Coface s’estime en ordre de marche pour son retour en Bourse
La filiale de Natixis présente à l’orée de 2012 un profil cohérent et une structure financière renforcée
Antoine Landrot
Le recentrage de Coface autour de l’assurance crédit, mené par le directeur général Jean-Marc Pillu depuis son arrivée en décembre 2010, semble avoir porté ses fruits: la filiale de Natixis (groupe BPCE) est maintenant prête à être remise sur le marché. «Il y a deux conditions pour une introduction en Bourse. La première est d’avoir une structure financière saine, un business model cohérent, un historique de performances et des perspectives suffisantes. Aujourd’hui c’est fait, la Coface est prête. La seconde, ce sont les marchés. L’opération se fera dès que cette condition sera remplie», a déclaré hier Jean-Marc Pillu lors de la publication des comptes 2011 de la société.
L’assureur crédit offre désormais un profil lisible. Le projet d’agence de notation (cher à Jérôme Cazes, l’ancien DG) a été enterré. Les velléités de création d’une agence européenne concurrente des acteurs anglo-saxons n’ont suscité aucun regret. «Ce ne sont pas du tout les mêmes métiers; un tel projet n’est porteur d’aucune synergie», affirme Jean-Marc Pillu.
Comme mentionné l’été dernier, les activités de recouvrement et d’affacturage ont été, soit vendues, soit gérées en extinction, à l’exception des filiales allemande et polonaise de factoring, première et deuxième sur leur marché respectif.
Pour un revenu de 1,6 milliard d’euros en 2011, le groupe recentré compte désormais 4.600 collaborateurs, soit 1.800 de moins qu’un an plus tôt. Les activités arrêtées représentaient environ 10% du chiffre d’affaires. La restructuration a entraîné un coût de 49 millions d’euros après impôt en 2011. En excluant cet élément exceptionnel, le résultat net courant progresse de 21%, à 121 millions d’euros.
Pour se rendre présentable auprès des investisseurs, Coface entend aussi assurer son autonomie financière à l’égard de sa maison mère. La filiale a ainsi couvert plus de la moitié de ses besoins de financement grâce à un programme de titrisation de 1,1 milliard d’euros, venant se substituer aux lignes obtenues auprès de Natixis. «L’autonomie complète sera une réalité fin 2012», affirme Jean-Marc Pillu. Autre critère de solidité, Coface s’est quasiment désendettée (1%, contre 17% un an plus tôt) et ses capitaux propres ont progressé de 5,7% à 1,46 milliard d’euros. Sa note de crédit (AA- et A2) a été confirmée.
Un évènement L’AGEFI
INSTITUTIONAL DAY
Plus d'articles du même thème
-
Quand les profits ne suffisent plus
L’enthousiasme autour de l’IA qui tire les marchés financiers repose notamment sur une génération de profits exceptionnelle. Mais dans un contexte de tensions sur les taux d’intérêt, même l’excellence ne suffit pas toujours à empêcher un retour sur terre des valorisations. -
Le capital investissement européen est de retour
De par sa structure, le marché européen des rachats d’entreprises, en particulier dans le segment inférieur du marché intermédiaire offre des inefficiences de valorisation, des opportunités de sourcing et un potentiel opérationnel important. -
La géopolitique et la fiscalité affectent les décisions d'investissement des family offices
Selon le dernier baromètre EY-AFFO, ces deux dimensions sont en progression. Les allocations de ces acteurs restent dominées par le private equity, qui devance les actions cotées, bien que ces dernières s'affichent en hausse sur un an.
ETF à la Une
EXCLUSIF
BNPP AM franchit une nouvelle étape dans sa conquête des ETF actifs
Le gestionnaire s’est associé à la BFI du groupe pour construire des stratégies historiquement dédiées à des investisseurs professionnels.
Les plus lus
- «Les anticipations de résultats sur le S&P 500 laissent entrevoir un potentiel de surprises positives»
- Accenture ravive les craintes sur l’IA et enfonce Capgemini dans le rouge
- L’environnement de marché est moins favorable à l’or
- Maisons du Monde s’apprête à passer sous le contrôle de deux fonds britanniques
- Nickel lance un compte pour les pros
Contenu de nos partenaires
A lire sur ...
-
Ebola : un premier cas détecté en France chez un médecin de retour de RDC
Un médecin humanitaire de retour de République démocratique du Congo a été testé positif au virus Ebola en France. Il a été isolé dans un établissement spécialisé, tandis que les autorités procèdent au traçage de ses contacts -
Lignes de fond
Une évolution est nécessaire à la Fed plutôt qu’une révolution
Rappeler que les marchés ne sont pas un terrain de jeu sans risque n’est pas mal venu. Mais tout dépendra du rythme. Or, Kevin Warsh veut aller vite, trop vite -
« J'en prends acte » : revers d'Emmanuel Grégoire devant la convention citoyenne sur le périscolaire
Mardi soir, la convention citoyenne sur les rythmes scolaires s’est largement prononcée en faveur du retour à la semaine de 4 jours pour les enfants, tandis que l’actuel édile défend la semaine à 4,5 jours.
