Le capital-risque porte les investissements de CDC Entreprises

Le ton contraste avec celui de l’Association française des investisseurs pour la croissance (Afic), qui tire la sonnette d’alarme devant l’effondrement des levées de fonds au premier semestre 2012. En présentant son étude annuelle hier, CDC Entreprises (filiale qui investit les fonds propres de la Caisse des dépôts et qui intégrera la future Banque publique d’investissement) s’est réjouie du résultat «exceptionnel» des collectes auxquelles elle a contribué.

«Dans les levées de fonds, pour un euro public souscrit par CDC Entreprises dans un véhicule de capital investissement, six euros ont été collectés dans le privé en 2011. La tendance est encore plus nette au cours des sept premiers mois de 2012, qui devrait être une très bonne année», indique Philippe Braidy, président de CDC Entreprises. En 2011, l’organisme a investi 274 millions d’euros dans des fonds qui, par ailleurs, ont levé 1,07 milliard auprès de souscripteurs tiers. Au 31 juillet 2012, les montants confiés par CDC Entreprises ont atteint 510 millions, soit quasiment le double par rapport à l’ensemble de l’année 2011.

En prenant en compte les sommes placées par les autre investisseurs, ce sont 1,53 milliard d’euros qui ont été levés sur sept mois, contre 1,34 milliard en 2011. «Ce résultat exceptionnel en 2012 s’explique en partie par un effet report des levées de fonds de capital risque lancées en 2010 et 2011, dont le closing n’est intervenu qu’en 2012», relativise toutefois l’étude.

En effet, les véhicules destinés à financer l’innovation – qui peinent à décoller en Europe depuis l’éclatement de la bulle internet – ont connu une envolée cette année, essentiellement grâce aux initiatives publiques. Dans l’amorçage (l’entreprise est sur le point de démarrer son activité), les capitaux levés sont passés de 96 millions en 2011 à 222 millions en 2012, grâce aux 175 millions du Fonds national d’amorçage, auquel CDC Entreprises a contribué à hauteur de 87 millions. La collecte dans le capital-risque progresse, elle, de 41%, à 587 millions d’euros.

Revers de la médaille, les rendements sont loin d’être au rendez-vous. Le portefeuille total de CDC Entreprises a produit un multiple moyen de 1,09 au 30 juin 2012. Toutefois, les dirigeants se réjouissent de la meilleure santé affichée par les sociétés soutenues. La proportion des PME dont le chiffre d’affaires recule est passée de 49% entre 2008 et 2009 à 35% entre 2010 et 2011.