Covéa poursuit ses restructurations dans la perspective de Solvabilité 2

L’approche des nouvelles règles Solvabilité 2, applicables en 2016, force les assureurs mutualistes à se restructurer. Elle bouleverse le jeu des alliances: Sferen s’apprête ainsi à éclater, la Maif ne souhaitant pas de mise en commun plus poussée de ses moyens avec la Macif et la Matmut. A l’inverse, l’autre modèle de société de groupe d’assurance mutuelle (Sgam), Covéa, continue à renforcer l’intégration de ses trois composantes, MMA, Maaf et GMF.

Deux projets internes aujourd’hui en cours répondent à cette logique. D’une part, le groupe présidé par Thierry Derez a annoncé à ses troupes son intention de mettre fin aux activités de Covéa Caution, l’ex-MMA Caution. Cette filiale fournit des garanties pour la construction (50% de l’activité) et pour un certain nombre de professions, comme les administrateurs de biens ou les intermédiaires en assurance. Elle est rentable; mais avec à peine 10 millions d’euros de chiffre d’affaires et une quinzaine de salariés, elle n’a plus la taille critique pour rivaliser sur ce marché alors que Solvabilité 2 accroîtra ses besoins en fonds propres et que certains segments, comme la construction de maisons neuves, souffrent. Après avoir envisagé de résilier les contrats ou de céder la structure, le premier assureur dommages français a finalement décidé de la gérer en extinction (run off), ce qui devrait prendre de 3 à 5 ans.

Deuxième restructuration annoncée: MMA IARD Mutuelles Assurance, la mutuelle d’assurances dommages de MMA, va absorber Covéa Re, l’une des structures de réassurance du groupe. Cette opération est là aussi justifiée en interne par les impacts de Solvabilité 2 tant en matière de fonds propres que d’exigences de gouvernance et de reporting pour Covéa Re. Elle devrait être sans effet sur les effectifs. Le projet, approuvé par les conseils, sera présenté aux sociétaires lors de l’assemblée générale de juin.

Thierry Derez n’a eu de cesse de faire de Covéa un vrai groupe et pas seulement la juxtaposition de trois enseignes. La création d’une holding faîtière, Covéa Coopérations, en 2012, en partie motivée elle aussi par Solvabilité 2, a fait faire un grand pas dans l’intégration financière. D’autres rationalisations internes sont à attendre, d’autant que l’assureur s’est fixé comme priorité absolue à l’horizon 2016 de réduire son ratio combiné (frais et sinistres sur primes) sous les 100%.