IPH

IPH, plus connu pour ses marques Orexad en France ou Zitte en Allemagne, connaît avec PAI Partners son quatrième LBO. Le distributeur de fournitures industrielles, qui a triplé son chiffre d’affaires entre 2006 et 2012 à 895 millions d’euros et a quintuplé son Ebitda (à 62 millions), dépend beaucoup de la croissance externe. D’où le montage par Axa PE d’un financement unitranche remboursable in fine de 220 millions, dont 40 millions à tirer pour de futurs projets de rachats, afin de laisser à la société la maîtrise de ses cash flows. En intégrant le programme de financement du besoin en fonds de roulement d’IPH, le levier atteint environ 4,5 fois l’Ebitda. Investcorp, qui était présent au capital depuis 2006, a engrangé 210 millions de gains.

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