Les Etats-Unis ont créé beaucoup moins d’emplois que prévu en août

Thomas Varela
Les économistes ont exhorté la Fed à maintenir sa politique accommodante pour maximiser les gains d’emploi.
Les économistes ont exhorté la Fed à maintenir sa politique accommodante pour maximiser les gains d’emploi.  -  Bloomberg

Les Etats-Unis ont créé nettement moins d’emplois que prévu en août, les incertitudes sur la situation sanitaire se traduisant par un ralentissement des embauches dans le secteur de la distribution.

Selon les données publiées vendredi par le département du Travail, 235.000 emplois nets ont été créés en août, après 1,05 million en juillet et 962.000 en juin en données révisées. Les économistes interrogés par le Wall Street Journal anticipaient 720.000 créations d’emplois aux Etats-Unis en août.

«L’emploi dans le commerce de détail a reculé au cours du mois», a souligné le département du Travail dans un communiqué.

Le taux de chômage ressort à 5,2%, conformément au consensus. Il s'établissait à 5,4% en juillet. Le taux de chômage aux Etats-Unis se situait à 3,5% en février 2020, dernier mois avant l'éclatement de la crise sanitaire dans le pays. Il avait atteint le niveau record de 14,8% en avril 2020 avant de diminuer progressivement.

De quoi désorienter la Fed ?

Les chiffres de l’emploi étaient particulièrement attendus par les investisseurs, alors que la Réserve fédérale (Fed) a lié le resserrement de la politique monétaire au redressement du marché du travail. Lors de la conférence de Jackson Hole fin août, son président Jerome Powell a confirmé l’intention de la banque centrale de réduire ses rachats obligataires avant la fin de l’année sans toutefois annoncer de calendrier précis.

Des créations d’emplois inférieures à 500.000 «pourraient déstabiliser la Fed» et la conduire à reporter au mois de novembre l’annonce officielle de la réduction des rachats d’actifs, actuellement de 120 milliards de dollars par mois, estimait Naeem Aslam, analyste chez AvaTrade, avant cette publication.

De nombreux banquiers centraux américains se sont prononcés pour une mise en place rapide de ce «tapering» malgré les incertitudes sur l'évolution de la situation sanitaire et les progrès du variant Delta. Ils souhaitaient toutefois disposer de nouvelles données sur le marché du travail pour évaluer la solidité de la reprise avant d’amorcer le retrait des mesures de soutien monétaire.

La prochaine réunion de politique monétaire de la Fed aura lieu les 21 et 22 septembre.

L’accélération de l’inflation ces derniers mois aux Etats-Unis plaide également en faveur d’une politique monétaire moins accommodante, même si Jerome Powell a réaffirmé en août que les pressions sur les prix liées aux difficultés d’approvisionnement et à la réouverture de l'économie devraient se révéler temporaires. Jusqu'à présent, l'évolution des salaires n’a pas alimenté les craintes d’assister à une spirale inflationniste.

Le taux d’activité est resté stable par rapport au mois de juillet, à 61,7%. Ce taux s'établissait à 60,2% en avril 2020, son niveau le plus bas depuis 1973, mais dépassait 63% au début de 2020.

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