Le sauvetage de Knight Capital se fait au prix d’une sévère dilution

Ce sont finalement les actionnaires de Knight Capital qui vont payer la facture de l’introduction ratée d’un nouveau logiciel sur la Bourse de New York qui a coûté 440 millions de dollars de pertes. Knight Capital a confirmé hier qu’un consortium dirigé par Jefferies et comprenant Blackstone, Getco, Stephens, Stifel Financial et TD Ameritrade, avait accepté d’injecter 400 millions dans le courtier. «L’injection de capital a été entreprise en réaction aux pertes de trading gigantesques subies par Knight le 1er août, qui ont asséché de façon importante ses capitaux et se sont traduites par une perte subite de clients, de contreparties et de liquidités et qui, sans solution immédiate, auraient menacé la capacité de Knight de continuer à fonctionner», a indiqué Knight.

Une injection qui se fera néanmoins au prix d’une sévère dilution pour les actionnaires actuels. En effet, elle prendra la forme d’une émission d’actions préférentielles convertibles en actions ordinaires. Les actions converties représentent environ 73% du flottant. Alors qu’environ 90 millions actions étaient en circulation avant l’opération, quelque 267 millions de nouvelles actions ordinaires seront émises après conversion. Pourtant, la maison de courtage indique ne pas avoir demandé l’approbation des actionnaires expliquant que «les délais nécessaires pour cette approbation (...) pourraient menacer sérieusement la viabilité financière» de la société.

L’opération pourrait en revanche s’avérer plus que juteuse pour les nouveaux actionnaires. Le consortium souscrira aux nouveaux titres qui portent coupon de 2% et donnent le droit d’être converties en actions ordinaires à un prix de 1,50 dollar, bien en-dessous des 4,05 dollars de vendredi. Du coup, les actions de Knight Capital chutaient de 36% à l’ouverture des cotations hier à 3,04 dollars avant de revenir à 3,22 dollars.

Parallèlement, le New York Stock Exchange (NYSE) a annoncé que Getco allait «temporairement prendre en charge» les titres habituellement gérés par l’unité de teneur de marché de Knight Capital Americas. «La réglementation du NYSE permet une réallocation temporaire de (gestion) des titres à chaque fois que la place boursière estime que c’est dans l’intérêt du public. Une fois la recapitalisation de Knight Capital achevée (...) ces titres seront réassignés à Knight Capital Americas dans les plus brefs délais», ajoute l’opérateur.