L’Isda reporte à septembre sa réforme des CDS

La réforme du marché des credit default swaps (CDS) impulsée par l’association professionnelle du secteur entrera en vigueur en septembre 2014, a indiqué hier l’Isda dans un communiqué. La réforme, qui veut remédier aux lacunes constatées dans le fonctionnement de ce marché lors de la crise de 2008, élargit les cas où les contrats peuvent être déclenchés. Outre les cas de faillite, de défault de paiement et de restructuration de dette, le «bail-in», qui implique la participation des créanciers au sauvetage des banques, sera aussi considéré comme un événement de crédit. L’Isda envisageait à l’origine une réforme en mars, mais a jugé bon de laisser plus de temps aux intervenants pour s’adapter aux nouveaux contrats. L’annonce du report a entraîné un écartement des CDS sur les dettes subordonnées bancaires, certains investisseurs ayant remis en place des protections qui avaient été débouclées en prévision de l'échéance de mars.