Les plus grands fonds de pension sont très exposés aux actions

Les grands fonds de pension mondiaux ont largement profité de la hausse des marchés actions jusqu’à la fin de l’année 2014, montre l’étude réalisée par Towers Watson en partenariat avec Pensions & Investments. Les actions représentaient ainsi à l’époque 42,2% de leurs encours en moyenne, contre 39,5% pour les obligations. Cette surexposition a permis aux fonds de pension de voir leurs actifs augmenter en parallèle aux marchés, et d’afficher ainsi une croissance de 3% en moyenne en 2014, après 6% en 2013. Les grands fonds ont atteint au total 15.000 milliards de dollars sous gestion fin 2014 quand l’ensemble des fonds de pension disposait alors de plus de 36.000 milliards de dollars d’actifs sous gestion.

«En dépit de cette forte croissance des encours, l’industrie va devoir revoir sa chaîne de valeur pour se concentrer davantage sur les bénéficiaires finaux et sur le contrôle des coûts» tempère toutefois Pierre Wendling, consultant chez Towers Watson en France. La progression continue des fonds de pension à cotisations définies au détriment de ceux à prestations définies pourrait accélérer ce revirement. Ces derniers ont vu leur part passer de 75% il y a cinq ans à 67% l’année passée, alors que les régimes à cotisations définies ont encore connu une croissance supérieure.

Au niveau national, les Etats-Unis restent le premier pays pourvoyeur de grands fonds de pension, avec 38% des encours répartis dans 128 fonds parmi les 300 plus grands. A titre de comparaison, la France n’en compte que deux, le Fonds de réserve pour les retraites, avec plus de 40 milliards d’euros d’encours à la fin 2014, et l’Etablissement de retraite additionnelle de la fonction publique, avec près de 19 milliards d’encours.

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