La première des opérations de TLTRO 3 ne répond pas aux attentes
Ce «faux départ» s’apparente à un problème de calendrier, qui a surpris dans une certaine mesure.
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septembre 2019
Les groupes américains ont fait revenir 1.000 milliards de dollars depuis la réforme fiscale de 2017
Environ 1.000 milliards de dollars sont revenus aux Etats-Unis depuis la réforme fiscale de 2017 mise en oeuvre par l’administration Trump, indique le département du Commerce dans son rapport trimestriel sur le déficit courant. Le montant des flux rapatriés a toutefois tendance à ralentir. Au deuxième trimestre 2019, 88,3 milliards de dollars ont été renvoyés vers les Etats-Unis, contre 96 milliards au premier trimestre 2019 et 146,6 milliards au dernier trimestre 2018.
L'OCDE diminue fortement ses prévisions de croissance mondiale
L’OCDE a fortement abaissé mercredi ses prévisions de croissance pour l'économie mondiale pour 2019 et 2020 en les ramenant à leur plus bas niveau depuis la crise financière de 2008/2009, en raison des incertitudes crées par la guerre commerciale, le Brexit et l’endettement privé. La croissance mondiale devrait chuter cette année à 2,9%, soit 0,3 point de moins que lors des dernières prévisions de mai, et rester pratiquement stable à 3% en 2020 (-0,4 point par rapport à la projection de mai), a estimé l’institution. L’institution ne prévoit plus pour les Etats-Unis que 2,4% de croissance cette année et 2,0% l’année prochaine, contre 2,8% et 2,3% dans ses projections de mai. La Chine voit ses prévisions ramenées à 6,1% en 2019 et 5,7% en 2020 (contre 6,2% et 6,0% au printemps).
Airbnb compte s'introduire en Bourse en 2020
Airbnb a annoncé jeudi, dans un communiqué sur son site, son intention de procéder à son introduction en Bourse en 2020. Elle n’y précise pas pour quel mode opératoire elle optera, mais pourrait recourir à une cotation directe, comme l’ont fait Spotify et Slack. Mercredi, la plate-forme américaine de location touristique entre particuliers annonçait avoir réalisé plus d’un milliard de dollars (900 millions d’euros) de chiffre d’affaires au second trimestre 2019. Son chiffre d’affaires avait dépassé les 2,5 milliards de dollars sur l’année 2017, selon l’agence Reuters. Des investisseurs valorisaient l’entreprise à environ 31 milliards de dollars début 2019. Fondée en 2008, Airbnb revendique un réseau de six millions de logements répartis dans 100.000 villes et 191 pays.
La Fed pourrait devoir augmenter son bilan face aux tensions interbancaires
Jerome Powell a estimé qu’il s’agissait de tensions temporaires, mais reconnu qu’il fallait se tenir prêt à intervenir.
Les créations de sociétés de gestion sur des bases records en France
Avec 24 agréments délivrés et 21 retirés, l’Autorité des marchés financiers (AMF) a constaté une légère augmentation du nombre de sociétés de gestion agréées en France en 2018, à 633. Cette progression, après deux ans de stagnation, masque une envolée des dossiers soumis à l’agrément sur le second semestre, avec 60 dossiers de création, dont 41 instruits dans l’année mais, pour une large part, une date d’effet en 2019 : avec déjà 33 créations à fin juin, cela devrait permettre de battre en 2019 le record de 53 créations de 2010. L’AMF attribue ce dynamisme au flux de projets entrepreneuriaux et au Brexit, dont la Place de Paris pourrait tirer profit via des relocalisations partielles ou totales d’activités. «Ces demandes ont concerné tout le spectre, de la société entrepreneuriale spécialisée (50%), notamment sur des actifs non cotés ou immobiliers, à l’acteur paneuropéen de grande taille ayant décidé de faire de Paris son hub européen.» Capital investissement et immobilier dominent encore les nouveaux projets (15 sur 24), devant les gestions traditionnelles (6) ou sophistiquées (3 dont 2 quantitatives).
Rencontre entre Emmanuel Macron et Donald Trump sur l'Iran la semaine prochaine à New York
Emmanuel Macron s’entretiendra de la crise dans le Golfe et du dossier iranien avec Donald Trump en marge de la 74e Assemblée générale des Nations unies, la semaine prochaine, a-t-on déclaré jeudi à l’Elysée. La France, a-t-on indiqué, poursuit ses efforts en faveur d’une désescalade entre l’Iran et les Etats-Unis. La session à haut niveau de l’Assemblée générale débute le 24 septembre prochain
La Banque nationale suisse maintient son taux directeur à -0,75%
La Banque nationale Suisse (BNS) a maintenu jeudi son taux directeur à -0,75%, jugeant «nécessaire» de maintenir le cap de sa politique monétaire accommodante, alors que la situation sur le marché des changes reste «fragile». Elle s’est de nouveau dite prête à intervenir «au besoin» sur les marchés monétaires pour lutter contre la surévaluation de sa devise, a-t-elle indiqué dans un communiqué. Les taux négatifs et les interventions sur le marché des changes «sont importants pour contrer l’attrait des placements en francs et réduire les pressions à la hausse sur le franc», répète la BNS. En outre, la BNS abaisse ses prévisions de croissance pour l’économie suisse. Pour 2019, elle table désormais sur une progression du PIB comprise entre 0,5% et 1%, contre 1,5%, dans sa prévision de juin.
Xavier Bertrand «pense» à l’élection présidentielle de 2022
Le président de la région des Hauts-de-France, Xavier Bertrand, a déclaré jeudi soir, dans l'émission «Vous avez la parole» sur France 2, qu’il réfléchissait à une candidature à l'élection présidentielle de 2022, qu’il conditionne à une victoire lors des régionales prévues l’année précédente. En cas de défaite en 2021, il affirme qu’il arrêtera la politique. L'élu de 54 ans a quitté Les Républicains en décembre 2017 dans la foulée de l'élection de Laurent Wauquiez à la tête du parti, qui doit se doter d’un nouveau président le mois prochain.
Les hedge funds préfèrent négocier les frais de gestion que les commissions de performance
Mais la majorité des gérants n'accordent aucun rabais, selon une étude d'e-Vestment.
L’ISR reste méconnu du grand public
Le concept demeure obscur aux yeux des Français, mais ces derniers ne se désintéressent par pour autant du sujet, montre le nouveau sondage de l'Ifop pour le FIR et Vigeo Eiris.
Paris et Berlin d'accord sur une stratégie économique commune
Paris et Berlin entendent mettre en oeuvre une stratégie économique commune face au ralentissement de la croissance dans le monde et dans la zone euro, en développant notamment une politique budgétaire «qui soit capable de prendre le relais d’une politique monétaire», a déclaré jeudi Bruno Le Maire.
Les groupes américains ont rapatrié 1.000 milliards de dollars depuis la réforme fiscale
Environ 1.000 milliards de dollars sont revenus aux Etats-Unis depuis la réforme fiscale de 2017 mise en oeuvre par l’administration Trump, indique le département du Commerce dans son rapport trimestriel sur le déficit courant. Le montant des flux rapatriés a toutefois tendance à ralentir. Au deuxième trimestre 2019, 88,3 milliards de dollars ont été renvoyés vers les Etats-Unis, contre 96 milliards au premier trimestre 2019 et 146,6 milliards au dernier trimestre 2018.
Le président de la SEC s’inquiète de la prédominance des marchés privés
Jay Clayton, le président de la Securities and Exchange Commission (SEC), s’inquiète du poids grandissant des marchés privés, craignant notamment que les épargnants ne puissent plus avoir accès aux sociétés de croissance par l’intermédiaire de la Bourse. «Je crains que nos marchés publics soient plus utilisés pour leur liquidité que pour accélérer la croissance» des entreprises, a-t-il déclaré lors de la conférence CNBC Institutional Investor Delivering Alpha. «Pourquoi les entreprises attendent-elles si longtemps pour utiliser les capitaux de nos marchés publics ? Est-ce parce qu’il y a énormément de capitaux privés, sommes-nous trop concentrés sur le court terme ou le coût d’introduction en Bourse est-il trop élevé», s’est interrogé le président de la SEC.
Le déficit courant américain a reculé au deuxième trimestre
Le département du Commerce a fait état aujourd’hui d’un déficit courant en baisse de 5,9% à 128,2 milliards de dollars (115,7 milliards d’euros) sur le trimestre avril-juin aux Etats-Unis. Les chiffres révisés du premier trimestre font ressortir un déficit courant de 136,2 milliards de dollars, contre 130,4 milliards annoncé auparavant. Les économistes prévoyaient en moyenne un déficit de 127,8 milliards au deuxième trimestre. Sa diminution s’explique notamment par l’augmentation de la production pétrolière américaine, qui a réduit la facture des importations, et par la progression des revenus d’investissement de portefeuille, qui a soutenu l’excédent des revenus primaires.
Les achats en ligne ont pénalisé les ventes au détail outre-Manche
Les ventes au détail au Royaume-Uni ont subi une baisse inattendue en août en raison d’un recul des achats en ligne, contrecoup de l’effet des promotions du mois précédent, montrent les statistiques officielles publiées ce matin. Les ventes au détail ont baissé de 0,2% par rapport à juillet alors que les économistes tablaient en moyenne sur une stabilité. Il s’agit de la première baisse enregistrée depuis trois mois. Les ventes «hors magasin», catégorie dominée par les ventes sur internet, ont chuté de 3,2%, leur plus forte baisse depuis août 2015. Elles avaient bondi de 7,6% en juillet avec l’opération promotionnelle «Prime Day» d’Amazon.
Airbnb annonce son intention de s'introduire en Bourse en 2020
Ce sera une des introductions en Bourse les plus scrutées l’année prochaine. Airbnb a annoncé jeudi, dans un bref communiqué, son intention de procéder à son introduction en Bourse en 2020. Elle n’y précise pas pour quel mode opératoire elle optera, mais elle pourrait recourir à une cotation directe, comme l’ont fait Spotify et Slack. Le groupe de location de logements contournerait ainsi le processus classique d’introduction en Bourse, qui implique de placer au préalable des titres auprès d’investisseurs pour fixer le cours d’introduction.
La première TLTRO 3 déçoit les attentes
Malgré l’amélioration des conditions décidées la semaine dernière par la Banque centrale européenne (BCE), la première des nouvelles opérations de refinancement à plus long terme ciblées (TLTRO 3) n’a attiré que 3,4 milliards d’euros de demandes ce jeudi. Un montant qui ne représente qu’un peu plus du dixième des TLTRO arrivées à échéance en début de semaine (31,8 milliards d’euros), alors que le marché s’attendait à ce que cette opération à trois ans porte sur la majeure partie des remboursements.
L'OCDE abaisse fortement ses prévisions de croissance mondiale
L’OCDE a fortement abaissé aujourd’hui ses prévisions de croissance pour l'économie mondiale pour 2019 et 2020 en les ramenant à leur plus bas niveau depuis la crise financière de 2008/2009, en raison des incertitudes crées par la guerre commerciale, le Brexit et l’endettement privé. La croissance mondiale devrait passer cette année sous la barre des 3% pour chuter à 2,9%, soit 0,3 point de moins que lors des dernières prévisions de mai, et devrait rester pratiquement stable à 3% en 2020 (-0,4 point par rapport à la projection de mai), a estimé l’institution dans ses prévisions actualisées.
La BOE opte pour le statu quo en plein brouillard politique sur le Brexit
A six semaines de la date prévue du Brexit, la Banque d’Angleterre (BOE) a laissé jeudi son principal taux directeur inchangé à 0,75%, comme anticipé par les économistes. Le taux directeur de la banque centrale britannique se situe à ce niveau depuis août 2018. La Banque d’Angleterre a également maintenu le montant de son programme d’achat d’obligations d’Etat à 435 milliards de livres sterling et celui de son programme d’achats d’obligations d’entreprises à 10 milliards de livres.
La Norges Bank relève d’un quart de point son taux directeur
La banque centrale de Norvège a relevé ce matin son principal taux directeur de 1,25% à 1,5%, prenant ainsi le contrepied de la Réserve fédérale (Fed) américaine et de nombreuses banques centrales dans un contexte de ralentissement de l'économie mondiale. Il s’agit de la deuxième hausse des taux de la Norges Bank en quatre mois. Ses responsables ont toutefois indiqué que de nouveaux relèvements étaient peu probables au cours des prochains mois, compte tenu des «incertitudes considérables» entourant les perspectives de croissance mondiale.
Les inquiétudes sur le private equity sont exagérées, selon Morgan Stanley
La forte croissance du secteur du private equitysuscite certaines appréhensions. La rentabilité des gérants d’actifs du secteur serait vulnérable à une correction prolongée des marchés. Au terme d’une ample analyse du secteur, Morgan Stanley arrive à la conclusion que nombre de ces craintes sont exagérées, rapporte L’Agefi suisse Son tableau d’évaluation identifie néanmoins des risques accrus au niveau du financement des transactions par endettement (aux Etats-Unis: 5,4 fois l’Ebitdacontre 4,9 fois avant la crise financière) et des multiples des prix d’acquisitions mais suggère que les craintes relatives auxcapitaux levés et non encore investis («dry powder»), sont probablement surfaites. Alors que les structures de transactions sont jugées nettement plus robustes que lors des précédentes phases de hauts de cycle. En fait, les analystes de Morgan Stanley s’attendent à ce que les valorisations des sociétés de gestion d’actifs cotées centrées sur les marchés privés résistent mieux que lors des précédentes corrections. Pour les raisons suivantes: le marché comprend mieux actuellement les avantages d’un modèle d’affaires centré sur des participations de longue haleine; les risques de défaut des engagements sont faibles; les risques de valorisation aux valeurs de marchés (time to market) des encours gérés et des bénéfices sont limités. De plus, de la dry powderestdisponiblepour profiter de dislocations des marchés. Enfin, les modèles d’affaires se sont diversifiés ces dernières années.
Les émissions de dettes corporates en euros sont reparties de plus belle en septembre
Chaque jeudi, L’Agefi livre ses indicateurs clés de crédit pour suivre l'évolution des marchés.
La Fed atténue peu les incertitudes de Wall Street
La banque centrale américaine a de nouveau baissé son principal taux directeur, sans indication sur ses prochaines intentions.
Migrants : l'UE n'a pas été assez solidaire avec l'Italie, dit Emmanuel Macron
L’Union européenne n’a pas fait preuve de suffisamment de solidarité à l'égard de l’Italie dans la gestion de la crise migratoire, a déclaré mercredi le président français, Emmanuel Macron, après s'être entretenu à Rome avec le président du Conseil italien, Giuseppe Conte. «S’agissant des sauvetages en mer, je suis convaincu que nous pouvons nous mettre d’accord sur un mécanisme européen automatique de répartition des migrants», a poursuivi le président français. Emmanuel Macron et Giuseppe Conte se rencontraient pour la première fois depuis l’entrée en fonction du gouvernement Conte II.
Un nouveau bureau d’études indépendant sur le secteur financier
Antoine Pertriaux, ancien spécialiste des infrastructures de marché et du conseil aux institutions financières du cabinet Cognizant, vient de lancer Alvae, un bureau d’études consacré à l’analyse et à la recherche stratégique sur l’évolution du secteur. «Celui-ci est en pleine mutation et les gagnants seront ceux qui sauront adapter leur stratégie pour demain, explique le fondateur. Notre objectif est de fournir un décryptage des facteurs économiques et réglementaires ainsi que des innovations technologiques qui façonnent les marchés et services financiers afin de guider les organisations dans leurs choix commerciaux, opérationnels, technologiques.» Ses études, qui s’adressent à l’ensemble des acteurs (banques, sociétés de gestion, post-marché, etc.) mais ne sont pas des recherches en investissement au sens de MIF 2, sont proposées en vente à l’unité, ou personnalisées à la demande du client, par exemple sur des questions de positionnement concurrentiel, mais sans l’accompagnement opérationnel des conseils habituels.
Les sociétés d’espaces de co-working préemptent le marché des bureaux parisiens
Ces acteurs représentent 42% des «prises à bail» cette année dans le Quartier central des affaires.
Rome réduit ses prévisions de croissance pour 2019 et 2020
Le gouvernement italien anticipe une croissance de 0,4% en 2020 après une hausse de 0,1% de son PIB en 2019, selon Reuters, qui cite des sources proches du dossier. En avril dernier, le gouvernement prévoyait une croissance de 0,2% cette année suivie d’une expansion de 0,8% en 2020. Les nouvelles prévisions, basées sur un scénario sans changement de politique budgétaire, serviront de cadre à l'élaboration du projet de budget 2020 qui doit être présenté le mois prochain à la Commission européenne. Ce budget devrait inclure des baisses d’impôts et d’autres mesures censées soutenir l'économie et la croissance en 2020.
Hoffmann Green Cement compte entrer sur Euronext Growth
Hoffmann Green Cement Technologies a obtenu le visa de l’Autorité des marchés financiers (AMF) pour son document d’enregistrement déposé en vue de son projet d’introduction sur le marché Euronext Growth Paris. La société se présente comme le 6e cimentier français et affiche «l’ambition (...) de devenir le leader du ciment décarboné en France avec une capacité de production portée de 50.000 actuellement à 550.000 tonnes de ciment par an d’ici 2024». Compte tenu de la mise en service de son outil de production en janvier 2019, la société n’a réalisé que 289.000 euros de chiffre d’affaires en 2018. Elle a perdu 1,17 million d’euros nets.
Le marché locatif sur les bureaux parisiens devrait connaître un deuxième semestre dynamique
Le segment «grandes surfaces» connaît un petit rattrapage après un semestre en retrait.