CNP Assurances continue à diversifier sa politique d’investissement

L’impression est trompeuse. Cette année, CNP Assurances consacrera «entre 30 et 40%» de ses 23 milliards d’investissements aux obligations d’Etat, contre moins de 20% l’an dernier. Pourtant, «nous avons une attitude très mesurée sur le risque des dettes souveraines», a rappelé vendredi Antoine Lisswoski, directeur général adjoint, lors de la présentation des résultats semestriels. L’assureur mise en fait davantage sur des titres de courte durée, pour ses besoins de trésorerie.

L’environnement de taux bas conduit aussi CNP à diversifier ses flux d’investissement. Au premier semestre, le groupe a consacré plus de 5 milliards d’euros au crédit corporate après 9,7 milliards sur l’ensemble de 2012, même s’il juge l’offre peu abondante et doit encore améliorer son expertise. Deuxième canal, les fonds de place, à l’image de celui qui investira à la rentrée dans la dette d’ETI. CNP y a le plus gros ticket (100 millions), derrière la Caisse des dépôts (CDC). C’est aussi l’un des fondateurs du Fonds stratégique de participations qui a déjà pris plus de 5% du capital de Seb et d’Arkema.

Troisième voie, le financement d’infrastructures, à hauteur de 300 millions pour le moment et après 200 millions en 2012. Sur ce segment, CNP Assurances collabore avec ses partenaires historiques, la Banque Postale (LBP) et les Caisses d’Epargne, en investissant dans un fonds de LBP AM et en direct avec Natixis, filiale de BPCE. «La modification des règles prudentielles nous donne la possibilité d’investir comme nous le souhaitons», indique Frédéric Lavenir, directeur général, mais «le besoin de diversifier nos investissements doit être géré avec mesure et prudence».

Le groupe, qui n’a pas de quotas pour ses nouvelles classes d’actifs, investit aussi dans le non-coté et dans l’immobilier. Il consacrera cette année plus d’un milliard d’euros à la pierre, comme l’an dernier, mais en se repositionnant sur le logement «pour la première fois depuis plusieurs années», notamment dans l’habitat intermédiaire.

En aval, CNP continue à pousser les contrats d’assurance vie en unités de compte (UC), même si leurs 186 millions de collecte nette en France au premier semestre ne compensent pas les sorties de 1,06 milliard sur les fonds en euros. Le chiffre d’affaires français baisse de 3,8% sur un an, mais celui du groupe progresse de 5,6%, à 14 milliards d’euros, tiré par le Brésil. Le résultat net du semestre augmente de 7,9%, à 583 millions.