra essentiellement des marchés émergents, qui devront peser la moitié du résultat d’exploitation, contre 15% fin 2011 et 23% fin 2012.

Les investissements de développement seront néanmoins divisés par deux, passant d’une enveloppe annuelle de 250 millions d’euros en 2012, à une fourchette de 100 à 150 millions par an d’ici à 2016. Ces investissements concerneront essentiellement les hôtels économiques dans des villes jugées stratégiques à travers le monde.

L’Europe ne sera pas oubliée. Dans le cadre du plan d’asset managment, plus de 83% des efforts de restructuration se dérouleront en Europe, et concerneront 800 hôtels (200 en propriété et 600 en location). Ce programme aura un impact négatif de 2 milliards sur le chiffre d’affaires –mais le groupe ne précise pas l’impact sur l’exploitation– et permettra de réduire la dette nette retraitée de 2 milliards d’euros (contre 1 milliard anticipé auparavant). Une nouvelle direction générale du patrimoine, qui sera mise en place au cours du premier semestre, aura notamment pour objectif de mettre en œuvre ce programme.

Parallèlement, Accor lance un plan d’économies de 100 millions d’euros sur 2013-2014, notamment en allégeant les coûts de fonctionnement du groupe et de ses filiales européennes.

A l’annonce de ce plan, les investisseurs ont préféré prendre leur bénéfice (-3,60% à 28 euros) après un rebond du titre de plus de 13% en trois mois. Les prévisions pour 2013 ne seront dévoilées qu’en août prochain.