Le Libor passe dans le giron de Nyse Euronext

L’administration du Libor passera des mains de l’association des banquiers britanniques, la British Bankers’ Association (BBA) à celles de l’opérateur boursier transatlantique Nyse Euronext, et donc de l’Américain ICE, d’ici au début de 2014. Un comité d’experts, nommé par le Trésor et le régulateur des marchés britannique, a annoncé hier qu’une nouvelle filiale de la Bourse avait remporté l’appel d’offres destiné à redorer le blason de l’indice de référence. La réputation du Libor a été entamée après la révélation de manipulations.

Les termes du contrat n’ont pas été dévoilés mais selon le Wall Street Journal, l’administration du Libor a été cédée pour une livre symbolique alors qu’elle génère 2 millions de livres par an selon la BBA. Selon la presse britannique, Markit et le London Stock Exchange (LSE) auraient aussi tenté de décrocher l’offre mais la Bourse de Londres aurait perdu des points en proposant de s’allier avec Thomson Reuters qui aidait déjà la BBA pour le calcul du taux de référence.

Le changement d’administrateur s’inscrit dans le cadre de la réforme initiée par les autorités britanniques après que Barclays a été condamnée, en juillet 2012 à une amende de 200 millions de dollars pour avoir tenté de manipuler le taux britannique. RBS et UBS ont aussi dû s’acquitter d’amendes pour des faits similaires. Afin de restaurer la crédibilité du Libor, qui sert de référence à des centaines de milliers de milliards de dollars de transactions, le Trésor avait approuvé en 2012, toutes les réformes proposées par le régulateur Martin Wheatley.

Celui-ci avait suggéré de placer l’administration du taux de référence et les soumissions des banques sous la supervision de la Financial Conduct Authority (FCA). Il avait aussi fait valoir que la BBA en tant que lobby bancaire était assez mal placée pour administrer le Libor et contrôler les banques qui y contribuent. Ecartant l’idée qu’une autorité publique, trop lente à s’adapter aux besoins du marché, puisse jouer ce rôle, il avait préconisé un appel d’offres au secteur privé. Lequel a été lancé en avril.

D’après Sarah Hogg, qui dirigeait la commission en charge de l’appel d’offres «le changement d’administrateur va jouer un rôle essentiel pour restaurer la crédibilité internationale du Libor». La BBA a fait savoir qu’elle avait voté à l’unanimité la recommandation du comité d’experts en faveur de la filiale de Nyse Euronext. L’association passera la main une fois que la FCA aura donné sa bénédiction à la Bourse transatlantique et promet que la «transition douce» se terminera début 2014.

Nyse Euronext Rate Administration Limited est basée outre-Manche et doit être régulée par les autorités britanniques. Nyse Euronext, qui passera prochainement sous le contrôle d’ICE, est, grâce à Nyse Liffe, leader sur le marché des dérivés, produits pour lesquels le Libor sert souvent de référence.

Les régulateurs internationaux réfléchissent à développer des taux de références alternatifs qui soient davantage basés sur des transactions réelles et moins manipulables mais selon un connaisseur du dossier, Nyse Euronext ne devrait pas s’atteler à cette tâche à ce stade. D’ores et déjà, la BBA a, suivant les recommandations de Martin Wheatley, diminué le nombre de références quotidiennes du Libor de 150 à 35 pour ne conserver que les taux pour lesquels elle avait le plus de données.