«Les niveaux auxquels traite le marché du crédit sont attractifs»
Ismaël Lecanu, responsable crédit européen chez Axa IM.
Toute l'actualité Economies & Marchés
mars 2022
«La défiance sur l’euro-dollar semble proche de son point maximal»
Vincent Guenzi, directeur stratégie d’investissement de Cholet Dupont.
«La Fed devrait tenir ses hausses de taux en 2022, plus difficilement en 2023»
Eric Bertrand, DG délégué et directeur des gestions d’Ofi AM.
Le Portugal a bien redressé ses finances publiques l’an dernier
Grâce à la reprise économique découlant de la levée graduelle des restrictions imposées par le Covid-19, le déficit budgétaire du Portugal s’est réduit à 2,8% du produit intérieur brut (PIB) en 2021 contre 5,8% un an plus tôt, selon les données officielles publiées vendredi. L’institut national des statistiques (INE) a précisé que ce déficit devrait se réduire à 1,9% du PIB, bien en-dessous de l’objectif de 3,2% visé en octobre dernier par le gouvernement dans son projet de loi de finances finalement rejeté par le Parlement. La dette publique, qui s’élevait à 127,4% du PIB à fin décembre 2021 après avoir atteint un record de 135,2% fin 2020, devrait être ramenée à 120,8% à la fin de cette année.
La Finlande suspend ses liaisons ferroviaires avec la Russie
L’opérateur ferroviaire national finlandais suspend dès ce lundi ses services entre Helsinki et Saint-Pétersbourg en Russie, coupant ainsi l’une des dernières voies de transport public vers l’Union européenne encore disponible pour les Russes. Compte tenu des sanctions prise à l’encontre de la Russie, l’opérateur VR a reçu l’ordre de l'État de ne plus assurer le service vers Saint-Pétersbourg, connu sous le nom d’Allegro, a déclaré vendredi le responsable du trafic passagers de VR Topi Simola dans un communiqué. Cependant, la frontière entre la Finlande et la Russie reste ouverte aux traversées en voiture privée.
Tokyo s’apprête à agir face à la hausse des prix
Le partenaire dans la coalition du Parti libéral démocrate (PLD) japonais, le Komeito, appellera lundi à des mesures d’urgence pour protéger la population contre le coût économique de la hausse des prix de l'énergie et des aliments, a déclaré vendredi le chef du parti, Natsuo Yamaguchi. La proposition comprendra notamment une extension et une prolongation de la durée d’une subvention sur l’essence pour les distributeurs de pétrole. Selon le Komeito, le gouvernement, qui peut exploiter une partie des 5.500 milliards de yens (45 milliards de dollars) de réserves mises de côté dans le cadre du budget de l’exercice 2022, doit être prêt à compléter le financement pour faire face à ce qui pourrait être la «pire crise d’après-guerre» dans l’Archipel. Concernant la politique monétaire, le Komeito a exhorté la Banque du Japon à maintenir son programme de relance massif «un peu plus longtemps» pour assurer une reprise solide de l’économie.
La croissance du crédit aux entreprises ressort stable en zone euro
La croissance des prêts aux entreprises non-financières de la zone euro est restée stable en février à 4,4% en rythme annuel, d’après les données publiées vendredi par la Banque centrale européenne (BCE). Le taux de croissance annuel de la masse monétaire M3, qui reflète principalement les achats d’obligations de la BCE, a légèrement diminué à 6,3% en février contre 6,4% en janvier, en ligne avec les estimations du consensus. Enfin, les prêts aux ménages ont légèrement augmenté de 4,4% sur un an en février, contre 4,3% en janvier.
Le climat des affaires est en berne outre-Rhin
En raison de l’envolée des prix de l'énergie et de l’incertitude liée à la guerre en Ukraine, l’indice Ifo, qui mesure le climat des affaires en Allemagne, a reculé à 90,8 en mars, contre 98,5 en février, en données révisées, a annoncé vendredi l’institut de conjoncture. Il s’agit de son niveau le plus bas depuis janvier 2021. Les économistes tablaient sur un recul moins marqué de l’indice, à 93,5. Le fort repli de l’indice est dû à la chute du sous-indice des perspectives, qui a diminué de 13,3 points, à 85,1, une baisse plus marquée que celle enregistrée au début de la pandémie de Covid-19 en mars 2020. Le sous-indice des conditions actuelles a diminué de façon bien moins prononcée, s'établissant à 97, contre 98,6 le mois dernier.
Le moral des ménages américains recule
Le moral des ménages américains s’est un peu plus dégradé que prévu depuis début mars, montraient vendredi les résultats définitifs de l’enquête mensuelle de l’université du Michigan. Son indice de confiance est ressorti finalement à 59,4, au plus bas depuis août 2011. Ce niveau est inférieur au consensus (59,7) et à la première estimation qui était également de 59,7. En février, l’indice avait atteint 62,8, rappelle l’agence Reuters.
«Nous pensons être au début d’un cycle de révision à la baisse des bénéfices»
Patrick Moonen, stratégiste principal de NN IP.
La semaine prochaine, le marché surveillera l'inflation en zone euro et l'Opep+
Les marchés financiers resteront attentifs aux répercussions économiques de la guerre en Ukraine la semaine prochaine, même si les pays du G7 n’ont pas annoncé de nouvelles sanctions contre la Russie à l’issue de leur réunion jeudi tout en se disant prêts à réagir en cas d’escalade militaire. «A court terme, nous pensons que les marchés se concentreront principalement sur la question de savoir quand nous atteindrons - ou si nous avons déjà atteint - le pic des sanctions et des prix du pétrole», indiquent les analystes d’UBS, soulignant que la réponse à cette question est incertaine.
Le moral des ménages américains est en berne
Le moral des ménages américains s’est un peu plus dégradé que prévu depuis début mars, montrent vendredi les résultats définitifs de l’enquête mensuelle de l’université du Michigan. Son indice de confiance est ressorti finalement à 59,4, au plus bas depuis août 2011. Ce niveau est inférieur au consensus (59,7) et à la première estimation qui était également de 59,7. En février, l’indice avait atteint 62,8, rappelle l’agence Reuters.
La croissance du crédit aux entreprises se stabilise en zone euro
La croissance des prêts aux entreprises non-financières de la zone euro est restée stable en février à 4,4% en rythme annuel, d’après les données publiées vendredi par la Banque centrale européenne (BCE).
Le climat des affaires s’est fortement dégradé en Allemagne
En raison de l’envolée des prix de l'énergie et de l’incertitude liée à la guerre en Ukraine, l’indice Ifo, qui mesure le climat des affaires en Allemagne, a reculé à 90,8 en mars, contre 98,5 en février, en données révisées, a annoncé vendredi l’institut de conjoncture. Il s’agit de son niveau le plus bas depuis janvier 2021. Les économistes tablaient sur un recul moins marqué de l’indice, à 93,5.
Le Japon va prendre des mesures face à la hausse des prix
Le partenaire dans la coalition du Parti libéral démocrate (PLD) japonais, le Komeito, appellera lundi à des mesures d’urgence pour protéger la population contre le coup économique de la hausse des prix de l'énergie et des aliments, a déclaré vendredi le chef du parti, Natsuo Yamaguchi.
La Banque de Norvège remonte ses taux et change de patron
La banque centrale de Norvège a relevé son taux directeur, jeudi, de 0,50% à 0,75%. Ce troisième resserrement depuis le mois de septembre 2021 était anticipé par les économistes. La Norges Bank a précisé envisager une accélération de son processus de resserrement monétaire pour contenir la hausse des prix et éviter une surchauffe de l’économie. Si la guerre en Ukraine rend les prévisions économiques plus incertaines, la Norvège n’est pas dans la même situation que ses voisins européens, puisqu’elle est un gros producteur d’hydrocarbures. La banque centrale prévoit que le taux atteindra 2,5% d’ici à fin 2023, alors qu’elle anticipait auparavant un taux à 1,75%. Ida Wolden Bache, gouverneure par intérim de l’institution, devrait rester en place de manière permanente. Jens Stoltenberg, actuel secrétaire général de l’Otan, a annoncé, jeudi, avoir accepté de prolonger d’un an son mandat à la tête de l’Alliance atlantique en raison de la guerre en Ukraine.
Le repli des inscriptions américaines au chômage dépasse les attentes
Le nombre d’actifs américains effectuant une première demande d’allocation chômage a diminué de 28.000 lors de la semaine qui s’est terminée le 19 mars, à 187.000 en données corrigées des variations saisonnières, a indiqué, jeudi, le département américain du Travail. Il précise qu’il s’agissait du nombre de premières demandes le plus bas depuis septembre 1969. Les économistes s’attendaient en moyenne à 210.000 inscriptions au chômage la semaine dernière. Le nombre de la semaine précédente a été révisé à la hausse, à 215.000, contre une estimation initiale de 214.000.
La Bourse de Moscou fête sa réouverture par une hausse
Le marché actions russe, dont les transactions avaient été suspendues le 28 février, après sa chute consécutive aux sanctions occidentales et à l’invasion de l’Ukraine par la Russie, a repris, ce jeudi, ses transactions sur une partie de la cote. Après avoir ouvert en forte progression de plus de 10%, la Bourse de Moscou a réduit son avance, pour clôturer sur un gain de 4,4%. L’indice RTS, libellé en dollars, reste suspendu. La banque centrale russe (BCR) avait décidé de suspendre les cotations après l’effondrement du marché le 24 février. La séance a été écourtée, pour se tenir de 9 h 50 à 14 heures. Les achats des investisseurs étrangers et les ventes à découvert restent interdits. Un soutien du fonds souverain semble avoir permis d’éviter un effondrement du marché.
L’OAT dépasse 1% pour la première fois depuis 2018
Le taux d’intérêt des emprunts de l’Etat français à 10 ans (OAT) a dépassé, jeudi, le seuil de 1% pour la première fois depuis février 2018, dans un contexte de durcissement accéléré de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine et de la Banque centrale européenne (BCE). Le taux allemand (Bund) a dépassé, lui, 0,55%. En un mois, la hausse est fulgurante puisque le taux de l’OAT était retombé à 0,40% début mars, juste après l’invasion de l’Ukraine par la Russie, qui avait provoqué un retour des investisseurs vers les actifs moins risqués. La tendance a vite repris le dessus, et les taux se sont de nouveau envolés, pour revenir à 0,80% mi-mars comme avant l’offensive russe, puis au-dessus avec les déclarations des banquiers centraux pour tenter de contrôler l’inflation cette semaine. Entre mi-2019 et mi-2021, le taux français avait été la plupart du temps négatif.
Le risque de défaut se précise en Russie
Le groupe sidérurgiste Severstal est la première entreprise russe à ne pas payer un coupon, passée la période de grâce.
Le stress du marché est au plus haut depuis deux ans
Plusieurs indicateurs montrent une tension toujours forte malgré le rebond des actions, et les banques centrales n’y peuvent rien.
Les négociants en matières premières exposent leurs problèmes de liquidité
La Fédération européenne des négociants en énergie a appelé les banques centrales à la rescousse début mars pour régler les problèmes de marché liés aux appels de marge. Sans succès.
S&P relève la note de Paprec
S&P a relevé d’un cran, jeudi, la note de la dette à long terme Paprec, de B+ à BB-, assortie d’une perspective «stable». L’agence américaine justifie cette action par des indicateurs crédits meilleurs qu’attendu et portés par les solides performances opérationnelles du spécialiste français du recyclage. L’agence a également accueilli positivement les récentes opérations d’augmentation de capital de Paprec, qui ont permis à celui-ci de concrétiser ses projets de croissance à l’international. Le groupe publiera, le 14 avril, ses comptes pour l’exercice 2021.
La guerre épargne pour l’instant l’activité en zone euro
La croissance de l’activité du secteur privé de la zone euro a ralenti moins vite que prévu en mars, grâce à la levée des restrictions liées à la pandémie, montre l’enquête IHS Markit/S&P Global auprès des directeurs d’achats. L’augmentation des prix à un rythme record devrait toutefois accentuer la pression sur l’économie. Selon les estimations préliminaires (flash), l’indice PMI composite en zone euro a diminué à 54,5 en mars, après 55 en février, au-dessus des prévisions des économistes (53,9). L’indice des services est tombé à 54,8 en mars, après 55,5 en février (54,2 attendu), et l’indice PMI manufacturier a reculé à 57 en mars, après 58,2 en février (prévision à 56). Un niveau de 50 marque la limite entre expansion et contraction de l’activité.
L’Allemagne dévoile un nouveau plan anti-inflation pour les ménages
Au total, Berlin a mis sur la table en quelques mois l’équivalent de 0,6% du produit intérieur brut pour atténuer la flambée des prix de l’énergie.
Severstal pourrait constituer le premier défaut russe
Severstal est la première entreprise russe à ne pas avoir pu payer un coupon à ses créanciers sur une de ses obligations en dollars. Cela constituerait donc potentiellement le premier défaut d’un emprunteur russe depuis le début du conflit en Ukraine.
La Banque de Norvège monte ses taux et change de patron
La banque centrale de Norvège a relevé son taux directeur jeudi de 0,50% à 0,75%. Ce troisième resserrement depuis le mois de septembre 2021 était anticipé par les économistes.
Le repli des inscriptions américaines au chômage dépasse les attentes
Le nombre d’actifs américains effectuant une première demande d’allocation chômage a diminué de 28.000 lors de la semaine qui s’est terminée le 19 mars, à 187.000 en données corrigées des variations saisonnières, a indiqué jeudi le département américain du Travail. Il précise qu’il s’agissait du nombre de premières demandes le plus bas depuis septembre 1969. Les économistes s’attendaient en moyenne à 210.000 inscriptions au chômage la semaine dernière.
L'Allemagne dévoile un plan de soutien aux ménages
La coalition au pouvoir en Allemagne a dévoilé jeudi un plan de soutien aux ménages aux prises avec l’explosion des coûts énergétiques résultant de l’invasion de l’Ukraine par la Russie, qui prévoit notamment de verser une prime exceptionelle de 300 euros pour tous les salariés imposables. Les ménages les plus pauvres se verront attribuer une aide supplémentaire de 100 euros, ainsi qu’un bonus de 100 euros par enfant.
La Banque du Japon surveille l’inflation mais reste accommodante
Le Japon pourrait voir l’inflation augmenter et rester proche de l’objectif de 2% fixé par la banque centrale (BoJ) pendant une période prolongée si la guerre en Ukraine continue de faire grimper les prix des matières premières, a déclaré jeudi un responsable de l’institution, Goushi Kataoka. Il a précisé que cette inflation étant tirée par des facteurs externes plutôt que par une demande intérieure robuste, la banque centrale n’avait aucune raison de resserrer sa politique monétaire, voyant l’inflation autour de 1,5%. «Mais le Japon manque d'élan pour que l’inflation atteigne de manière stable 2%. À ce stade, je ne vois pas la BOJ se diriger vers un resserrement », a-t-il indiqué.