Thales vole au secours de Gemalto face à Atos

Gemalto a trouvé un chevalier blanc pour répondre à l’OPA non sollicitée d’Atos. Le fabricant de cartes à puce a annoncé dimanche matin un accord de rapprochement avec Thales. Le prix de la contre OPA s'élève à 51 euros par action, contre 46 euros pour celle d’Atos. La valorisation totale de Gemalto ressort ainsi à 5,6 milliards d’euros, dont 800 millions d’euros de reprise de dette. Ce prix représente un multiple valeur d’entreprise sur résultat d’exploitaiton (Ebit) de 17 fois pour 2018. Gemalto et Thales précisent dans un communiqué commun que l’offre est recommandée par le conseil d’administration de Gemalto au contraire celle de la SSII. Thales vise au moins 67% du capital de Gemalto. Vendredi soir, le cours de l’action Gemalto avait fini à 46,83 euros.

Pour justifier l’opération, Thales indique s’être renforcé dans les technologies numériques en investissant ces trois dernières années plus de 1 milliard d’euros dans la connectivité, la cybersécurité, le big data et l’intelligence artificielle, grâce notamment à l’acquisition de Sysgo, Vormetric et Guavus. « L’intégration de Gemalto est une accélération majeure de cette stratégie, renforçant l’offre numérique de Thales sur ses 5 marchés (aéronautique, espace, transports terrestres, défense et sécurité). Cette nouvelle activité représentera environ 20% du chiffre d’affaires pro forma du groupe et se classera parmi les trois principaux acteurs mondiaux avec 3,5 miliards d’euros de chiffre d’affaires sur le marché en forte croissance de la sécurité numérique », explique Thales. L’ensemble combiné emploiera plus de 28.000 ingénieurs, 3.000 chercheurs et investira plus de 1 milliard d’euros en R&D autofinancée.

Thales, qui compte boucler l’offre au second semestre 2018, apporte toute une série d’assurances comme la garantie de ne pas supprimer d’emplois. Thales permet également à Gemalto de résilier leur accord en cas de nouvelle offre qui serait formulée à un prix supérieur d’au moins 9% et s’engage à s’aligner dans ce cas-là.

Thales estime que l’opération génèrera dès la première année une relution du bénéfice par action ajusté entre 15% et 20%, avant prise en compte des synergies annuelles, significatives en termes de revenus et évaluées entre 100 et 150 millions d’euros en 2021 en termes de coûts. Le groupe de défense et de sécurité précise qu’il financera l’offre en utilisant sa trésorerie disponible et un financement bancaire dédié d’un montant de 4 milliards d’euros. Thales se dit en mesure de maintenir une notation investment grade solide et ne prévoit pas de modifier sa politique de dividende

Lazard, Messier Maris & Associés et la Société Générale sont les conseillers financiers de Thales et Deutsche Bank et JPMorgan ceux de Gemalto.