Defiance ETFs lance un ETF pour miser sur les hyperscalers rentables de l’IA

Le gestionnaire américain spécialisé en ETF thématiques et à effet de levier a lancé le Defiance AI Hyperscale Leaders ETF (coté sur le Nasdaq avec le ticker AIHY), présenté comme le premier fonds indiciel coté au monde ciblant spécifiquement les grands acteurs de l’infrastructure de calcul liée à l’intelligence artificielle (IA). Les frais de gestion s'élèvent à 0,76 %.

L’objectif de ce fonds est de ne retenir que les entreprises capables de transformer leurs dépenses en croissance rentable, alors que la soutenabilité du cycle d’investissement des hyperscalers est de plus en plus questionnée par les marchés.

Une gestion active pour distinguer croissance et rentabilité

Le véhicule est géré activement et vise à détenir entre 10 et 50 valeurs répondant à des critères précis. Le Fonds cible les entreprises qui conçoivent et exploitent l’infrastructure de calcul de l’IA, data centers, plateformes cloud, fournisseurs cloud natifs de l’IA, semi-conducteurs, développement de modèles et logiciels liés à l’IA.

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Pour être éligible, une société doit tirer au moins 50 % de son chiffre d’affaires, de ses actifs, de ses dépenses d’investissement ou de R&D d’activités liées à l’IA.

Elle doit en outre afficher une croissance du chiffre d’affaires supérieure à celle de ses charges d’exploitation, une progression positive de ses revenus d’une année sur l’autre sur la base du dernier exercice fiscal publié, ainsi qu’une marge brute positive sur le dernier trimestre fiscal.

« Chaque semaine apporte son lot de nouvelles entreprises qui mettent en avant leur expertise en IA, mais rares sont celles qui transforment leurs investissements dans ce domaine en une croissance rentable et efficace », a déclaré Sylvia Jablonski, directrice des investissements chez Defiance ETFs.

Un pari sur la maturation du cycle d’investissement

Le lancement d’AIHY intervient à un moment charnière pour le narratif de l’intelligence artificielle. Après plusieurs trimestres de révisions haussières continues, les investisseurs commencent à s’interroger sur la capacité des hyperscalers à financer indéfiniment un tel rythme d’investissement.

En effet, face à l’accélération de cette transition, les hyperscalers investissent de plus en plus dans le développement des capacités de calcul nécessaires à l’entraînement et à l’exécution des modèles d’IA.

Selon les estimations d’UBS, les hyperscalers devraient consacrer 637 milliards de dollars au développement de l’IA en 2026, et ces dépenses d’investissement devraient atteindre 843 milliards de dollars en 2027.

Avec cette croissance continue des dépenses liées à l’IA, les investisseurs exigent de plus en plus de revenus durables pour ces investissements. Les flux de trésorerie disponibles de ces géants du cloud diminuent à un rythme alarmant, et les estimations actuelles des analystes suggèrent que leur flux de trésorerie disponible sur 12 mois glissants pourrait s’approcher de zéro début 2027, selon T. Rowe Price Analysis.

C’est précisément cette tension entre dépenses massives et rendement du capital que Defiance ETFs entend exploiter avec AIHY. Le fonds mise sur l’idée que la prochaine phase du cycle de l’IA départagera les hyperscalers capables de monétiser efficacement leurs investissements de ceux qui verront leurs marges se comprimer sous le poids des amortissements à venir.