Natixis et Ageas s’associent à leur tour dans la dette privée

Ageas a annoncé la signature d’un partenariat avec Natixis dans les prêts aux entreprises. Concrètement, la banque de gros du groupe BPCE arrangera des financements qui seront majoritairement souscrits par l’assureur belge (issu du démantèlement du groupe Fortis). Afin d’assurer l’alignement des intérêts entre la banque et l’investisseur, Natixis conservera néanmoins sur son bilan «un important pourcentage préalablement convenu sur chaque opération».

Au terme d’une montée en charge de deux à trois ans, le montant de ce portefeuille de prêts aux entreprises –administré par Natixis– devrait atteindre deux milliards d’euros. L’équivalent de plus de 3% des placements d’Ageas au 30 juin 2012.

Cette initiative permet à Ageas de diversifier son allocation vers des actifs relativement sûrs, alors que la crise de la zone euro a montré qu’en dépit des recommandations des régulateurs, les obligations souveraines ne sont pas sans risque. Il s’agira de crédits adossés à des actifs d’infrastructures ou à leurs recettes (revenus locatifs, concessions, etc).

Par ailleurs, les futures règles prudentielles de Bâle 3 découragent les banques de conserver dans leur bilan les prêts accordés à leurs clients. Ces dernières privilégient donc une stratégie de désintermédiation (ou «originer et distribuer»), qui implique de transférer aux marchés-investisseurs les financements qu’elles arrangent.

Ces initiatives de placements privés, impliquant des assureurs, se sont multipliées dernièrement. Fin mai, Axa et la Société Générale ont signé un accord similaire; lors de la publication de ses comptes du deuxième trimestre, BNP Paribas a également indiqué discuter avec sa filiale d’assurance Cardif de la mise en place d’un tel mécanisme, lequel serait ouvert à d’autres investisseurs.

Parallèlement à cette annonce, Ageas a publié un résultat net de 305 millions d’euros au premier semestre, alors que le groupe avait enregistré une perte de 59 millions un an plus tôt. L’ensemble des activités sont en hausse: quadruplement des bénéfices en assurance vie (à 205 millions), doublement en non-vie (à 90 millions), tandis que le ratio combiné passe sous la barre des 100% (98,3%).

Le groupe a en outre déprécié son option d’achat sur les actions BNP Paribas de 278 millions d’euros, reflétant la chute du titre de la banque française.

Ageas a enfin annoncé un programme de rachat d’actions à concurrence de 200 millions d’euros, financé par le règlement du litige avec ABN Amro en juin dernier.